Les otages. Payez ou c’est le chaos. La finance est intouchable, elle a la bombe atomique.

Lisez le texte ci dessous, il est de bonne qualité, classique , pas génial.

La chose importante est comme toujours celle qui n’est pas dite, même pas évoquée.

On y discute des actions de la Fed, de leur bien fondé et on considere que ces actions s’imposent. tout cela va de soi , il n’y avait rien d ‘autre à faire. C’est la litanie.

L’essentel n’est pas là; l’essentiel c’est de souligner qu’il n’y a plus de choix.

C’est cela qui est important et engage l’avenir,  la banque centrale est dans la seringue, prisonnière, otage.

Elle est dans une situation ou elle a perdu toute inititive, elle ne peut que fournir, délivrer ce que les marchés lui imposent dès lors qu’ils  bloquent la Bourse, le crédit et donc menace de  fracasser le système.

Le constat utile c’est ceci: on a perdu la main, ce sont eux qui commandent§

Comment oser encore parler de crédibilité de la Banque Centrale lorsqu’il est devenu évident qu’elle est dépourvue de toute possibilité de choisir sa politique? C’est une crédibilité dissymétrique, elle ne joue que dans un sens celui de payer, de cracher au bassinet.

La question de juger des montants à mettre en oeuvre ne se pose même plus, il faut sur-payer, sur-inonder , parce que l’on ne connait pas l’ampleur des degats souterrains, parce que le monde financier est opaque. Il faut utiliser les marteaux pilons pour être sur de ne rien rater. Les otages sont obligés de sur-réagir afin d’être certains qu’il n’y a pas un mailon faible dans une partie de la chaine.

Et c’est cela qui est important, c’est le fait que la Banque Centrale est otage pour toute quantité, pour faire face à une situation qu’elle a créée il y a longtemps et que plus le temps passe plus le noeud se resserre , plus elle doit cracher au bassinet des maitres chanteurs.

Payez ou c’est le chaos.

Je ne fais attention qu’à cet aspect , le reste ne m’intéresse pas beaucoup, c’est l’écume des choses.

Dans cette voie tout est joué.

Mais on ne peut plus choisir une autre voie, « ils ont brulé leurs vaisseaux ai-je écrit à plusieurs reprises  en 2009 puis 2010.

Et ce qui est terrible c’est que les autorités le savent, Geithner l’a écrit dans son livre de mémoires,-Stress Tests- ils n’ont même pas pu punir ceux qui avaient failli car si ils l’avaient fait ils se seraient exposé à des représailles de la communauté financière, elle aurait resserré le noeud autour de leur cou; la finance est intouchable, elle a la bombe atomique.

La prochaine fois ce sera pire,  avec des sommes beaucoup plus grosses.  L’édifice qu’il faudra soutenir se sera alourrdi de trillions et de dizaines trillions.

Il y aura une prochaine fois car les memes causes produisent toujours les memes effets et cette prochaine fois ce sera encore plus cher. Il faudra enrichir plus les deja riches et il faudra encore fragiliser, saper les fondements du système monétaire et financier.

Federal Reserve

La Réserve fédérale, qui a longtemps été la cible d’attaques féroces du président Donald Trump pour ne pas en faire assez pour stimuler l’économie, attire maintenant les critiques  par son sauvetage massif des entreprises américaines.

Elle fait remonter le baromètre du succès préféré de Trump: le marché boursier.

Les efforts  de la Fed pour soutenir des centaines d’entreprises frappées par la crise des coronavirus soutiennent également les entreprises faibles et subventionnent les grandes entreprises comme Apple et Amazon qui n’ont pas besoin d’aide.

En conséquence, disent les critiques, elle gonfle les cours des actions, creuse les inégalités de richesse, retarde une vague de défauts inévitables et oriente les investissements vers des entreprises mal gérées au détriment de la vitalité à long terme de l’économie.

