La Chine absorbe à bas prix les expéditions de gaz naturel liquéfié en provenance de Russie.

L’usine d’exportation de GNL de Sakhalin-2 dans l’Extrême-Orient russe a vendu plusieurs cargaisons à la Chine pour livraison jusqu’en décembre à près de la moitié du prix au comptant actuel dans le cadre d’un appel d’offres qui s’est clôturé plus tôt cette semaine, selon des traders au courant de la question. Pourtant, les taux mondiaux ont tellement augmenté cette année que le projet peut profiter de ces ventes.

Cette décision est bénéfique pour les deux pays – la Chine est en mesure de garantir un approvisionnement moins cher et de revendre les expéditions des exportateurs plus chers aux services publics en Europe et en Asie, tandis que la Russie peut continuer à vendre du carburant avec un bon profit. Le Japon et la Corée du Sud, traditionnellement les principales destinations de Sakhalin LNG, ont cessé d’acheter des expéditions au comptant à l’usine depuis que la Russie a envahi l’Ukraine en février.

« L’approvisionnement russe continue de faire son chemin sur le marché, juste avec une réorganisation des flux commerciaux via des acteurs du marché qui ne s’opposent pas à l’acceptation de cargaisons russes », a déclaré Saul Kavonic, analyste énergétique au Credit Suisse. 

« Il semble que la Chine soit heureuse d’accepter les cargaisons de GNL russes à prix réduits, en échangeant des approvisionnements alternatifs qui peuvent ensuite être dirigés vers l’Europe à des prix plus élevés. »

Les importations chinoises de GNL en provenance de Russie ont atteint leur plus haut niveau en au moins deux ans en août, selon les données de suivi des navires compilées par Bloomberg. Pendant ce temps, les livraisons en provenance des États-Unis ont chuté alors que les importateurs chinois détournent des cargaisons vers l’Europe avec un gros profit.

L’opérateur de Sakhalin-2 appartient principalement à Gazprom PJSC, et a récemment été redomicilié en Russie après un décret du président Vladimir Poutine. Cette décision a forcé Shell Plc à abandonner sa participation de 27,5 % dans le projet pour rien.

Toujours en Chine

La Chine a devancé les États-Unis pour les transactions d’obligations d’entreprises sur son marché du crédit en yuan ces derniers mois, un changement rare qui met en évidence l’impact croissant des politiques monétaires divergentes des deux pays.

Les émissions d’obligations libellées en yuan par des entreprises non financières ont dépassé celles du billet vert en juillet et en août, une première depuis deux mois consécutifs, selon les données compilées par Bloomberg. 

L’élan a commencé à se renforcer depuis que la Réserve fédérale a lancé son cycle de resserrement en mars : les ventes de billets en yuans, presque entièrement par des entreprises chinoises, ont totalisé 2 040 milliards de yuans (306 milliards de dollars sur la base des taux de change au moment des transactions) entre avril et août, contre 283 milliards de dollars de dette dans le monde. 

L’évolution du paysage du marché du crédit est principalement le résultat d’une chute des ventes de dettes en dollars après que la banque centrale américaine s’est lancée dans une campagne incessante de lutte contre l’inflation, tandis que Pékin a fait le contraire pour maintenir les coûts de financement bas pour une économie en difficulté. Un yuan qui s’affaiblit est également de bon augure pour la tendance, même s’il dilue la valeur en dollars des obligations locales.       

Mais étant donné l’exposition étrangère encore minime aux billets de sociétés en yuan, le dernier développement rappelle la taille et le poids de l’économie chinoise, plutôt que la popularité internationale de sa monnaie, du moins pour le moment. 

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