Pendant ce temps, en Chine.

La Chine est notre précurseur, nous sommes en retard sur le cycle chinois.

Ecoutons d’bord Rosie qui conseille de revenir sur le marché chinois:

Notre opinion à contre-courant est que les marchés actions chinois pourraient surperformer à la fois les actions des marchés développés et celles des marchés émergents sur le reste de l’année (vous avez bien entendu, il est temps d’ACHETER la Chine !). Contrairement à la plupart des principaux marchés développés et émergents, l’inflation n’est pas une préoccupation en Chine, ni un obstacle à l’assouplissement des politiques.

 La Chine est dans une position unique vis-à-vis du reste du monde, avec un double booster sous la forme d’une politique budgétaire et monétaire expansionniste. Nous pensons également que le fonds de sauvetage spécial mis en place par la PBOC et la China Construction Bank pour soutenir le marché immobilier en difficulté changera la donne pour les marchés chinois à haut rendement.

15 septembre – Bloomberg :

« La banque centrale chinoise a drainé les liquidités du système bancaire pour un deuxième mois consécutif tout en laissant les taux inchangés alors qu’elle cherchait à atténuer la pression sur le yuan suite à une divergence croissante de politique avec la Réserve fédérale… La prudence de la PBOC sur l’assouplissement intervient dans un contexte d’ inquiétudes suscitées par les sorties de capitaux après que les données sur l’inflation aux États-Unis ont relancé les paris pour une forte hausse de la Fed ce mois-ci. Cela fait également suite à des données qui ont montré une lente reprise de la croissance du crédit en Chine le mois dernier, ce qui a peut-être réduit l’urgence d’une baisse consécutive des taux tandis que l’impact d’autres mesures de soutien à l’économie se fait sentir.

11 septembre – MarketWatch :

« Alors que les gouvernements aux États-Unis et en Europe ont mal géré une calamité après l’autre – de la crise financière de 2008 aux efforts bâclés pour contenir le COVID-19 – même les champions de la démocratie libérale regardaient avec envie les décideurs politiques chinois. navigué dans les mêmes eaux troubles avec une facilité apparente. Mais les fissures du modèle de gouvernement chinois commencent à apparaître alors que son secteur immobilier fait face aux ramifications d’un effondrement du marché immobilier et que sa politique zéro-Covid faiblit face à de nouvelles variantes à propagation rapide. « Il y a eu une certaine sorte d’envie en Occident de ce qui semblait être l’extraordinaire compétence des décideurs politiques chinois, mais pour le moment, l’empereur n’a pas de vêtements », a déclaré Jeremy Mark, chercheur principal au Conseil de l’Atlantique et expert. sur les économies asiatiques.

14 septembre – Reuters :

« Le Parti communiste au pouvoir en Chine prépare le terrain le mois prochain pour la plus grande refonte de son leadership économique en une décennie, avec une génération de décideurs politiques réformateurs qui devraient se retirer dans un contexte de détérioration des perspectives de croissance. Le remaniement de Pékin, une fois tous les cinq ans, commence lors du congrès du parti qui commence le 16 octobre, où le président Xi Jinping est sur le point d’obtenir un troisième mandat à la direction. Alors que les hauts responsables du gouvernement restent en poste jusqu’à la réunion annuelle du parlement, généralement en mars, on s’attend à ce que le conclave du parti offre des indices sur qui est en lice pour les postes les plus élevés et identifie qui succède à Li Keqiang, qui démissionne en mars après deux mandats en tant que premier ministre, un poste chargé de gérer la deuxième économie mondiale.

16 septembre – Bloomberg :

« Le large déficit budgétaire de la Chine s’est creusé pour atteindre un nouveau record au cours des huit premiers mois de l’année alors que les ventes de terrains ont continué de baisser tandis que les efforts pour contenir les épidémies de Covid ont alourdi le fardeau des dépenses. Le déficit des budgets de tous les niveaux de gouvernement était de 6 000 milliards de yuans (857 milliards de dollars)… C’est un nouveau record pour toute période comparable et à comparer avec un déficit de 1 100 milliards de yuans en janvier-août de l’année dernière et un écart de 4 000 milliards de yuans. au même moment en 2020.

