Les dépêches, un bon gourou affirme que les marchés se trompent, ils sont trop optimistes.

Stephen Roach dit sur CNBC que Wall Street est trop optimiste.

Roach est une autorité justifiée, c’est un bon; c’est la raison pour laquelle je le commente. Il faut noter cependant que si ses analyses sont souvent intéressantes, en particulier sur l’insuffisance de l’épargne aux USA, ses prévisions ne sont pas toujours heureuses. Il connait très bien l’Asie. Ici il insiste sur le traumatisme de la demande.

L’une des principales autorités mondiales en Asie, Stephen Roach  craint que Wall Street ne se trompe sur les efforts de la Chine pour rouvrir son économie.

Bien que cela se déroule relativement bien du côté de l’offre, le chercheur  de l’Université de Yale, Stephen Roach, prévient que la demande est en difficulté, et c’est un mauvais signe pour l’économie américaine alors qu’elle commence à rouvrir.

« Les consommateurs chinois ont toujours peur de sortir en public, de faire du shopping, d’aller au cinéma et de profiter d’activités qui les mettraient à proximité de leurs voisins« , a déclaré mercredi l’ancien président de Morgan Stanley Asia à « Trading Nation » de CNBC. «Le comportement des consommateurs n’est pas redevenu normal  dans ces populations soumises à un choc sans précédent dans leur sécurité sanitaire

Roach, qui était en Chine pendant l’épidémie mortelle de SRAS en 2003, a averti les investisseurs fin janvier que le coronavirus pourrait perturber considérablement l’économie mondiale. Malgré son avertissement  les actions américaines ont continué d’inscrire  de nouveaux sommets jusqu’au 19 février.

Maintenant, il prévient que le marché a de nouveau pris trop d’avance .

« Cela ne va pas vraiment être la reprise économique  facile que  marché optimiste veut présumer à ce stade« , a-t-il déclaré.

Depuis le creux du 23 mars, le Dow Jones et le S&P 500 ont augmenté de 30%.

Mercredi, le Nasdaq, riche en technologies, a presque clôturé en territoire positif pour l’année. Il a bondi de 34% par rapport à son plus bas de 2020 et 10% de son plus haut historique.

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«Le marché a fortement monté en anticipant probablement une guérison imminente ou un vaccin et en tirant beaucoup de réconfort de l’action de la Fed qui a ouvert le  robinets des liquidité comme jamais auparavant. Et nous avons par ailleurs bénéficié de mesures de relance budgétaire massives », a déclaré Roach. « Cela a été considéré  un feu vert pour les marchés. »

Les mesures de la Fed ont provoqué un nouvel engouement pour les produits à haut risque:

Cependant, il prévient que des effets en chaine de l’effondrement de la demande sont inévitables.

Selon Roach, il faudra des années pour que l’activité économique américaine reprenne son niveau de fin 2019.

Indice d’activité économique de la Fed de NY: Hmm, hmm!

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L’une de ses plus grandes inquiétudes est l’impact à long terme sur le marché du travail.

« Nous allons voir un terrible rapport sur l’emploi plus tard cette semaine », a-t-il déclaré. « Combien d’emplois vont  revenir alors que les industries de services  voient  leurs voilures  réduites? »

Roach est également préoccupé par la dette à long terme déclenchée par la crise.

« Personne ne s’inquiète à leur sujet, mais les taux d’intérêt ne resteront pas à zéro pour toujours, et nous aurons alors un vrai problème de dette, ce  qui aura une influence  sur notre économie d’une manière que nous n’imaginons  pas pour l’instant« , a déclaré Roach .

Vous remarquerez que Roach produit une analyse et des prévisions fondées sur son appréciation de la future évolution de l’économie mondiale. Or c’est là ou le bats blesse: on ne peut absolument pas être certain que les marchés « jouent » le succès economique, il est aussi vraisemblable de penser qu’elles jouent l’échec.

On peut avancer l’idée que les marchés  jouent les liquidités et les taux c’est à dire qu’ils pensent que la situation ne s’améliorant pas assez, les autorités seront obligées de faire encore  plus de soutien monetaire.exceptionnel.  Voire de passer aux taux négatifs.

Or c’est le monétaire qui fait monter les bourses, ce n’est pas le réel. 

 




 

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