Eurozone, la bonne santé des entreprises est surestimée.

La rentabilité des firmes de l’euro zone a connu une reprise impressionnante, mais la hausse des marges d’exploitation au premier trimestre à un sommet de 12 ans surestime sensiblement la santé des entreprises. 

Hors transferts directs aux entreprises, les marges opérationnelles restent inférieures à leur faible moyenne de 2019. Ce que vous apprendrez :

  • Le retrait progressif du soutien budgétaire devrait compenser une partie de l’amélioration de la rentabilité due à la reprise supplémentaire attendue de la demande à court terme.
  • Les coûts salariaux devraient cependant rester bien maîtrisés. Les régimes de congé largement utilisés ont réduit la masse salariale des entreprises. Mais la croissance sous-jacente des salaires a également ralenti pour atteindre de nouveaux creux pendant la pandémie.
  • La flambée des prix des matières premières et les pénuries mondiales d’approvisionnement ont gonflé les coûts non salariaux, en particulier pour les producteurs de biens durables. Mais nous continuons de penser qu’une fois que les goulots d’étranglement s’atténueront, les prix des intrants s’affaibliront rapidement.
Ipad Frame-Eurozone-Firms-margins-wont-fournir-long-durable-lift-to-inflation

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