Editorial. Certains disent que « le tout en bulles » est en train d’éclater, je ne le pense pas, bien que je puisse me tromper. Je vous explique pourquoi.

Plus que le virus, ce qui fait la presse c’est la critique des gouvernements: ils sont mal préparés, ils mentent, ils privilégient l’économie au détriment de la santé, etc.

En un mot la perte de confiance progresse. Et c’est le plus important. La confiance qui disparaît c’est l’équivalent de la bonne vieille taupe qui ronge nos systèmes. Je me situe dans le long terme bien sur, vous le savez.

Tout cela attise les mécontentement et provoque des tiraillements. Ainsi en Europe on s’étonne du refus de contrôler les frontières.

Certains disent que « le tout en bulles » est en train d’éclater, je ne le pense pas, bien que je puisse me tromper.

La raison de mon opinion en est que les achats sur les bonds et fonds d’état continuent de plus belle, les réflexes anciens, le paradigme qui fait décoder le monde en risk-on /risk-off continuent de jouer ce qui signifie pour moi qu’il n’y a pas de changement fondamental.

J’insiste car c’est une idée forte jamais développée ailleurs, la pierre angulaire du système des bulles c’est le balancier entre le risk-on et le risk off: tant qu’il fonctionne cela veut dire que la demande de monnaie et de quasi-monnaie reste forte et donc que l’argent ne sort pas du système-papier. La demande de monnaie et de papier reste bonne, les taux sont de plus en plus bas et donc ce qui constitue la justification du tout en bulles, les taux quasi-nuls, peut continuer de jouer son role. En clair l’air reste chaud pour assurer la lévitation.

Je vous répète que je considère (et là je ne suis pas le seul) que la bulle mère, celle qui nourrit toutes les autres et constitue son sous-jacent c’est la bulle des fonds d’état.

Les fonds d’état sont la forme que prend la demande de monnaie a notre époque, tant que système tient et perdure; c’est la structure de base du système. Hausse des fodns d’état = demande de monnaie ce qui implique que le système demeure gérable et que les bulles peuvent continuer d ‘enfler;

La bulle crèvera, « le tout en bulles » s’écroulera, c’est une certitude mais selon moi nous en sommes encore loin.

Ne vous étonnez pas de la baisse de l’or, elle était quasi programmée.  L’or si il continuait à monter signifierait/pointerait  la perte de contrôle par les autorités de la politique monétaire. Une hausse appuyée de l’or serait un signal et une cause de la perte de controle.

L’or n’a pas pour déterminant en ce moment l’inflation ou l’inflationnisme, mais les opinions sur les  chances/risques  de perte de contrôle de la situation par les banquiers centraux.

L’or est à accumuler, mais comme d’habitude mais  nous déconseillons de suivre les hausses lorsque le momentum se met en place à la hausse.


 


[Reuters] Asian shares slump, bonds rally as virus fears grow

[Reuters] Oil rises on short-covering despite growing fears over coronavirus

[CNBC] Coronavirus live updates: US soldier based in South Korea tests positive

[Reuters] U.S. warned to prepare for coronavirus pandemic as Europe lockdowns spread

[AP] China struggles to revive manufacturing amid virus outbreak

[Reuters] Hong Kong unveils record budget deficit to cushion blow from coronavirus, protests

[Reuters] Don’t give China excuse to attack Taiwan during virus outbreak, ministry advisers say

[Bloomberg] Hong Kong Unveils Stimulus; Korea Cases Top 1,000: Virus Update

[WSJ] CDC Warns It Expects Coronavirus to Spread in U.S.

[WSJ] Yield on 10-Year U.S. Treasury Note Hits Record Low

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