Vers une petite embellie ou au moins une stabilisation de la conjoncture mondiale

Vers une petite embellie ou au moins une stabilisation de la conjoncture mondiale?

Derrière les apparences , le PMI manufacturier mondial s’est en fait légèrement amélioré ces derniers mois.

Cette progression a été éclipsée à 100% par la double surprise négative des indices ISM et par la révision à la baisse du PMI allemand.

L’indice PMI mondial devrait commencer à s’améliorer au début de 2020, c’est que laissent présentir les  indicateurs avancés chinois .

La méfiance s’impose néanmoins car les PMI , en particulier dans la zone euro ont tendance à sembler de moins en moins réactifs face à des conditions financières plus faciles comme les taux plus bas, les spreads plus serrés, etc..

L’incertitude géopolitique est-elle importante pour les PMI?

Il semble à présent plus difficile  d’expliquer la baisse des PMI par les conditions financières.

Il pourrait s’avérer plus compliqué que prévu de rétablir le PMI mondial, même si la baisse des taux d’intérêt en 2019 donne à penser qu’un léger  rebond est envisageable d’ici un ou deux mois.

Le graphique ci dessous va dans ce sens si les corrélations se maintiennent :  les taux chinois suggèrent que les perspectives manufacturières mondiales devraient rebondir d’ici 2020

 

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