Des nouvelles « des nuls » des banques centrales: ils paniquent.

21 avril – Financial Times :

« Jay Powell a envoyé son signal le plus fort jusqu’à présent que la Réserve fédérale est prête à augmenter les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage lors de sa réunion du mois prochain alors qu’elle intensifie ses efforts pour lutter contre la flambée de l’inflation. « Il convient à mon avis d’aller un peu plus vite », a déclaré le président de la banque centrale américaine lors d’un panel organisé par le FMI. « Nous prenons ces décisions en réunion et nous les prendrons réunion par réunion, mais je dirais que 50 points de base seront sur la table pour… mai. » Les commentaires de Powell soulignent un changement de ton de la part de plusieurs responsables de la Fed, qui ont récemment reconnu la nécessité pour la banque centrale de prendre des mesures plus énergiques pour maîtriser l’inflation la plus élevée en 40 ans.

18 avril – Bloomberg :

« Le président de la Federal Reserve Bank of St. Louis, James Bullard, a déclaré que la banque centrale devait agir rapidement pour relever les taux d’intérêt à environ 3,5 % cette année avec plusieurs hausses d’un demi-point et qu’elle ne devrait pas exclure des augmentations de taux de 75 points de base. « Plus de 50 points de base n’est pas mon cas de base à ce stade », a déclaré Bullard…, ajoutant que la Fed sous Alan Greenspan avait fait une telle hausse en 1994, conduisant à une expansion d’une décennie. « Je ne l’exclurais pas, mais ce n’est pas mon cas de base ici. »

19 avril – Bloomberg :

« Le président de la Federal Reserve Bank d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré qu’il était important de maîtriser l’inflation, mais les décideurs politiques ne devraient pas agir avec une telle vigueur qu’ils nuisent à l’économie, en particulier avec des perspectives mondiales plus faibles. « C’est l’une des raisons pour lesquelles j’hésite vraiment à déclarer que je veux aller bien au-delà de notre lieu neutre, car cela peut représenter plus de randonnées que ce qui est justifié compte tenu de l’environnement économique », a-t-il déclaré … « C’est juste un signe que nous devons absolument être prudents à mesure que nous avançons. « 

20 avril – Bloomberg :

« Les banquiers centraux américains devraient agir « délibérément » et relever les taux d’intérêt au point mort — le niveau qui n’accélère ni ne ralentit l’économie — d’ici la fin de l’année, la Federal Reserve Bank of a déclaré la présidente de San Francisco, Mary Daly. « Je vois une marche rapide vers le neutre d’ici la fin de l’année comme une voie prudente », a déclaré Daly…, notant que la plupart des prévisionnistes voient ce niveau se situer autour de 2,5%. « Passer délibérément à une position plus neutre qui ne stimule pas l’économie est la priorité absolue. »

19 avril – Bloomberg:

« La banque centrale américaine augmentera probablement les taux d’intérêt au-dessus des niveaux qu’elle considère comme neutres pour l’économie l’année prochaine compte tenu des perspectives d’inflation, a déclaré le président de la Réserve fédérale de Chicago, Charles Evans. « Nous allons probablement au-delà de la neutralité », a déclaré Evans … « C’est ce que je m’attends, quand je vois que, en excluant les facteurs spéciaux, il me reste encore une inflation de 3 à 3,5% » d’ici la fin de 2022, a-t-il déclaré. ‘Ce n’est pas ce que nous voulons. Si nous sommes à un taux d’inflation de 2,5 %, je pense que nous avons plus de choses à méditer là-bas. »

21 avril – Bloomberg :

« La première hausse des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne en plus d’une décennie n’est potentiellement que dans trois mois et les décideurs pourraient agir plus rapidement que prévu par la suite — un perspective qui secoue les marchés. Quatre responsables, dont le vice-président Luis de Guindos, ont déclaré ces derniers jours que la BCE pourrait relever son taux de dépôt de moins 0,5 % au début du troisième trimestre après avoir mis fin aux achats d’actifs. Les commentaires reflètent les inquiétudes croissantes que l’inflation – déjà près de quatre fois l’objectif de 2% et en hausse – risque de devenir incontrôlable malgré une détérioration des perspectives de croissance.

20 avril – Bloomberg :

« Les deux plus grandes banques centrales d’Asie doivent faire face aux retombées du pivot belliciste de la Réserve fédérale. Les taux d’intérêt que les plus grandes banques chinoises facturent à leurs meilleurs clients sont restés stables mercredi, alors même que l’économie ralentit sous le poids des blocages continus pour freiner Covid-19. 

Cela pourrait ralentir le rythme des sorties de capitaux après que les investisseurs ont vendu des obligations d’État à un rythme record en février et mars, la Banque populaire de Chine ayant assoupli sa politique monétaire, tandis que la Fed s’est resserrée. 

