Loi de Goodhart. Appliquez-la au sanitaire.

Par le directeur informatique de One River Asset Management, Eric Peters

« Quand une mesure devient une cible, elle cesse d’être une bonne mesure », a déclaré l’Anglais Goodhart . 

« C’est la loi de Goodhart. »

Je vous conseille de l’appliquer au sanitaire, c’est riche.

Charles Goodhart a observé que les banques centrales mesuraient la masse monétaire et trouvaient que certains taux de croissance de M1 étaient optimaux. Mais une fois qu’ils ont ciblé cette plage optimale, M1 a perdu sa valeur en tant que mesure.

Les acteurs du marché et économiques ont ajusté leur comportement pour jouer le système M1. Les banquiers centraux sont donc passés à M2, puis à M3 et à M4.

« Investir n’est évidemment pas une science, mais si c’était le cas, on dirait qu’on ne peut pas agir sur quelque chose et l’observer en même temps. Les colonialistes français l’ont découvert à Hanoï infesté de rats, lorsqu’ils ont offert une prime pour tuer des rongeurs. Pour recevoir la récompense, les Vietnamiens devaient produire des queues coupées.

Peu de temps après, des rats sans queue se sont précipités dans toute la ville. Les chasseurs de primes ont retiré leurs queues et les ont relâchées dans les égouts sales pour se reproduire. Augmenter leur prime.

« Les investisseurs découvrent des anomalies de prix du passé. Et ils s’y accumulent, assurant qu’ils persistent pendant un certain temps. Ils confondent les distorsions qu’ils créent avec la sagesse de leurs observations.

Ils interagissent avec le marché comme s’ils étaient exogènes, alors qu’en fait, ils sont devenus endogènes. « Le meilleur exemple actuel de la loi de Goodhart en action se trouve sur les marchés de volatilité. »

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