“La Fed est de plus en plus dans une situation ou elle ne peut que perdre « , a déclaré Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef d’Allianz, la société mère du géant de la gestion d’actifs PIMCO. «Si elle  ne continue pas , cela sapera sa crédibilité et son efficacité. Mais si elle le fait elle dépensera de l’argent pour soutenir de nombreuses entreprises qui n’en ont certainement pas besoin. »

 

La Fed a annoncé pour la première fois qu’elle allait soutenir   le marché des obligations d’entreprises en mars lorsque les ondes de choc économiques de la pandémie ont déclenché la panique et fait craindre une crise du crédit .Ses promesses à elles seules ont suffi à calmer  les nerfs de nombreux investisseurs, permettant à des entreprises comme Boeing et à l’opérateur de croisières Carnival d’emprunter à moindre coût à des prêteurs privés sans avoir à se tourner vers le gouvernement.

Les législateurs des deux partis ont félicité la Fed pour son action rapide et ont décidé de faire adopter leur propre plan de sauvetage record financé par les contribuables.

La Fed est allée plus loin quelques mois plus tard quand, pour la première fois, elle a commencé à acheter directement des dettes d’entreprises solvables sur le marché libre, en plus d’investissements indirects dans d’autres entreprises dont les obligations les plus risquées sont notées en dessous de la qualité d’investissement – ou «junk» . » Cela a renforcé l’effet psychologique de sa présence sur les marchés obligataires, cela maintient les taux d’intérêt bas et stimule l’appétit des investisseurs pour encore plus de dette d’entreprise.

Ces mesures ont même incité Trump, à féliciter Powell, il a dit que le chef de la banque centrale a «vraiment pris les devants».

Pourtant, le sénateur Pat Toomey (R-Pa.) Lors d’une audience le mois dernier avec Powell a demandé pourquoi la Fed avait commencé à acheter des obligations alors que les marchés fonctionnaient bien. Toomey, un partisan des marchés libres, a fait valoir que la banque centrale risquait de rendre plus difficile pour les investisseurs de juger de la force relative des entreprises, car les taux obligataires sont maintenus plus bas dans tous les domaines.

« Je ne vois pas que nous voulons écraser  le marché obligataire comme un éléphant et étouffer les signaux de prix », a répondu Powell.
Toomey, dans une interview, a déclaré que les achats d’obligations de la Fed étaient suffisamment petits «pour que cela ne dérange pas vraiment», bien qu’il ne soit pas convaincu qu’ils soient nécessaires. La Fed détenait environ 9,4 milliards de dollars d’obligations d’entreprises et de fonds négociés en bourse au 30 juin.

La Fed et ses défenseurs affirment que la banque centrale a dû agir rapidement face à des fermetures massives qui menaçaient des millions d’emplois.

Mais les plaintes concernant son approche sont antérieures à la pandémie: Toomey et d’autres ont averti pendant des années que les politiques de taux bas et d’argent facile de la banque centrale – qui ont aidé le chômage à atteindre des plus bas de 50 ans avant que le virus ne frappe – ont protégé les investisseurs des pertes et ont poussé la dette des entreprises à des niveaux record.

Il y a un danger à soutenir les sociétés dites zombies – celles qui ne peuvent soutenir leurs opérations commerciales qu’en empruntant à moindre coût – grâce à des taux d’intérêt à  long terme bas , a déclaré Toomey, qui siège à la commission du Congrès qui supervise  la Fed.

Le nombre d’entreprises susceptibles d’avoir des difficultés à payer les intérêts sur leur dette a augmenté et est maintenant proche de 20%, selon les données compilées par Deutsche Bank Securities.

Il est clair que les mesures prises par la Fed ont évité des issues  désastreuses pour certaines entreprises. Selon une analyse de la banque suisse UBS, les marchés prévoyaient à la fin du mois de mars que les entreprises feraient défaut jusqu’à 35% de la dette jugée pourrie ; ce nombre était tombé à environ 12% la semaine dernière.

«La réalité est qu’ils ont sauvé beaucoup d’ entreprises», a déclaré Matt Mish, responsable de la stratégie de crédit chez UBS.

Il existe également un avantage indu pour les entreprises qui sont par ailleurs en bonne santé et qui ne risquaient de faire faillite.

