Billet: Powell Circus !

Le marketing de la Fed continue de retenir l’attention des commentateurs et hélas bien peu ont la clairvoyance de comprendre que derrière l’emballage clinquant avec flons-flons et roulements de tambour il n’y a rien. La Fed a sombré dans la société du spectacle, elle a voulu créer un Evènement.

Rien , le vide absolu.

La Fed n’a fait que reprendre, systématiser et emballer ce qui avait été dit en Mai 2018 sur la symétrie:

« si les prix n’ont pas atteints l’objectif pendant une certaine période , on depassera cet objectif pendant la période suivante pour faire une moyenne« .

Début mai 2018, le FOMC a ajouté le mot «symétrique» à sa formulation standard sur l’inflation.

La déclaration publiée lors de la réunion politique de ce mois précisait:

L’inflation sur 12 mois devrait se rapprocher de l’objectif symétrique de 2% du Comité à moyen terme.

Depuis que l’objectif d’inflation a été rendu explicite en 2012, l’objectif n’était plus que de 2%.

Maintenant, à partir de mai 2018, cela allait être un objectif symétrique.

L’économie, selon les modèles économétriques de la Fed , se réchauffait alors vraiment. « Plutôt que de réprimer tout de suite une inflation imaginaire, le gang de Jay Powell faisait savoir qu’ils alalient la laisser « chauffer » pendant une période prolongée. » (SNIDER)

Voila ce qu’est la symétrie, c’est la même chose que la fameuse moyenne, après avoir été en dessous on va accepter d ‘être au dessus.

Si vous n’êtes pas aveuglé par l’emballage marketing , vous réalisez que ce que dit Powell, c’est qu’après avoir échoué à atteindre l’objectif d’inflation pendant plus d’une décennie, il va maintenant laisser l’inflation dépasser cet objectif… que ni lui ni aucun de ses prédecesseurs n’a pu atteindre.

Personne n’a pu atteindre cette cible que l’on prétend vouloir maintenant laisser dépasser.

Nous sommes dans la pensée magique.

Une pensée magique qui ne veut rien dire puisque la question essentielle à savoir comment va-ton faire pour dépasser un objectif que l’on n’a jamais réussi à atteindre , reste sans réponse!

Les vrais commentaires, ceux qui importent, ne sont pas publiés, ils ne sont fait que dans la discrétion des comités d’investissement des grands établissements et à uage interne . Il ne faut jamais contrarier la Fed publiquement, ce serait un crime de lèse autorité.

Les annonces de cette semaine ont une histoire que bien peu rappellent . Il est vrai qu’a notre époque les journalistes n’ont plus de service de documentation, ils n’ont que Google comme mémoire. Si ce n’est pas Google cela n’existe pas ou cela tombe du ciel!

Tout a commencé en mai 2018 ou on a lancé l’idée de symétrie c’est à dire de moyenne de l’inflation. L’idée de moyenne avait deja été évoquée avant bien sur , elle sert à affirmer que l’on ne s’opposera plus a des hausse de prix qui depasseraient les 2%.

En affirmant que c’est pour l’emploi comme vient de le faire Powell, elle sert à désamorcer les critiques qui feraient remarquer que le pouvoir d’achat va être amputé sciemment.

L’ objectif est magique, il s’agit d’influencer les attentes c’est à dire les anticipations. Car ces messieurs croient que l’esprit produit le réel: ce que les observateurs pensent gouverne la réalité!

Ah bon !

Il suffit de regarder les graphique pour se rendre compte que ce que les gens pensent sur le marchés est presque toujours faux. Les marchés et donc les gens ne vont que d’erreurs en erreurs. D’anticipations fausses en anticipations fausses et encore en mars dernier quand ils se sont effondrés.

En ce moment ils pensent que tout est pour le mieux dans le meilleur des mondes et les valeurs boursières sont au plus haut; dans un an ils penseront que c’est la fin du monde!… Sans rougir.

Les zozos des marchés et des banques centrales vivent dans un monde ou les prophéties se realisent d’etre crues ! Hélas c’est faux au dela des effets d’annonce, elles ne se réalisent que sur les marchés c’est à dire dans l’Imaginaire des marchés.

Cela a continué en novembre 2018 avec l’annonce par Powell d’une grande revue de la politique monétaire .

« Cela a été suivi par quinze Événements de concertation -Fed Listens- «pour dialoguer avec des groupes d’employés et des membres des syndicat, des propriétaires de petites entreprises, des résidents de communautés à revenu faible et modéré, des retraités et d’autres pour entendre un large éventail de points de vue sur la les décisions politiques affectant leurs communautés.  »

Cela a été suivi en juin 2019 -alors que les hausses de taux annoncées devenaient «inopinément» des baisses de taux- , cela a été suivi par une conférence (avec un «C» majuscule) présentant un éventail aveuglant de documents de recherche universitaires en provenance des institutions les plus prestigieuses….

Et comme si cela ne suffisait pas, le mois suivant, en juillet 2019, le FOMC a organisé « cinq Groupes de travail chacun composé du personnel analytique traditionnel le plus brillant travaillant sur une multitude de données afin de fournir au Comité toutes les d’informations possibles pour que les décideurs élaborent leur nouveau cadre de politique monétaire« .

Tout cela sent bon la politique et non la recherche, il s’agit de monter un coup, un spectacle de relations publiques afin de contrer les accusations qui martellent que la Fed est au service non pas du pays mais au service des ultra riches et de Wall Street.

Rendez vous compte! Une politique de la Fed basée d’abord sur les dialogues avec le peuple, puis des rencontres avec les intellectuels , des documents de conférence, le produit fini ne peut etre qu’inattaquable .

Et bien sur cela marche. Au plan des relations publiques bien sur!

Voici le meilleur résumé public que j’ai trouvé, il est incomplet car il passe a cote de ce qui peut intervenir en 2021. Il est en effet possible techniquement , que la hausse des prix soit temporairemnt de 3% ou au dessus, ce serait logique. Et donc la Fed desamorce par avance les critiques qui s’indigneraient de la perte de pouvoir d’achat et les spéculations sur une hausse des taux.

28 août – Australian Financial Review :

«Jeudi soir, la banque centrale la plus puissante du monde – la Réserve fédérale américaine – a inauguré un changement révolutionnaire de son cadre de politique monétaire car elle estime qu’elle a constamment raté son objectif d’inflation des prix à la consommation. .

Ce nouveau régime, qui permettra à la Fed de maintenir les taux d’emprunt plus bas plus longtemps et de tolérer des périodes de ce qui aurait été une inflation inacceptable, pourrait avoir des conséquences profondes sur le prix de presque tout.

Cela révèle également la vanité essentielle des banquiers centraux: ils ne veulent pas que les marchés financiers redeviennent efficaces et decouvrent les vrais prix, s’éclaircissent, ou que les prix des actifs retrouvent leurs niveaux naturels, en l’absence d’interférence extrême des politiques. « 

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