15 septembre – Reuters :

« L’économie chinoise a fait preuve d’une résilience surprenante en août, avec une croissance plus rapide que prévu de la production manufacturière et des ventes au détail soutenant une reprise fragile, mais un effondrement de l’immobilier a pesé sur les perspectives… La production industrielle a augmenté de 4,2 % en août par rapport à l’année précédente, le rythme le plus rapide depuis mars… Les ventes au détail ont augmenté de 5,4 % par rapport à il y a un an, la plus rapide en six mois et dépassant également les prévisions de croissance de 3,5 % et de gain de 2,7 % en juillet. « Cela est dû à une base de comparaison inférieure – la vague Delta pesait sur l’activité économique en août 2021 », a déclaré Julian Evans-Pritchard, économiste chinois chez Capital Economics.

14 septembre – Reuters :

«Les exportateurs chinois prévoient des temps difficiles La sonnette d’alarme a sonné pour l’économie chinoise de 18 billions de dollars lorsque les données commerciales de la semaine dernière ont montré une croissance des exportations bien en deçà des attentes et un ralentissement pour la première fois en quatre mois.

15 septembre – Bloomberg

« Les prix des maisons en Chine ont chuté à un rythme plus rapide en août, marquant un 12e mois de baisse, soulignant à quel point une relance du marché immobilier du pays pourrait prendre beaucoup plus de temps malgré une vague de politiques de soutien gouvernementales. Les prix des logements neufs dans 70 villes, à l’exclusion des logements subventionnés par l’État, ont chuté de 0,29 % le mois dernier par rapport à juillet, alors qu’ils avaient chuté de 0,11 %… Par rapport à l’année précédente, les prix ont chuté de 2,1 %. Le marché chinois des logements neufs, d’une valeur de 2 400 milliards de dollars, montre peu de signes de reprise, ce qui freine la croissance de la deuxième économie mondiale. D’autres chiffres publiés vendredi montrent que les ventes résidentielles ont chuté d’environ 30 % au cours des huit premiers mois de l’année et que l’investissement immobilier a diminué de plus de 7 %.

15 septembre – Reuters :

« Les malheurs du marché immobilier chinois se sont aggravés en août, les données officielles montrant que les prix des maisons, les ventes et les investissements ont tous chuté en août… Les prix des maisons neuves ont repris leur baisse mensuelle en août. , en baisse de 0,3 %…, tiré vers le bas par la faiblesse de la demande dans les petites villes dans un contexte de livraisons toujours lentes par des promoteurs très endettés… Plus important encore, les prix ont prolongé leur contraction en glissement annuel pour le quatrième mois d’août, avec une baisse des prix le mois dernier 1,3%, le rythme annuel le plus rapide en sept ans, et suggérant une aversion à plus long terme des acheteurs de maison… Les ventes immobilières par surface ont chuté de 22,58% sur un an… L’investissement a chuté de 13,8% sur un an en août après avoir chuté de 12,3% en juillet . Il a perdu 7,4 % au cours de la période janvier-août.

12 septembre – Bloomberg

: « Le Premier ministre chinois Li Keqiang a appelé à davantage de politiques pour stimuler la consommation dans l’économie, car les derniers chiffres montrent une nouvelle chute des voyages et des dépenses au cours d’un jour férié de trois jours dans un contexte de contrôles stricts de Covid. Les revenus du tourisme ont diminué de 22,8% à 28,7 milliards de yuans (4,1 milliards de dollars) au cours de la fête de la mi-automne par rapport à il y a un an. Par rapport aux niveaux d’avant la pandémie en 2019, les revenus ont baissé de 39,4 %, pire que la baisse de 21,4 % de l’année dernière… Le nombre de voyages a chuté de 16,7 % à 73,4 millions par rapport à la même période l’an dernier.

14 septembre – Financial Times :

« Les actions de Fosun International ont perdu près d’un cinquième de leur valeur ce mois-ci depuis l’annonce de la cession d’une unité centrale, mettant les près de 40 milliards de dollars de dette accumulés par le milliardaire chinois Guo Guangchang sous surveillance accrue. Les actions de Fosun International cotées à Hong Kong ont clôturé à leur plus bas niveau depuis décembre 2012… après avoir perdu 18 % depuis le 2 septembre… Le magnat basé à Shanghai avait fait des acquisitions agressives pour construire un vaste empire commercial qui comprend le club de football anglais Wolverhampton Wanderers, la plus grande banque du Portugal Millennium BCP et le groupe de villégiature français Club Med. Mais Fosun a fait l’objet d’un examen de plus en plus minutieux de la part des agences de notation et des investisseurs sur sa dette au cours des derniers mois.

