Je crois beaucoup aux effets d’apprentissage , même si je doute de la mémoire consciente  des acteurs économiques comme le fait Maurice Allais.

Au fil du temps, les actions des autorités mystérieuses s’éclairent, elles se donnent à voir.

Le temps oblige au cynisme et ce cynisme devient un élément à prendre en compte.

Ainsi il devient évident maintenant que la politique suivie depuis 2007 est un échec, elle n’a pas donné les résultats espérés et cela devient une « common knowledge », une connaissance dont tout le monde considère qu’elle est partagée.

Cette common knowledge dans le cercle des opérateurs et gourous les conduit à prendre en  compte la possibilité que cette fois « cela ne marche pas » et qu’il faudra autree chose comme par exemple un retour au stimulus budgétaire.

D’autres comme Goldman pensent que la Fed va compléter ses deux mandats et introduire des objectifs de change avec une volonté de faire baisser le dollar.

D’autres pensent qu’elle va introduire un troisième objectif, celui  de stabilité financière mondiale par peur des remontées des chocs extérieurs comme le chinois vers les  USA.

Tout cela fait que peu à peu les regles du jeu se modifient et que la repetition du pssé à l’identique devient moins assurée.

Les algos misent sur la répétition et ils peuvent se trouver en compétition, en contradiction avec l’intelligence des grands gérants  lequels comme Soros sont capables de jouer les « rogues », les voyous  et de s’introduire dans les failles d’efficacité  .

Ray Dalio va dans ce sens quand il expose l’idée de changement de paradigme.

Je pense  que la nouvelle orientation des cours des métaux comme l’or suggère qu’il y a un début , une base qui se construit en ce sens.