La Fed s’est trompée, une fois de plus

Powell:

L’inflation est élevée et bien supérieure à l’objectif et pourtant il semble y avoir un ralentissement sur le marché du travail

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Stephen Roach est le dernier économiste de haut niveau à tirer la sonnette d’alarme sur le risque d’une stagflation à la manière des années 1970  – où la croissance économique chute mais l’  inflation  reste obstinément élevée.

L’ancien président de Morgan Stanley Asia a déclaré à CNBC dans une  interview le 29 septembre  que la flambée des prix de l’énergie inflige des dommages majeurs aux chaînes d’approvisionnement en difficulté et qu’il pense que les États-Unis ont « un problème de chaîne d’approvisionnement » loin d’un épisode de stagflation des années 70. .

interview le 29 septembre

Ses remarques sont intervenues alors que les stations-service se tarissaient en Grande-Bretagne, que les coûts de l’électricité augmentaient dans l’Union européenne avant l’hiver et que les prix du pétrole, du gaz naturel et du charbon augmentaient.

Dans l’interview, Roach a parlé des goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement passant d’une partie de la chaîne d’approvisionnement à une autre plutôt que de s’atténuer, une situation qui lui rappelle  » de manière frappante ce que nous avons vu au début des années 1970″ et qui « suggère que l’inflation restera à ces niveaux élevés plus longtemps que nous ne le pensions.

« Nous étions en quelque sorte dans un problème de chaîne d’approvisionnement assez loin de la stagflation » , mais cela semble se jouer, malheureusement. »

Roach a accusé les politiques d’argent facile de la Fed, arguant qu’elles étaient excessives, notamment face aux pressions inflationnistes persistantes.

Alors que les responsables de la Fed ont maintenu que la poussée d’inflation actuelle est temporaire et qu’elle s’atténuera une fois que les dislocations de la chaîne d’approvisionnement se seront apaisées, ils ont de plus en plus commencé à reconnaître que l’inflation a été plus rigide qu’ils ne le pensaient auparavant.

« Ce n’est pas la même situation que celle à laquelle nous avons été confrontés pendant très longtemps et c’est une situation nouvelle dans laquelle il y a une tension entre nos deux objectifs. … L’inflation est élevée et bien supérieure à l’objectif et pourtant il semble y avoir un ralentissement sur le marché du travail », a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors d’un forum de la Banque centrale européenne, ses remarques semblant pointer vers une dynamique de stagflation.

La flambée des prix fait les gros titres, elle accompagne la reprise économique, les prix augmentent plus vite que les salaires et érodent le pouvoir d’achat des Américains.

L’inflation des dépenses de consommation personnelle de base (PCE), qui exclut les catégories volatiles de l’alimentation et du carburant -et est l’indicateur préféré de la Fed- a fortement augmenté ces derniers mois, il est bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale.

En avril de cette année, le PCE de base était de 3,1%, passant à 3,5% en mai et à 3,6% en juin et juillet, selon les   données disponibles  du département du Commerce.

Alors que les responsables de la Fed ont exprimé leur inquiétude au sujet des pressions sur les prix, ils prédisent que le taux d’inflation élevé est un phénomène transitoire. Néanmoins, ils reconnaissent qu’il existe un risque que les pressions sur les prix soient plus fortes que prévu.

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a  déclaré lundi  que les attentes des consommateurs concernant le taux d’inflation dans plusieurs années restent « bien ancrées » autour de l’objectif de 2 % de la Fed, bien qu’il ait déclaré qu’il y avait des risques à la hausse et un «  beaucoup d’incertitude » autour des perspectives inflationnistes.

EN PRIME

2 réflexions sur “La Fed s’est trompée, une fois de plus

  1. Voilà le genre d’affaire qui va finir pas éroder la confiance dans la Fed autrement dit la confiance en tout. Non contents d’être incompétents, ils sont aussi pour certains des coquins qui ne respectent plus rien comme Clarida le vice président qui a négocié pour son propre compte en arbitrant des obligations contre des actions la veille d’un discours de Powell dont il ne pouvait pas ignorer le contenu. Sa démission parait inévitable pour au moins faire croire à la brebis galeuse…

    https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-10-01/clarida-traded-into-stocks-on-eve-of-powell-pandemic-statement

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