15 septembre – Financial Times :

« Les véhicules de financement des gouvernements locaux chinois se précipitent pour acheter de vastes quantités de terres avec des fonds empruntés, renflouant des villes et des provinces en difficulté pour de l’argent après un exode de promoteurs du secteur privé endettés. La frénésie des dépenses a été déclenchée à l’approche de la nomination prévue du président Xi Jinping pour un troisième mandat sans précédent le mois prochain et met en évidence les efforts visant à stimuler l’économie touchée par la pandémie, qui n’a augmenté que de 0,4 % en glissement annuel au deuxième trimestre. Les gouvernements locaux se sont traditionnellement appuyés sur les LGFV pour soutenir la croissance en menant des investissements dans les infrastructures. Désormais, les véhicules de financement sont appelés à soutenir le secteur immobilier, qui représente environ un tiers de la production économique totale.

14 septembre – Bloomberg

: « Les investisseurs intensifient leur surveillance du groupe Fosun, l’un des plus grands conglomérats du secteur privé chinois, car il fait face à environ 8 milliards de dollars de remboursements d’obligations jusqu’en 2023 à la suite de signes de détresse sur les marchés du crédit. Certaines des obligations en dollars de Fosun étaient sur le point d’atteindre des creux records mercredi, chutant jusqu’à 6 cents après les baisses de la veille qui étaient les plus importantes depuis une déroute en juin… Les actions de Fosun International Ltd., la branche la plus importante du groupe, ont chuté à une décennie plus bas… Les mouvements ont soulevé des inquiétudes quant à la façon dont Fosun équilibrera les besoins de liquidité. Les liquidités de Fosun International s’élevaient à 117,7 milliards de yuans (16,9 milliards de dollars) au 30 juin, tandis que le passif total s’élevait à 651 milliards de yuans, dont 40 % étaient des emprunts portant intérêt. Certaines obligations offshore garanties par l’entreprise sont tombées en dessous de 45 cents sur le dollar,

14 septembre – Bloomberg

: « Six mois après que le gouvernement chinois a fixé des objectifs économiques ambitieux pour l’année, la croissance a tellement ralenti que plusieurs grandes banques ne pensent même plus qu’un objectif de 3 % soit réalisable. Les projections de croissance ont régulièrement diminué depuis mars, date à laquelle l’objectif officiel d’environ 5,5 % a été dévoilé pour la première fois. Le consensus d’une enquête Bloomberg est que l’économie devrait croître de 3,5 % cette année, ce qui serait la deuxième lecture annuelle la plus faible en plus de quatre décennies. Les prévisionnistes de Morgan Stanley et de Barclays Plc font partie de ceux qui prédisent une croissance encore plus lente alors que les risques augmentent en fin d’année.

15 septembre – Bloomberg

: « Les entreprises chinoises freinent leurs emprunts en dollars à un rythme record cette année, piquées par une crise de la dette immobilière en plus de la hausse des taux qui ont fait chuter le financement des entreprises dans la devise presque partout. Le montant des obligations en dollars émises et des prêts contractés par les entreprises chinoises a chuté de 46 % à 101 milliards de dollars… Cela se compare à une baisse de 25 % jusqu’à présent en 2022 parmi les entreprises de la région Asie-Pacifique hors Chine et à une baisse de 30 % des émissions d’obligations américaines. billets de banque par toutes les entreprises du monde.

13 septembre – Bloomberg :

« L’hydroélectricité bon marché a attiré des producteurs d’aluminium énergivores dans la province chinoise du Yunnan, mais des sécheresses plus fréquentes dues au changement climatique bouleversent ce qui semblait être une situation gagnant-gagnant. Environ 80% de l’électricité de la province du sud-ouest provient de l’hydroélectricité. Cela a attiré les producteurs du métal qui nécessite tant d’énergie pour le produire et qui a été décrit comme de l’électricité congelée. Le Yunnan représente désormais environ 13 % de la production chinoise d’aluminium. Les réservoirs de la province s’assèchent cette année au milieu d’une sécheresse historique qui a également frappé le Sichuan voisin. Les autorités du Yunnan ont ordonné aux fonderies de réduire leur production de 10 %… »

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