La japonification de tout le système mondiale est impossible. La perte des libertés est plus probable.

On entend beaucoup d’économistes et de gourous prétendre que notre modèle c’est le Japon et que l’avenir sera la japonification généralisée.

Je pense que ces gens pensent faux, le nominalisme , le fait de nommer, de garantit pas la rigueur de la pensée. Si par japonification on entend croissance lente déflationniste ok, c’est possible, mais cela est non-généralisable.

Si on entend la possibilité pour le système de survivre dans un monde conflictuel avec compétition géostratégique, non, c’est impossible. Nos systèmes sont soumis à des contradictions/antagonismes internes qui excluent la japonification généralisée.

La japonification systémique est impossible car pour qu’il y ait japonification il faut qu’il y ait des parties saines et dynamique dans le système mondial. Tout le monde ne peut vivre aux dépens des autres, c’est comme en matière de commerce extérieur tout le monde ne peut être créditeur, il faut symétriquement des débiteurs .

Le monde est un système et ce qu’une partie peut faire, les autres ne peuvent malheureusement ou heureusement pas le faire. Le monde est un puzzle avec des pièces en saillie et des pièces en creux qui s’emboitent si vous voulez une image.

Je retouve un bon papier de fin 2020 de Tuomas Malinen sur ce sujet. le voici :

https://gnseconomics.com/2020/12/23/can-the-world-economy-japanificate/

Maintenant que la première mutation sérieuse du Coronavirus est apparue, beaucoup se demandent dans quelle mesure et comment l’économie mondiale s’en sortira. « Pas bien » est ce que nous considérons comme la réponse plutôt évidente.

Cependant, certains espèrent que l’économie mondiale parviendra désormais à éviter un effondrement général par une intrusion massive des gouvernement à l’image de l’expérience japonaise: la « japonification ».

Certains espèrent la japonification, même si cela n’entraînera rien de plus qu’une stagnation économique permanente et une croissance massive de la dette souveraine. 

cet objectif-discutable- pourrait-il être atteint ?

Dans cet artcle , nous expliquons pourquoi le monde entier ne peut pas « japonifier ». 

De plus, nous détaillons pourquoi une telle tentative conduirait simplement à une prise de contrôle de l’économie mondiale et des marchés financiers par les banques centrales, conduisant finalement à une dystopie économique mondiale.

L’« exemple » du Japon

Nous avons déjà exploré en détail la crise financière des années 1990 au Japon et nous n’en présentons donc qu’un bref résumé ici.

Lorsque la crise économique nationale s’est intensifiée, la Banque du Japon (BoJ) a commencé à agir en tant que prêteur en dernier ressort, ce qui est la tâche principale d’une banque centrale en cas de crise, mais elle a également renfloué plusieurs institutions financières. 

C’était tout à fait exceptionnel, car les banques centrales ne fournissent généralement que des liquidités, et non des capitaux, aux banques, et encore moins aux sociétés financières privées.

Le gouvernement a autorisé, et dans certains cas même encouragé, les banques à accorder des prêts aux entreprises en difficulté. Les politiques gouvernementales ont autorisé  l’utilisation de gadgets comptables qui, manquant de transparence, permettaient aux autorités de contrôle bancaire de mettre en œuvre des politiques permettant aux banques de minimiser leurs pertes sur prêts et de surestimer leur capital. On autorisé le trucage des comptabilités.

Ainsi, après l’effondrement des marchés boursiers et immobiliers, la majorité des grandes banques japonaises sont restées dans un état de déficience permanente – fonctionnellement en faillite – pendant la majeure partie des années 90.

Les banques en faillite ont été soutenues sans qu’elles se recapitalisent ou effacent les créances douteuses de leurs livres.  Leurs ressources de prêt se sont réduites, elles ont soutenu des entreprises en mauvaise santé , pour éviter de nouvelles pertes. Le financement des nouvelles entreprises risquées est devenu rare tout comme les capitaux privés pour soutenir la création de nouvelles entreprises. 

Cela conduit à une boucle de rétroaction vicieuse d’innovation déprimée, de production en baisse et de profits en baisse, aboutissant finalement à une économie stagnante. 

L’économie japonaise n’a continué de croître à son rythme bas qu’avec l’aide de mesures de soutien monétaire et budgétaire constantes. Le niveau de la dette publique japonaise a explosé (voir graphique 1).

Figure 1. La dette publique générale du Japon en pourcentage du produit intérieur brut, 1970 – 2017. Source : GnS Economics, Banque mondiale

Pouvons-nous tous nous transformer en Japon ?

Non.