« Que pouvaient-ils faire d’autre? » a déclaré William Spriggs, professeur d’économie à l’Université Howard et économiste en chef de l’AFL-CIO.

«Je suis très contrarié par les gens de gauche qui crient à la Fed et les blâment -« Regardez! Tout ce qu’ils font, c’est de gonfler le marché boursier. »Euh, vous voulez donc qu’ils laissent toutes les entreprises faire faillite? Et ensuite, quels emplois pensez-vous qu’il restera? »

De plus, les faillites généralisées des entreprises enrichiraient un type d’investisseur différent: les sociétés de capital-investissement spécialisées dans la restructuration d’entreprises en difficulté et souvent critiquées pour leur endettement.

 

Les entreprises américaines prennent pour l’instant une pause  pour voir comment l’économie se comporte , n’empruntant que 70 milliards de dollars sur les marchés de la dette au cours de la première semaine de juillet.

Mais cela fait suite au plus grand blitz de collecte de fonds de l’histoire, avec quelque 3,9 trillions de dollars levés dans le monde par les entreprises depuis mars.

 

…. Aaron Klein, ancien fonctionnaire du département du Trésor actuellement à la Brookings Institution, a déclaré que de tels achats d’obligations augmenteraient les inégalités en enrichissant davantage uniquement ceux qui ont suffisamment de richesse pour posséder des actions et des obligations.

«La réponse de la Fed consistant à acheter de la dette d’entreprise pour des entreprises bien capitalisées et hautement rentables est la mauvaise réponse», a déclaré Klein.

Tyler Gellasch, directeur exécutif du groupe de défense des investisseurs Healthy Markets Association, a convenu: «C’est l’équivalent de remettre à un milliardaire une centaine de dollars supplémentaires et de dire:« Je veux juste m’assurer que tout va bien. »»

 

….Les efforts de la Fed se sont également révélés une aubaine pour les actions. Au milieu d’une série de liquidations sanglantes  en mars, les annonces opportunes de la banque centrale ont contribué à relancer les marchés et de nombreuses actions avaient récupéré la plupart de leurs pertes début juillet.

Selon S&P Global Market Intelligence, les 11 secteurs de l’indice S&P 500 devraient enregistrer des baisses de bénéfices d’une année sur l’autre pour le deuxième trimestre. Pourtant, l’indice a retrouvé presque toutes ses pertes depuis que le marché a atteint son plus bas niveau en mars.

Cela a mis en évidence le décalage entre les cours des actions et la réalité sur le terrain pour les travailleurs américains.
Le 9 avril, le département du Travail a annoncé qu’un nombre record de 6,6 millions de personnes avaient déposé des demandes de chômage la semaine précédente. Mais les actions ont grimpé en flèche avec la Fed annonçant le même jour qu’elle offrirait 2 trillions de dollars de prêts supplémentaires aux entreprises ainsi qu’aux gouvernements des États et locaux.
La Fed pourrait avoir besoin d’accélérer son programme d’achat d’obligations si l’économie s’affaiblit. Mais pour le moment, le directeur des marchés de la Fed de New York, Daleep Singh, a déclaré que la banque centrale s’était assouplie.

« Les achats de la Fed pourraient ralentir davantage, atteindre potentiellement des niveaux très bas ou s’arrêter complètement », a déclaré Singh. « Ce ne serait pas un signal que les portes [de la Fed] étaient fermées mais plutôt que les marchés fonctionnent bien ».

«Nous n’avons peut-être pas besoin de la Fed pour continuer à acheter toute cette dette», a déclaré Gellasch, «mais beaucoup de gens craignent que si la Fed s’arrêtait, la bulle  pourrait éclater.

Une réflexion sur “Les otages. Payez ou c’est le chaos. La finance est intouchable, elle a la bombe atomique.

  1. J’ai retenu une phrase il y a déjà longtemps d’un milliardaire Paul Getty : » Quand vous devez 1000 dollars à la banque c’est votre problème quand vous devez plusieurs millions de dollars à la banque c’est le problème de la banque. » Aujourd’hui la banque centrale a appris à la banque que c’est le problème des peuples….

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