La synthèse, le déréglement américain s’aggrave en profondeur.

Le système américain continue de se dérégler.

L’argent facile pourrit tout, tout devient possible pour utiliser cet argent qui coule à flots.

5 septembre – Wall Street Journal « Les taux ultra abs d’intérêt record sur les obligations d’entreprises les plus risquées incitent les gestionnaires de fonds à chercher loin dans le but d’augmenter les rendements. Face à des rendements autrefois réservés aux types de dette publique les plus sûrs, certains gestionnaires de fonds obligataires de qualité spéculative s’endettent avec des notations de crédit très basses. D’autres achètent des titres plus petits et plus obscurs qui offrent des rendements plus élevés parce qu’ils peuvent être difficiles à vendre…

Le rendement moyen des obligations d’entreprises américaines de qualité spéculative a atteint 3,53 % cet été, soit plus d’un point de pourcentage de moins qu’il n’avait été à n’importe quel autre moment.

Le rendement supplémentaire moyen, ou spread, que les investisseurs exigent pour détenir des obligations à faible notation plutôt que des bons du Trésor ultra-sécurisés est proche d’un niveau record… En début d’année, les investisseurs pourraient en obtenir 2. 79 points de spread supplémentaire en achetant des obligations triple-C plutôt que celles notées un niveau plus haut. En juillet, ce chiffre était tombé à 1,51 point le plus bas des 20 dernières années.

7 septembre – Wall Street Journal ) :

« Wall Street a mis une montagne d’argent à la disposition des spéculateurs immobiliers  Le défi consiste à trouver des propriétés délabrées et obsolètes qui peuvent être rénovées et revendues à profit. « Les investisseurs comme moi, nous sommes comme des fourmis sur une colline de sucre qui se battent tous pour les mêmes projets », a déclaré Ed Stock, qui a commencé à réparer et à démolir des maisons… après la débâcle hypothécaire de 2008. « C’est le meilleur moment pour être sur ce marché ; c’est juste difficile de trouver du stock  … Les fiducies hypothécaires, les pensions, les fonds spéculatifs, les sociétés de capital-investissement, les banques d’investissement et les compagnies d’assurance veulent tous des prêts dits « flip », attirés par des rendements compris entre 8 % et 12 % à un moment où les bons du Trésor à un an paient moins de 0,1%.

7 septembre – Bloomberg :

« Les prix des maisons aux États-Unis ont augmenté de 18 % en juillet par rapport à un an plus tôt, selon un rapport de CoreLogic Inc.… Le bond est le plus important enregistré sur 12 mois depuis 45 ans depuis. D’un mois à l’autre, les prix des maisons ont augmenté de 1,8 % en juillet par rapport à juin. « L’appréciation du prix des maisons continue de s’intensifier alors que les locataires cherchant à échapper à la flambée des loyers et les investisseurs aux poches profondes stimulent la demande », a déclaré Frank Martell, président et chef de la direction de CoreLogic… »

7 septembre – Wall Street Journal :

« Les OPA prennent le relais. Les entreprises du monde entier se sont lancées cette année dans une vague de transactions sans précédent…. Simultanément, les sociétés de rachat et les sociétés de chèques en blanc – les SPACS- déploient des centaines de milliards de dollars à un rythme effréné. 

Au cours des huit premiers mois de 2021, les entreprises ont annoncé des fusions et acquisitions d’une valeur de plus de 1,8 trillion de dollars aux États-Unis et de plus de 3,6 trillions de dollars dans le monde, selon… Dealogic. Les deux chiffres sont les plus élevés à ce stade en un an depuis au moins 1995, lorsque Dealogic a commencé à tenir des registres. Les transactions sont en passe de dépasser leur record établi en 2015. »

Sur le marché financier

Le S&P500 a chuté de 1,7% (en hausse de 18,7% en glissement annuel)

Le Dow a chuté de 2,2% (en hausse de 13,1%). 

Les services publics ont baissé de 1,5% (en hausse de 8,6%). 

Les banques ont perdu 1,3% (en hausse de 27,7%) et les courtiers ont perdu 2,9% (en hausse de 24,6%). 

Les Transports reculent de 2,6% (+14,9%). 

Le S&P 400 des Midcaps a perdu 2,7% (+14,9%) et les small cap du Russell 2000 ont perdu 2,8% (+12,8%). 

