La Chine croit à une stabilisation du Yuan au second semestre

Global times 22 juillet

https://www.globaltimes.cn/page/202207/1271165.shtml

« La hausse de l’indice du dollar est la principale raison des modifications des réserves de change de la Chine, Le yuan restera ferme au second semestre malgré le resserrement de la Fed : déclare le régulateur » .

Wang Chunying, chef adjoint de l’Administration d’État des changes (SAFE), a déclaré vendredi lors d’une conférence de presse sur la situation des changes du pays au premier semestre que la baisse des réserves de juin reflétait principalement des effets de valorisation, alors que le dollar américain augmentait et que sur le marché mondial les prix des actifs ont fortement chuté.

Pendant ce temps, les avoirs de la Chine continentale en bons du Trésor américain, qui représentaient environ 30% de ses réserves de change totales, sont tombés à 980,8 milliards de dollars en mai, ce qui était la première fois qu’ils tombaient en dessous de 1 trillion de dollars depuis mai 2010 , selon les données publiées par le Département américain du Trésor lundi.

Le plus grand détenteur de la dette américaine, le Japon, a également récemment enregistré une baisse de ses avoirs.

« Il n’est pas nécessaire de surinterpréter les changements dans les avoirs des investisseurs chinois en dette américaine« , a déclaré Guan Tao, économiste en chef mondial de BOC International et ancien responsable de la SAFE, il indique que la réduction des avoirs est davantage est une décision technique de réduction des risques face aux risques potentiels.

Guan a noté que la diversification des actifs libellés en dollars dans les réserves de change de la Chine a commencé il y a longtemps.

Selon les données divulguées dans le rapport annuel de la SAFE, la part des avoirs de réserve en dollars de la Chine est passée de 79 % fin 1995 à 59 % fin 2016.

Wang, le responsable de SAFE, a noté que la volatilité du marché obligataire, que ce soit dans les économies développées ou émergentes, y compris le marché obligataire américain, est un phénomène naturel, tout en affirmant que l’absorption par la Chine des investissements obligataires est relativement élevée et que la volatilité est également plus faible que dans de nombreuses économies du monde. 

Lentement, inexorablement, le monde se débarrasse de ses avoirs en dollars.

 Il serait bon d’avoir des statistiques plus récentes que 2016, cependant. 

Dans la perspective du second semestre, M. Wang a déclaré que la Chine était convaincue de pouvoir résoudre l’impact du resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, et que le régulateur chinois surveillerait de près le rythme des ajustements de la politique de la Fed, qui pourraient affecter les marchés financiers mondiaux.

Les investisseurs s’attendent à ce que la Fed procède à une autre hausse de taux de 75 points de base lors de sa réunion politique la semaine prochaine. 

Le rythme agressif de resserrement monétaire de la Fed a alimenté les inquiétudes du marché selon lesquelles une divergence monétaire croissante pourrait déclencher des sorties de capitaux et une dépréciation du yuan.

Les ajustements de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine ont une influence externe très importante sur les flux de capitaux transfrontaliers. À l’heure actuelle, la Chine est plus confiante et mieux équipée pour résoudre efficacement l’impact des ajustements de la politique monétaire de la Fed sur les flux de capitaux transfrontaliers chinois, a noté M. Wang.

Le yuan s’est affaibli de 6% par rapport au dollar américain jusqu’à présent cette année, mais Wang a déclaré qu’il resterait stable à des niveaux raisonnables et équilibrés au second semestre.

« A en juger par les performances récentes, bien que le dollar se soit encore renforcé, la stabilité du yuan parmi les autres principales devises est devenue plus assurée à mesure que l’économie nationale se redresse ». 

La reprise rapide de l’économie nationale, la stabilité des chaînes d’approvisionnement et industrielles, la forte résilience du commerce extérieur et des investissements étrangers du pays, ainsi que la stabilité des attentes du marché, soutiendront le taux de change du yuan, selon M. Wang.

Par ailleurs, le banquier central russe a annoncé que les dollars et les euros seront autorisés à continuer de circuler en Russie :

« Même dans le scénario le plus apocalyptique, dans le scénario le plus difficile, des dollars en espèces circuleront dans notre pays. Selon nos estimations, la population ne dispose que d’environ 85 milliards de dollars en espèces que ce soit en dollars ou en euros. Désormais, les banques peuvent vendre et acheter ces devises , donc la circulation de l’argent continuera….

« Nabiullina a noté dans son discours que 90% des dépôts en devises étrangères en Russie ne dépassent pas 10 000 dollars. »

Au fil du temps, ces montants en dollars diminueront. Il est difficile de dire même approximativement quand, mais ma meilleure estimation est que les roubles auront complètement supplanté le dollar d’ici 2030, bien que je ne serais pas surpris si cela se produisait plus tôt.

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