Opinion d’UBS sur l’inflation. Inflation février 1,7%; core 1,3%

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Donovan

Les données sur l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis sont attendues.

Compte tenu de la polarisation des États-Unis, la question de l’inflation est politique.

Si une relance budgétaire est nécessaire, l’inflation n’est pas un problème. Si la relance budgétaire n’est pas nécessaire, l’inflation est un problème. Les économistes ont le luxe de regarder les faits.

Les prix à la consommation augmenteront au deuxième trimestre, sur un effet temporaire du prix du pétrole qui peut être ignoré.


Au-delà du deuxième trimestre, il y a une capacité de réserve de la main-d’œuvre américaine, mais elle est inégalement répartie. La flambée de la demande de produits manufacturés a fait monter certains prix, là où il y a des problèmes de capacité.

À mesure que la demande se déplacera vers les services plus tard cette année, les pressions sur les prix de fabrication s’atténueront et la capacité inutilisée dans les services limitera les augmentations de l’inflation.

L’inflation des prix à la consommation et à la production en Chine vient d’être publiée. Il est important de souligner à quel point ces deux chiffres sont sans importance pour les prix mondiaux. Les prix à la consommation chinois sont dominés par les produits alimentaires (la baisse des prix du porc fait baisser l’indice). La Chine n’est pas un exportateur net de produits alimentaires. Les prix à la production chinois n’ont pratiquement aucun rapport avec les prix à l’importation ailleurs dans le monde.

Le rapport Big Data pour la journée est le CPI, avec la hausse des prix de l’essence en février qui devrait envoyer l’inflation d’une année sur l’autre à 1,7%.

La BCE entame sa réunion politique de deux jours.

Aucun orateur de la Fed n’est prévu.

Le Trésor américain vend aux enchères 38 milliards de dollars de billets à 10 ans, la deuxième des trois ventes de dette cette semaine, totalisant 120 milliards de dollars.

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