Le Nasdaq100 a perdu 1,4% (en hausse de 19,8%). 

Les Semi-conducteurs ont reculé de 0,4% (+22,2%). 

Les Biotechs reculent de 2,0% (+2,5%). 

Avec une chute de 40 $ du lingot, l’indice des mines d’or HUI a chuté de 5,8 % (en baisse de 18,8 %).

Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 0,0375%. 

Les rendements des fonds d’État à deux ans ont ajouté un point de base à 0,21% (en hausse de 9 pb en glissement annuel). 

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont augmenté de trois points de base à 0,82 % (en hausse de 46 points de base). 

Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont augmenté de deux points de base à 1,34% (en hausse de 43 points de base). 

Les rendements obligataires longs ont glissé d’un point de base à 1,94% (en hausse de 29 pb). 

Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont gagné un point de base à 1,80 % (en hausse de 46 pb).

Les rendements du Bund allemand ont augmenté de trois points de base pour s’établir à -0,33% (en hausse de 24 points de base). Les taux français ont gagné deux points de base à 0,00% (+34 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est resserré de 1 à 33 points de base

Les taux grecs à 10 ans ont baissé d’un point de base à 0,77% (en hausse de 15 pb en glissement annuel). Les rendements portugais à dix ans ont ajouté un point de base à 0,23% (en hausse de 20 pb). 

Les taux italiens à 10 ans ont baissé d’un point de base à 0,70% (+16 pb). 

Les taux à 10 ans espagnols sont restés inchangés à 0,33% (en hausse de 29 pb). 

Les rendements des gilts britanniques à 10 ans ont augmenté de quatre points de base à 0,76 % (en hausse de 56 points de base). L’indice des actions britanniques FTSE a chuté de 1,5% (en hausse de 8,8% en glissement annuel).

L’indice Nikkei Equities du Japon a bondi de 4,3% (en hausse de 10,7% en glissement annuel). Les rendements japonais à 10 ans « JGB » ont augmenté d’un point de base à 0,05 % (+ 3 pb en glissement annuel). 

Le CAC40 français a reculé de 0,4% (+20,0%). 

L’indice des actions allemandes DAX a reculé de 1,1% (+13,8%). 

L’indice des actions espagnoles IBEX 35 a baissé de 1,9% (en hausse de 7,7%). 

L’indice italien FTSE MIB a perdu 1,5% (+15,5%). 

Les actions des marchés émergents ont été mitigées à la baisse. 

L’indice Bovespa du Brésil a chuté de 2,3% (en baisse de 4,0%) et le Bolsa du Mexique a baissé de 0,6% (en hausse de 16,9%). 

L’indice Kospi de la Corée du Sud a chuté de 2,4% (en hausse de 8,8%). 

L’indice des actions indiennes Sensex a ajouté 0,3% (en hausse de 22,1%). 

La bourse chinoise de Shanghai a bondi de 3,4% (en hausse de 6,6%). 

L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a chuté de 2,0% (-2,6%). 

L’indice des actions russes MICEX a peu varié (en hausse de 21,7%).

Les fonds d’obligations de qualité ont enregistré des entrées de 2,325 milliards de dollars, et les fonds de junk bonds ont affiché des flux positifs de 710 millions de dollars (de Lipper).

Le crédit de la Réserve fédérale a augmenté la semaine dernière de 9,8 milliards de dollars à 8,471 trillions.

 Au cours des 104 dernières semaines, le Fed Credit a augmenté de 4,590 trillions , soit 123%. 

Le crédit de la Fed a gonflé 5 506 milliards de dollars, ou 196 %, au cours des 461 dernières semaines. 

Ailleurs, les avoirs de la Fed pour compte des propriétaires étrangers de valeurs du Trésor et de la dette des Agences ont chuté la semaine dernière de 10,7 milliards de dollars pour atteindre un plus bas de près de 10 mois à 3,471 trillions

Les actifs totaux des fonds du marché monétaire ont glissé de 5,2 milliards de dollars à 4,504 trillions . Le total des fonds monétaires a augmenté de 36 milliards de dollars en glissement annuel, soit 0,8%.