Premièrement, l’économie mondiale a connu une croissance rapide dans les années 90, ce qui a à son tour soutenu l’économie japonaise grâce à la demande pour ses exportations. 

Deuxièmement, un secteur des entreprises mondial « zombifié » serait (ne sera) pas en mesure de fournir un soutien suffisant à l’économie et aux marchés financiers, car ils auraient eux-mêmes constamment besoin de s’endetter davantage à des conditions ultra faciles.

Troisièmement, un secteur bancaire mondial zombifié serait incapable de soutenir la croissance d’entreprises nouvelles et vigoureuses, car elles se concentreraient naturellement sur leur propre survie en soutenant les emprunteurs « zombifiés ». 

Quatrièmement, les marchés financiers reposent sur des bénéfices sains des entreprises et des banques solides, qui contribuent à fournir suffisamment de capitaux et de liquidités aux marchés pour assurer leur bon fonctionnement. Comme ces facteurs n’existeraient plus, l’économie mondiale serait dans un état permanent de vulnérabilité et en danger constant de s’effondrer.

Ainsi, un seul pays riche peut certesréussir à se japoniser parce qu’il peut compter sur le soutien des entreprises et des banques, sur celui d’autres économies dans le monde qui sont en bonne situation . Mais la masse de l’économie mondiale ne peut pas – ne doit pas – atteindre un état de « japonisation », car cela implique qu’il n’y aurait plus personne d’autre pour fournir à la fois la demande et le capital.

La crise bancaire et la dystopie mondiale vous attendent

Comme la japonisation mondiale n’est pas une option, que faire alors ?

La Chine continuera probablement à faire tourner la machine à produire du crédit (voir la figure 2), cela soutiendra le secteur manufacturier mondial. Mais les petites et moyennes entreprises (« PME ») et le secteur mondial des services subiront probablement de plein fouet le deuxième et probablement la troisième vague de la pandémie.

Figure 2. Financement global cumulé annuel à l’économie réelle (flux) en Chine. Source : GnS Economics, Banque populaire de Chine

Comme nous l’avons prévu depuis mai , le secteur bancaire européen n’est pas en mesure de faire face aux effets négatifs de la pandémie. Alors que le déclenchement de la crise bancaire a été retardé par des mesures de relance budgétaire massives et des moratoires sur la dette, on ne peut empêcher un navire coté en bourse de chavirer que pendant un certain temps.

Les gouvernements et les banquiers centraux n’ont pas accès aux marchés interbancaires, et lorsque la confiance entre les institutions financières est brisée, une crise financière éclate. Naturellement, cela peut également commencer à partir d’une ruée bancaire traditionnelle, où les déposants retirent en masse des fonds d’une banque .

La seule option qui reste aux autorités centrales est la nationalisation complète du secteur bancaire et des marchés financiers. Cela conduirait à la « Dystopie mondiale », dont nous alertons nos abonnés depuis décembre 2018 . Cela impliquerait la perte des libertés économiques, et finalement aussi politiques, et pourrait conduire à une forme modernisée de péonage – une existence désespérée, sombre et marginalisée pour des centaines de millions de personnes.  

Il y a un autre moyen

Heureusement, il existe également une voie à suivre qui mène à la liberté économique et à la prospérité, même si elle sera incontestablement plus difficile au début.

Nous devons retrouver les fondements historiques du modèle occidental de relations économiques et commerciales. Nous avons besoin d’une découverte libre des prix sur les marchés des capitaux. Nous avons besoin d’une classe entrepreneuriale vigoureuse. Nous avons besoin d’une multiplicité d’entreprises de toutes tailles, engagées dans une concurrence féroce, et pas seulement gagnant-gagnant comme tous les mastodontes commerciaux. Nous devons également rétablir la relation risque-récompense dans toutes les actions économiques pour ressusciter la « destruction créatrice ». 

Cela signifie que la restructuration des entreprises et des défaillances pures et simples doivent être attendues .

Les banques centrales doivent être bridées voire démantelées. Le poids écrasant de leur influence et de leur ingérence sur l’économie mondiale doit etre réduit . C’est quelque chose que beaucoup ne comprennent pas ou n’acceptent pas encore, du moins pas encore, mais nous devons être prêts à le faire parce que l’alternative est si horrible.

Nous, l’humanité, sommes dans une bataille pour la liberté des générations présentes et futures. Nous espérons sincèrement que nous aurons le courage de faire le nécessaire pour gagner.

En prime

Image

https://fr.investing.com/news/economy/roubini-predit-un-naufrage-economique-fait-de-stagflation-et-de-crises-de-la-dette-2029681#

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