Au Japon, la banque centrale a été forcée d’augmenter à nouveau ses achats d’obligations mercredi alors que les investisseurs continuent de tester sa capacité à maintenir les rendements bas alors que leurs équivalents américains grimpent. Le yen a subi une série de pertes historiques en conséquence… »

20 avril – Financial Times :

« La guerre, les tensions politiques et la détérioration des perspectives macroéconomiques mettent à l’épreuve les compétences des banques centrales de Hongrie, de Pologne et de Roumanie. Ils constituent le troisième grand défi de la région après la crise financière de 2008 et la transition du communisme à une économie de marché dans les années 1990. Mois après mois, les banques centrales augmentent les taux d’intérêt pour freiner les pressions inflationnistes qui montaient déjà avant que l’invasion russe de l’Ukraine en février ne fasse grimper les prix du pétrole, du gaz, des métaux, des denrées alimentaires et des engrais. Pourtant, les taux d’intérêt réels restent profondément en territoire négatif, signe que davantage de hausses seront nécessaires pour réduire ou ancrer les anticipations d’inflation.

22 avril – Bloomberg :

« Les traders ont parié sur une hausse des taux de 75 points de base de la Banque du Canada après que le gouverneur Tiff Macklem a reconnu le potentiel d’augmentations rapides des coûts d’emprunt pour freiner l’inflation qui est à son plus haut niveau depuis trois décennies. 

Macklem et ses responsables ont annoncé la première augmentation de 50 points de base des taux d’intérêt parmi les pays du Groupe des Sept la semaine dernière. Interrogé… sur la possibilité de déplacer plus que ce montant lors d’une décision future, Macklem a déclaré qu’il n’allait «rien exclure».

16 avril – Financial Times :

« Le changement de cap belliciste de la part des banques centrales cette année est sur le point de mettre fin à l’ère de la dette à rendement négatif, réduisant de 11 milliards de dollars le nombre mondial d’obligations à rendement inférieur à zéro. 

Les prix des obligations ont chuté cette année alors que les banques centrales décident de mettre fin aux achats d’actifs à grande échelle et d’augmenter les taux d’intérêt dans leur lutte contre la flambée de l’inflation…

En conséquence, des obligations d’une valeur de 2,7 milliards de dollars se négocient actuellement à un rendement inférieur à zéro, le chiffre le plus bas depuis 2015, et une chute brutale de plus de 14 milliards de dollars à la mi-décembre… »

17 avril – Financial Times :

« Les définitions des économistes des soi-disant actifs sûrs – ceux qui servent de refuge pour l’argent nerveux en cas de crise – sont souvent dépourvues de contenu politique. Cette omission est historiquement sous-informée. Les actifs sûrs, comme les monnaies de réserve et les centres financiers, ont largement perdu leur statut prééminent à cause de la guerre. 

L’invasion de l’Ukraine par la Russie nous rappelle que la définition d’un actif sûr sera différente selon le camp géopolitique avec lequel vous vous rangerez dans la compétition stratégique entre les États-Unis et la Chine…

Pour être qualifié de sûr, un actif doit être très liquide, adossé à un emprunteur souverain solvable – ou incapable de faire défaut comme l’or – et capable de conserver sa valeur de manière fiable en cas de catastrophe. 

19 avril – Bloomberg :

« Les ventes de maisons canadiennes ont affiché leur plus forte baisse depuis juin alors que la hausse des taux d’intérêt commence à refroidir le marché immobilier brûlant du pays. Les ventes nationales de maisons ont chuté de 5,4 % en mars par rapport au mois précédent, les nouvelles inscriptions ayant également diminué d’environ le même montant, selon… l’Association canadienne de l’immeuble. Malgré la baisse de l’activité, les prix de référence ont tout de même augmenté de 1 % sur le mois et sont en hausse de 27 % par rapport à il y a un an.

20 avril – Bloomberg :

« Les deux plus grandes banques centrales d’Asie doivent faire face aux retombées du pivot belliciste de la Réserve fédérale. Les taux d’intérêt que les plus grandes banques chinoises facturent à leurs meilleurs clients sont restés stables mercredi, alors même que l’économie ralentit sous le poids des blocages continus pour freiner Covid-19. Cela pourrait ralentir le rythme des sorties de capitaux après que les investisseurs ont vendu des obligations d’État à un rythme record en février et mars, la Banque populaire de Chine ayant assoupli sa politique monétaire, tandis que la Fed s’est resserrée. Au Japon, la banque centrale a été forcée d’augmenter à nouveau ses achats d’obligations mercredi alors que les investisseurs continuent de tester sa capacité à maintenir les rendements bas alors que leurs équivalents américains grimpent. Le yen a subi une série de pertes historiques en conséquence… »

19 avril – Bloomberg (Theophilos Argitis et Erik Hertzberg) : « Les ventes de maisons canadiennes ont affiché leur plus forte baisse depuis juin alors que la hausse des taux d’intérêt commence à refroidir le marché immobilier brûlant du pays. Les ventes nationales de maisons ont chuté de 5,4 % en mars par rapport au mois précédent, les nouvelles inscriptions ayant également diminué d’environ le même montant, selon… l’Association canadienne de l’immeuble. Malgré la baisse de l’activité, les prix de référence ont tout de même augmenté de 1 % sur le mois et sont en hausse de 27 % par rapport à il y a un an.

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