Put de la Fed, un cinglant échec des remèdes, maintenant c’est l’Aventure.

La Fed a laissée inchangée sa politique monétaire hier.

Elle suit le scénario que nous avons développé depuis si longtemps que nous ne souvenons plus exactement ..Ce qui est sûr c’est que depuis 2009 nous disons qu’ils ont brûlé leurs vaisseaux, ils ont acheté un aller sans retour.

Après avoir pivoté à 180 degrés en décembre, elle concrétise et annonce clairement la couleur. Non il n’y avait aucune patience, la décision était deja prise fin 2018 de stopper la normalisation.

On a même abandonné l’espoir de faire semblant de croire qu’elle était possible.

La défaite , la capitulation en rase campagne.

Les Fed funds restent à 2,25%-2,50%.

La Fed:

In light of global economic and financial developments and muted inflation pressures, the committee will be patient as it determines what future adjustments to the target range for the federal funds rate may be appropriate to support these outcomes.

Au delà des mots vides et des effets de langage, la Fed annonce qu’il n’y aura plus hausse de taux du tout cette année et qu’elle va interrompre prématurément la contraction de son bilan dès le mois de septembre. En septembre il sera 3,5/3,7  trillions on n’ aura réussi à le réduire que de 1 trillion. Les réserves oisives des banques sont estimées à 1,3 trillions à fin septembre.

Leur capacité de prévision est telle qu’en décembre encore ces illustres personnages prédisaient deux hausses hausse de taux supplémentaires en 2019.

Ils se risquent  à « prévoir » si on ose dire une hausse des taux en 2020! Et aucune en 2021.

Tout cela est très « dovish », très colombe, très laxiste ce qui signifie que nos experts pensent que la situation est mauvaise et que le soutien est d’ores est déjà nécessaire.

Tout cela après 10 ans de stimulation exceptionnelle, historique.

On prévoit une croissance de 2,1% en 2019; de 1,9% en 2010.

Les jeunes pousses de Bernanke n’ont jamais poussé, elles ont pourri en terre.

On a semé de la mauvaise graine et il n’y a pas de récolte, voila la réalité.

La soi disant politique monétaire n’a jamais été monétaire, elle n’a jamais produit de vraie monnaie, uniquement des digits stériles dans les livres de comptes comme nous l’avons dit dès le premier jour.

Dimon de JP Morgan estime que le GDP devrait être 40% supérieur à celui d’il y a dix ans alors qu’il n’est que de 20% supérieur , la perte de richesse potentielle est considérable mais Dimon la sous estime encore: par rapport à la tendance de LT on devrait être à plus de 52% et non pas plus de 40%!

Quel gachis!

Peut être bien qu’il serait nécessaire de changer d’experts, non? Peut etre bien qu’il faudrait changer de théories non? Peut etre bien qu’il faudrait se fixer d’autres objectifs que de souffler dans les bulles financières non? Peut etre bien …

Sur ces annonces peu glorieuses les marchés n’ont pas fait grand chose, ils ont baissé un peu sous la conduite des bancaires.

Il faut laisser aux prétendus spécialistes le temps de réfléchir et de réunir les comités.

Quand ce sera fait on verra .. ce que font les autres!

Depuis decembre 2015 la Fed n’a réussi a monter les taux que 9 fois , pour les porter à 2,25-2,50%;

Il va falloir remonter la taille du bilan de la Fed et annoncer de nouveaux QE:

Le déficit de taux est d’au moins 3 pts! Elle n’a pas réussi à reconstituer son arsenal anti cycle. La seule perspective ce sont les taux négatifs d’au moins -2%!

Les taux négatifs, auxquels on sait que Powell est favorable sont maintenant la future grande Aventure.

L’Autre Aventure c’est la MMT

L’autre grande Aventure, c’est celle qui conduira un jour à l’effondrement du mythe de la toute puissance des banques centrales, c’est cela l’invariant clef du système.

 

 

 

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4 réflexions sur “Put de la Fed, un cinglant échec des remèdes, maintenant c’est l’Aventure.

  1. Et on nous a vendu l’independance des banques centrales comme une garantie de la pertinence de leurs actions,parce que l’etat etait incapable de gerer la monnaie…Tout le monde veut etre nomme gardien du pot de confiture,pour pouvoir y mettre la main…

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