De quoi la Fed a -t-elle peur? Suite.

 

Nous avons posé dans notre dernier éditorial la question WHAT IS THE FED AFRAID OF? de quoi la Fed a -t -elle peur?

La Fed a peur:

-d’un ralentissement économique global

-d’une chute de Wall Street

-d’un dollar qui serait trop fort

-d’un dollar fort qui provoquerait une crise financière mondiale

-de la situation européenne fragile

Le monde entier s’est endetté en dollars en raison de la politique monétaire de la Fed qui a mis les taux d’intérêt à zéro et les a gardé ainsi trop longtemps.

Des taux d’intérêt qui seraient plus élevés et des liquidités qui se restreindraient provoqueraient une débâcle quasi assurée. Taux élevés plus liquidités en contraction = double peine, double crise.

Powell n’a pas fléchi le genou en novembre 2018 face à Trump, mais il s’est agenouillé fin décembre lorsque les marchés l’ont exigé.

La contraction du bilan de la Fed se terminera en septembre et il n’y aura plus de hausse des taux en 2019.

La position de la BOJ et de la BCE qui continuent les politiques monétaires accommodantes ont tendance à faire baisser l’euro et le yen et interdisent à Powell de poursuivre la normalisation, encore le voudrait-il.

Tous les grands pays veulent une devise faible et Trump ne se prive pas  de le déclarer publiquement; son candidat à la Fed, lui a emboîté le pas un peu maladroitement.

 

La nouvelle position de la Fed aurait dû accentuer la pente de la courbe des taux, avec les taux sur les longues durations plutot en hausse et les taux courts en baisse. Hélas, Le 2/10 au lieu de devenir plus pentu s’est aplati.

 

Le 3 mois /10 ans s’est inversé, ce qui est mauvais signe.

La Fed de San Francisco pense que c ‘est un indicateur de ralentissement économique prononcé assez fiable.

Pour le moment c’est inquiétant car les courbes de taux n ‘ont pas réagi dans le sens qui aurait été souhaitable. La seule solution serait de couper les  taux courts dès maintenant. ce qui surprendrait  les marchés bien sûr.

Le plus efficace serait une baisse surprise entre deux réunions normales.

L’effet psychologique pourrait être ravageur. Si la Fed coupe les taux de cette façon et envoie un signal de panique, les marchés européens risquent de  tanguer;

Il ne faut pas oublier les vilaines rumeurs qui circulent sur la société Générale et   d’autres.

 

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4 réflexions sur “De quoi la Fed a -t-elle peur? Suite.

  1. Quoi, quoi, coin, coin ?

    « De quoi la Fed a -t-elle peur? »

    La Fed n’ a peur de rien, une BC réagit à une situation donnée.

    « de la situation européenne fragile », l’Europe n’est pas fragile, l’euro ne fonctionne plus depuis plus de 8 ans !… Mazette, nous sommes dans l’Après !

    « Il ne faut pas oublier les vilaines rumeurs qui circulent sur la société Générale et d’autres. »

    Ce ne sont pas des Rumeurs… Leurs comptes sont diaboliquement en dessous de la zone de flottaison, maintenus en respiration artificielle par la BCE, avec la bénédiction des Allemands, pour le moment… Et pourquoi il y a un problème aujourd’hui ? Parce qu’elles ont besoin de dollar pour payer leurs crédits, et le dollar devient difficile à négocier…

    Vite du chinois, partout du chinois, encore du chinois… Ils ont des dollar en excédent eux !

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  2. Les Chinois avaient 4 trillons de Dollar d’excédents en 2012, même avec des achats d’Or et d’actions sur la scène international ils leur restent plus de 2 trillons… plus une guerre commerciale avec les US… dans une crise sérieuse de 2015 à nos jours… Tout ceci est légèrement opaque, je vous l’accorde.

    Mais le problème principal et mondiale actuel reste l’euro en déséquilibre total sur la scène internationale , sans aucune possibilité de rééquilibre entre tous les acteurs de cette zone. Le Brexit n’est qu’une conséquence, et cela se passe très mal. Rajoutons la petite récession déflationniste qui prends forme, accompagnée d’une inflation avec des intérêts négatifs de plus en plus courants et dans moins de six mois, tous les gilets Jaunes seront en string pour danser la Java sur les ronds points.

    En espérant me tromper, une guerre étant plus que probable dans une situation désespérée telle que nous la vivons en ce moment.

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