Document: Yellen dit n’importe quoi. Plus la dette monte, mieux on prépare l’avenir. Pour l’histoire.

La dette publique américaine a commencé 2008 à 6,051 trillions , soit 41% du PIB.

La dette publique américaine a cloturé 2019 à 19,019 trillions soit 87% du PIB.

Et puis, en seulement trois trimestres de 2020 la dette publique américaine a bondi de 3,882 trillions supplémentaires à 22,900 trillions , soit 108% du PIB.

A cours du 4e Trimestre on a du passser à près de 23,5 trillions , soit environ 110% du PIB.

Depuis la fin de 2007, la dette a donc gonflé autour de 17,5 trillions ce qui représente une multiplication par trois.

2 février 2012 – Politico :

«Le président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a déclaré jeudi à un panel du Congrès que la réduction du déficit de l’état « devrait être une priorité absolue », il affirme que les prévisions de dépenses au cours de la prochaine décennie sont« clairement insoutenables ».

Bernanke a averti que la dette pourrait exploser au cours des 20 à 30 prochaines années à des niveaux qui pourraient paralyser l’économie.

Le gouvernement a-t-il dit est confronté à une population vieillissante, à une augmentation rapide des coûts des soins de santé et à l’incapacité de combler l’écart entre les impôts et les dépenses.

Entre le commentaire qui qualifie la situation de «clairement insoutenable» de Bernanke en 2012 et la fin de sa présidence début 2014, la Fed a progressé de plus de 1 trillion.

La Fed Yellen a ajouté 1 trillion supplémentaire en 2014 à 4,47 trillions dans un environnement sans crise il faut le noter.

Les rendements de la dette du Trésor, ont été dissociés de l’expansion des déficits fédéraux. Au lieu que ces rendements montent, ils ont au contraire baissé: plus le gouvernement s’endette, moins il paie cher.

Plus les créanciers prennent de risque, moins ils ont de chance d’être remboursés en bonne monnaie saine et moins ils sont récompensés.

La Réserve fédérale américaine a essentiellement accordé au Gouvernement et au Congrès un chéquier discretionnaire ou une carte de crédit gratuite à plafond illimité.

Plus le gouvernement s’endette, plus la Fed baisse le coût du crédit et plus par consequent il peut encore s’endetter grace à l’argument de Yellen; le service de la dette est supportable, les charges d’intérêt ne montent pas.

Pour aller encore plus loin, Yellen a annoncé de nouveaux « trucs », elle envisage de « taper » le marché pour de la dette à 50 ans!

Nous sommes loin de l’avertissement de Bernanke en 2012; mainteant , plus on s’endette et moins la question de la dette devient préoccupante. La dette finalement s’allège en s’alourdissant.

Réponse de Yellen lors de son audition de confirmation: Le mépris pour la logique, pour la cohérence et pour l’honnêtete intellectuelle est incommensurable. La réponse de Yellen est du niveau du café du commerce ou d’une émission sur RMC ou BFM TV.

« Sénateur, je conviens avec vous qu’il est essentiel que nous placions le budget fédéral sur une voie durable. Nous sommes responsables et nous veillons à ce que ce que nous faisons en matière de déficit et de dette améliore la situation des générations futures.

Mais la chose la plus importante, à mon avis, que nous puissions faire aujourd’hui pour nous mettre sur la voie de la viabilité budgétaire est de vaincre la pandémie, de venir en aide au peuple américain.

Et ensuite, faire des investissements à long terme qui aideront l’économie à croître et profiteront aux générations futures.« 

En 2009 , Laurence Summers expliquait à Obama qui s’inquietait d’un plan de soutien de l’économie de 1 trillion,  » ce n’est pas grave , il suffit de promettre qu’à moyen terme on réduira les deficits et qu’on diminuera la dette« 

Document pour l’histoire.

Senator John Thune :

I’m going to try and roll a lot of thoughts and questions into sort of one big package here. But the one thing that concerns me that nobody seems to be talking about anymore is the massive amount of debt that we continue to rack up as a nation. And, in fact, the President elect has proposed a couple trillion dollar fiscal plan on top of that which we’ve already done – which would add somewhere on the order of about $5.3 trillion to deficits and that’s according to the committee for responsible budget of which you have been a board member.

That’s 25% of GDP, and it would move the additional debt above 100% debt to GDP – which is a category that we haven’t been in literally since the 1940s. And, so, what I’m concerned about is we seem to have no concern now about borrowing money in the short-term, and the argument is that interest rates are low. It’s like free money. It’s not. It has to be paid back.

And at some point, the risk/return ratio, that people who are lending us money are going to say, is not sufficient for the risk, and they’re going to demand a higher interest rate. That will happen at some point. Interest rates will start to normalize, and we have to refinance at a higher interest rate. And pretty soon the interest on the debt exceeds what we spend on even national security for our country.

Republicans traditionally have believed that we ought to reduce spending, we need to reform entitlement programs, that we need to have policies in place that create greater growth in the economy. All of which make the debt look smaller by comparison. Democrats have argued we need more revenue, more taxes…

But I just want to know what you think. Because I know in the past you’ve expressed concerns about the debt and the deficit. The two previous administrations have not been very interested in entitlement reform. We have not only the debt that we’re adding in the short-term because of the pandemic, but we have structural problems that are long-term that are going to continue to drive that debt higher in the future.

What are your thoughts with respect to reforming entitlements? With respect to the amount of the debt situation that we find ourselves in right now? And when is it enough? When is it too much? When do we hit that point where the thing starts to collapse? That’s what really concerns me. And nobody is talking about it really in either party anymore. It was something that used to occupy a lot of our discussions in the past, but nobody seems to care much about it.

And, for me, that is a huge warning sign on the horizon. The fact that we have an ever-growing deficit, an ever-growing debt and no apparent interest in taking the steps that are necessary to address it.”

Janet Yellen:

Senator, I agree with you that it’s essential that we put the federal budget on a path that’s sustainable. And that we’re responsible and make sure that what we do with respect to deficits and debt leave future generations better off. But the most important thing, in my view, that we can do today to put us on a path of fiscal sustainability is to defeat the pandemic, to provide relief to American people. And then to make long-term investments that will help the economy grow and benefit future generations.

To avoid doing what we need to do now to address the pandemic and the economic damage that it’s causing would likely leave us in a worse place fiscally and with respect to our debt situation than taking the steps that are necessary and doing that through deficit finance. We really have to worry about scarring due to this pandemic, of workers and the loss of small businesses that can really harm the long-run potential productivity of our economy and leave us with long run problems that would make it difficult to get back on the growth path that we were on.

And it’s really critically important to provide this relief now. And I believe it would be a false economy to stint. But over the longer term, I would agree with you that the long-term fiscal trajectory is a cause for concern. It’s something we will eventually need to attend to, but it’s also important for America to invest and invest in our infrastructure, invest in our workers, invest in R&D. The things that make our economy grow faster and make it more competitive and it’s important to remember that we’re in a very low interest rate environment. And that’s something that existed before the pandemic hit: interest rates were low even before the financial crisis of 2008. This has been a trend in developed economies, you can see it across the developed world, and it represents structural shifts that are likely to be with us a long time.

So, although the debt to GDP ratio has increased, it’s important to note that the interest burden of the debt – interest as a share of GDP – is no higher now than it was before the financial crisis in 2008 in spite of the fact that our debt has escalated. And, of course, interest rates can increase. Eventually we have to make sure that primary deficits in the budget are sufficiently small – that we’re on a sustainable path. But right now, our challenge is to get America back to work and to defeat the pandemic.”

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