Le total du papier commercial a augmenté de 0,6 milliard de dollars pour atteindre 1,163 milliard de dollars. Le CP a augmenté de 153 milliards de dollars, ou 15,2%, d’une année sur l’autre.

Les taux hypothécaires fixes à 30 ans de Freddie Mac ont ajouté un point de base à 2,88 % (en hausse de 2 pb en glissement annuel). 

Les taux à 15 ans ont augmenté d’un point de base à 2,19 % (en baisse de 18 points de base). 

Les taux hybrides ARM à cinq ans ont glissé d’un point de base à 2,42% (-69 pb). 

L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires jumbo avait des taux fixes à 30 ans en hausse d’un point de base à 3,05 % (en baisse de 6 points de base).

Sur les devises :

8 septembre – Reuters

« Les attentes d’assouplissement à court terme se sont refroidies et le yuan s’est renforcé mercredi après les commentaires des responsables de la banque centrale la veille selon lesquels la Chine maintiendrait une politique monétaire prudente .

La Chine n’aura pas recours à des mesures de relance de « type inondation », a déclaré Pan Gongsheng, vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBOC), lors d’une conférence de presse… La marge de manoeuvre pour la politique monétaire est encore relativement grand, a déclaré Pan, dans des commentaires qui, selon certains analystes, montraient la banque centrale chinoise pourrait mener sa politique dans une fourchette normale.

Sur la semaine, l’indice du dollar américain a augmenté de 0,6% à 92,58 (en hausse de 3,0% en glissement annuel). 

Pour la semaine à la hausse, le rand sud-africain a monté de 0,7% et le peso mexicain de 0,2%. 

Pour la semaine à la baisse, le dollar australien a baissé de 1,4%, le dollar canadien de 1,3%, la couronne suédoise de 1,0%, le real brésilien de 1,0%, le sud-coréen a gagné 1,0%, le dollar néo-zélandais de 0,6%, l’euro de 0,6% , le franc suisse 0,5%, la livre sterling 0,2%, le yen japonais 0,2% et la couronne norvégienne 0,1%. 

Le renminbi chinois a gagné 0,17% par rapport au dollar (+1,29% en glissement annuel).

Sur les matières premières :

L’indice Bloomberg Commodities a peu changé (en hausse de 24,4% en glissement annuel). 

L’or au comptant a chuté de 40 $ à 1 788 $ (en baisse de 5,9%). 

L’argent a chuté de 3,9% à 23,74 $ (en baisse de 10,1%). 

Le brut WTI a augmenté de 43 cents à 69,72 $ (en hausse de 44 %). 

L’essence est restée inchangée (+53 %), tandis que le gaz naturel a bondi de 4,8 % (+95 %). 

Le cuivre a monté de 2,7% (+27%). Le blé a baissé de 5,2 % (+ 8 %). Le maïs a baissé de 1,2 % (en hausse de 7 %). 

Bitcoin a coulé de 4 392 $ cette semaine à 45 432 $ (en hausse de 56 %).

Sur le coronavirus :

8 septembre – Associated Press

« L’été qui était censé marquer la libération de l’Amérique vis-à-vis de COVID-19 se termine plutôt avec les États-Unis plus fermement sous la tyrannie du virus, avec des décès par jour au niveau où ils étaient en mars. 

La variante delta remplit les hôpitaux, avec un nombre alarmant d’enfants.

Les décès dus aux coronavirus sont dans certains endroits aux niveaux les plus élevés de toute la pandémie. Les systèmes scolaires qui ont rouvert leurs salles de classe reviennent brusquement à l’apprentissage à distance en raison d’épidémies. 

Des différends juridiques, des menaces et des violences ont éclaté au sujet des exigences en matière de masques et de vaccins. Le nombre de morts aux États-Unis s’élève à plus de 650 000, avec un modèle de prévision majeur qui projette qu’il dépassera 750 000 d’ici le 1er décembre.

8 septembre – CNN

« Les enfants représentent désormais plus d’un quart – soit 26,8 % – des cas hebdomadaires de Covid-19 à l’échelle nationale, selon… l’American Academy of Pediatrics (AAP)… Quelque 251 781 cas d’enfants atteints de Covid-19 ont été signalés au cours de la semaine dernière (26 août-2 septembre). Ce nombre représente plus d’un quart des 939 470 cas au total qui ont été signalés au cours de cette période. »

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