La Chine de la locomotive au boulet.

Non seulement la Chine a cessé d’être une locomotive de la reprise et de la reflation mondiale , mais elle peut se transformer en une malédiction. La contagion par la finance est possible, le crédit, les changes ,tout est fragile et interconnecté. Nous ne sommes pas seulement dans le conjoncturel, il y a ça et là émergence du structurel.

La Chine est entrée dans un marché baissier.

Ceci qui soulève la question des effets de contagion potentiels.

Des graphiques comme celui ci-dessus, montrant l’indice FTSE China A50 et l’indice allemand DAX, apparaissent , ils suggèrent qu’il y a une forte probabilité pour que les actions allemandes baissent.

L’exposition de l’Allemagne à l’économie chinoise a en effet considérablement augmenté ces dernières années.

Même si la récente liquidation du marché boursier chinois est dans une large mesure une affaire intérieure, elle ne peut laisser l’étranger indifférent. Et puis il faut tenir compte du fait qu’à notre époque dominée par le crédit les canaux de contagion sont essentiellement financiers.

Les actions allemandes ne sont pas sorties du bois. L’impulsion de crédit de la Chine, la variation de la croissance du crédit par rapport au PIB, est carrément négative.

Dans l’histoire récente, cela a fourni un vent contraire pour les actions en général.

En outre, la croissance mondiale a atteint un sommet, les stimuli budgétaires et monétaires s’estompent et les problèmes de chaîne d’approvisionnement restent nombreux. Ainsi, même si l’impact des risques idiosyncratiques chinois ne doit pas être surestimé, il existe certainement des nuages qui assombrissent les perspectives pour les actions allemandes.

by Jeroen Blokland

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