Mardi, Draghi, a prononcé un discours ultra dovish lors  du conclave annuel de Sintra, au Portugal.

Une douce musique aux oreilles des marchés financiers du monde entier. pour toutes les classes d’actifs .

La BCE a organisé cette réunion annuelle de Sintra, superbe petite ville historique du Portugal avec ses taxis motocyclettes.  Le but de la réunion de Sintra est de copier le rassemblement de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming.

De quoi Draghi a-t-il discuté? De l’échec de sa politique. L’inflation en Europe n’a pas atteint l’objectif auto-imposé de 2% fixé par la banque centrale. Mais vous ne vous attendiez pas à une auto critique, nous non plus.

La réaction du marché a été très spectaculaire:  sur les obligations souveraines européennes, les rendements ont chuté. Le  rendement de la dette italienne a chuté de 20 points de base, le rendement français à 10 ans étant passé à ZERO et le rendement des emprunts allemands à -33 points de base.

La folie  des banques centrales du monde entier continue malgré les échecs et les conséquences non voulues; elle ne tolèrent ni le débat ni la critique et les gouvernements sont complices et muets. Silence on s’endette!

Les banques centrales  maintiennent  la pression sur les taux d’intérêt, alors même que le taux de chômage dans le monde reste proche des plus bas historiques.

Les niveaux d’inflation extrêmement bas et encore révisés en baisse justifieront de pousser les taux encore plus bas ces prochains mois.

Ces efforts expliquent le discours de Trump selon lequel les politiques  visant à faire baisser les taux constituent  un effort déloyal pour se créer  un avantage concurrentiel par rapport aux États-Unis alors que la Réserve fédérale resserre sa politique pour s’acquitter de son double mandat.

Traduction du tweet de Trump

Mario Draghi vient d’annoncer que d’autres mesures de relance pourraient être mises en place, ce qui a immédiatement fait chuter l’euro contre le dollar, leur facilitant injustement la concurrence face aux États-Unis. Cela fait des années qu’ils s’en tirent avec la Chine et d’autres.

Le président Trump a contré Draghi par son  tweet: «Le Dax allemand grimpe à cause des remarques de relance de Mario Draghi. C’est très injuste envers les États-Unis! ». Le président mène maintenant une guerre sur deux fronts contre les banques centrales. La sienne et celle des européens!

Trump considère la monnaie et singulièrement  le dollar comme une arme , notamment après avoir reçu une réponse tweetée du président Draghi: « Nous ne ciblons pas le taux de change spécifique ». Ce n’est pas ce dont  Draghi est accusé. Trump  parle d’ une monnaie plus faible, pas d’un taux spécifique.

Le  Powell peut-il rester optimiste et patient dans un monde où Draghi et d’autres sont si dovish?

C’est ce que nous allons voir sous peu.