Les taux négatifs, l’amputation du capital est une nécessité.

Albert est un bon, un très bon , un radical, pas très marketing!

Il nous fait un rappel.


Albert Edwards
@ albertedwards99


Juste avant la GFC 2008, j’ai osé suggérer, un peu fou, que les rendements obligataires à 10 ans devraient aller jusqu’au zéro.

Les bons du Trésor ont raté ma cible dans cette récession, mais la japonification à grande échelle nous attend bientôt.

Qui aurait pu imaginer qu’en 2006, lorsque j’ai publié ces graphiques, nous serions dans le désordre total que nous connaissons maintenant?

Commentaire BB

D’abord il faut savoir que le rendement previsionnel des actifs à long terme comme les actions est déja passé négatif. Il en est de même pour le rendement previsionnel d’un portefeuille classique 60/40 actions obligations.

Que signifie un rendement négatif? Cela signifie que vous ne capitalisez plus, votre capital au lieu de s’accumuler se dévalorise et voit sa valeur se contracter .

Ceci illustre le problème que je ne cesse d’évoquer: la suraccumulation du capital, il y a trop de capital pour une masse de profits insuffisants. Les mécanismes spontanés de dévalorisation du capital sont en marche, le capital va au fil des années se détruire et même s’auto-détruire, il devient comme je le dis souvent bio-dégradable. Bio-dégradable cela signifie que sa valeur se contracte, elle s’ajuste à la contraction de la masse de profits . On ne peut plus rentabiliser le capital il faut l’euthanasier et pour cela il y a les méthodes douces comme les taux négatifs ou les méthodes dures comme la chute des prix en valeur boursière.

Bien entendu ce que je décris c’est une tendance, tendance inéluctable , nécessaire mais qui ne se manifestera que sur la durée et de façon chaotique compte tenu de la speculation qui règne sur les marchés d’actifs financiers..

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