BCE, on joue aux faucons,… vraies colombes

Je ne crois pas au resserrement monétaire  en Europe, pour moi c’est une posture pour tromper l’opinion publique allemande. Un hommage du vice à la vertu ancienne; disparue.

Nous avons eu une remontée soudaine de ce thème cette semaine. 

Premièrement, l’inflation dans la zone euro a augmenté plus que prévu. 

Ensuite, nous avons reçu des commentaires bellicistes de la part des décideurs de la Banque centrale européenne, Klass Knot et Robert Holzman, qui ont plaidé pour la suppression progressive des mesures de relance. 

Les rendements du Bund à dix ans ont dûment augmenté de six points de base hier et ont continué à grimper aujourd’hui. La courbe des taux s’est immédiatement accentuée. 

Parallèlement, les émissions obligataires devraient également reprendre après une accalmie estivale.

Knot et Holzman sont des faucons bien connus, donc d’une certaine manière leurs positions ne sont pas surprenantes. Mais le fait que l’inflation ait surpris et que les conditions financières se tendent fait quelque peu pencher la balance.

Chez ING, les stratèges ont souligné que même le vice-président le plus centriste Luis de Guindos a déclaré qu’il s’attend à ce que les prix à la consommation continuent de monter et que la reprise continuera d’être «assez forte» – ce qui pourrait signifie que r l’idée de réduire les achats d’actifs dans la pandémie programme suit son chemin.

Nous avons vu une forte baisse des rendements obligataires de la zone euro tout au long de l’été, donc la réaction brutale à présent n’est pas surprenante

 

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