Au troisième trimestre 2019 le crédit a brillé de tous ses feux;
Ce fut sublime, éblouissant!
Le crédit total aux États-Unis, emprunts non financiers, financiers et étrangers a bondi de $1,075 Trillions. Une production de crédit colossale. On est bien au dela des besoins pour faire tourner la machine économique, il y a la de quoi emballer la machine financière.
C’est le gain trimestriel le plus élevé depuis le 1,159 Trillions du quatrième trimestre 2007.
On a terminé en septembre à 74,862 Trillions soit : 348% du PIB.
Le crédit total a augmenté de $3,230 Trillions au cours des quatre derniers trimestres (4,5%) et de 6,446 TN $ (9,4%) en deux ans.
La dette non financière (NFD) a bondi de 835 milliards de dollars au cours du trimestre, soit le double de la croissance du second trimestre et la plus forte expansion depuis le premier trimestre de 2004 , (1,234 T ).
À $53,896 Trillions, la dette non financière a terminé septembre à un niveau record de 250% du PIB, en hausse par rapport aux sommets du cycle précédent qui étaient de 226% à la fin de 2007 et de 183% à la fin de 1999.
En pourcentage, la NFD a augmenté à un taux de 6,32%, contre 3,15% au deuxième trimestre.
Je ne vais pas vous détailler toute la production de dettes, sachez que celle du gouvernement américain a progressé au rythme de 10,4%, une bagatelle … pour un massacre bien sur.
Bien sur la dette des marchés financiers est en plein essor: les actifs des courtiers ont bondi de 102 milliards de dollars, ou 12% en rythme annualisé, au cours du troisième trimestre pour atteindre 3,588 dollars Trillions (le plus haut depuis le premier trimestre 2013.
Les accords de rachat de titres ont augmenté de 103,3 milliards de dollars, ou 30% en rythme annualisé. Sur quatre trimestres, les actifs de «repo» ont bondi de 302 milliards de dollars, représentant 77% de la croissance des actifs des courtiers au cours de la période.
En matière de «repo» («Fonds fédéraux et accords de rachat de titres») les passifs ont bondi de 222 milliards de dollars supplémentaires au cours du trimestre pour atteindre $4,502 Trillions, le plus haut qui remonte au troisième trimestre 2008.
Au cours de l’année écoulée, les «repo» ont bondi d’un record de 932 milliards de dollars, soit 26,1. %.
Pour rappel, les passifs «repo» ont augmenté en moyenne de 51,9 milliards de dollars par an au cours des cinq dernières années (2014-2018).
Le bond de 932 milliards de dollars au cours des quatre derniers trimestres est plus du double de la plus forte hausse annuelle enregistrée au cours de la dernière décennie (gain de 422 milliards de dollars en 2010 qui a suivi la contraction de 1,672 TN en deux ans pendant la période de crise).
De façon inquiétante, le gain de l’année dernière dépasse également le gain record de 824 milliards de dollars pour les 4 trimestres qui ont précédé juin 2007. Les actifs de mise en pension ont augmenté de 1,087 Trillions au cours des quatre derniers trimestres pour atteindre un record de 4,813 Trillions .
Qui détient ces trillions de «repos»? Les courtiers en ont pour 1,467 $ Trillions , suivis des fonds du marché monétaire pour 1,173 Trillions ; puis le Reste du monde à 781 milliards de dollars; les Banques étrangères aux États-Unis en ont pour 403 milliards de dollars; et la Fed a récemment acquis 203 milliards de dollars.
Vous vous étonnez de la crise en cours sur le marché des repos?
Moi pas!
8 décembre – Bloomberg : «Le chaos de septembre sur le marché des pensions américaines (les repos) suggère qu’il y a un problème structurel dans ce secteur vital de la finance.
L’incident n’est pas seulement un hoquet temporaire, déclare … la Banque des règlements internationaux.
Ce marché, qui dépend fortement des quatre grandes banques américaines pour son financement, a été bouleversé en partie parce que ces entreprises détiennent maintenant une plus grande part de leurs actifs liquides en bons du Trésor en comparaison de ce qu’ils se garent à la Réserve fédérale, ont déclaré des responsables… Cela signifie que « leur capacité à fournir des fonds à très court terme sur le marché des repos est réduite ».
Les fonds spéculatifs financent de plus en plus d’investissements (sic!) par le biais des pensions, ce qui « semble avoir aggravé les tensions », ont ajouté les chercheurs. »
L’excellent Daniel Lacalle: les liquidités temporaires deviennent permanentes.
et Stockman:
brunobertez 
Un signe du futur no limit sur les dépenses étatiques qui vont s’aligner sur le modèle dirigiste et dépensier Chinois: côté technologies (IoT, 5G) les analystes louent le modèles Chinois qui se décline en : 1) dirigisme technologiques claire, favorisant certaines technologies au détriment d’autres (NBIoT vs LoRa par exemple) qui sont imposées aux opérateurs 2) subventions astronomiques (projets de smart cities par exemple). Les analystes appellent de leur voeux les Etats Unis et l’UE à suivre.
Le futur de nos économies est la Chine?
Analysis Mason prédictions 2020 : « an end to austerity will lead to more ambitious government-led IoT projects. A decade of austerity, particularly in Europe but also in the USA, came at a bad time for IoT. Funding for early stage projects using IoT was limited. China is a stark contrast. Government projects there have created a thriving IoT sector. China Mobile is reporting over 700 million IoT connections, while China Telecom and China Unicom have over 100 million each. (The next largest operator, Vodafone, has fewer than 100 million.) We will look for signs that governments elsewhere are doing more to support IoT. »
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