La Suisse sort des taux négatifs!

  • La BNS relève son taux directeur de trois quarts de point à 0,75%
  • Dit ne peut pas exclure plus si nécessaire
  • Toujours prêt à intervenir sur les marchés des changes

La Suisse est sortie jeudi de l’ère des taux d’intérêt négatifs.

La banque centrale s’est jointe à d’autres dans le monde pour resserrer plus agressivement sa politique monétaire afin de lutter contre la recrudescence de l’inflation.

La Banque nationale suisse (BNS) a relevé son taux directeur de 0,75 point de pourcentage, mettant fin à l’expérience de sept ans et demi du pays avec des taux négatifs qui ont suscité l’opposition de son secteur financier et des craintes de bulles d’actifs.

L’augmentation de -0,25% a +0,50%, fait suite à une hausse de 50 points de base en juin , la première hausse de taux de la BNS en 15 ans.

Les rendements des obligations d’État suisses ont chuté après la décision de jeudi, inversant le cap après un pic initial, tandis que le franc a globalement chuté, chutant face au dollar, à l’euro et à la livre alors que les marchés avaient anticipé une hausse des taux de 100 points de base par la BNS. 

« Il ne peut être exclu que de nouvelles hausses du taux directeur de la BNS soient nécessaires pour assurer la stabilité des prix à moyen terme », a déclaré le président de la BNS, Thomas Jordan, lors d’une conférence de presse.

Jordan a refusé de donner des détails sur le moment ou la taille de toute future hausse.

La BNS continuerait également à recourir à des interventions sur le marché des changes, en achetant des devises étrangères pour freiner une « appréciation excessive » du franc suisse ou en les vendant pour soutenir la devise, a déclaré Jordan.

Il a déclaré qu’il n’y avait pas de taux de change fixe prédéterminé qui pousserait la BNS à agir.

La décision de la BNS d’augmenter les taux fait suite à la hausse des prix en Suisse et aux mesures bellicistes d’autres banques centrales qui tentent de contenir la recrudescence de l’inflation causée par la montée en flèche des coûts de l’énergie, les marchés du travail tendus et les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement.

La Réserve fédérale américaine a relevé son taux de référence de 75 points de base supplémentaires mercredi, sa troisième hausse consécutive de cette ampleur, et la banque centrale de Norvège a augmenté jeudi d’un demi-point. La Banque d’Angleterre devrait augmenter son taux de 50 points de base plus tard jeudi. 

La BNS utilisera les bons et les opérations de mise en pension de la BNS pour absorber les liquidités afin de garantir que les taux du marché monétaire à court terme restent proches du taux directeur désormais positif, a déclaré Andrea Maechler, membre du conseil d’administration. Elle met également en place une rémunération échelonnée des avoirs à vue que les banques détiennent à la BNS.

Karsten Junius, économiste chez J.Safra Sarasin, a déclaré que la hausse de la BNS s’accompagnait d’un message plus accommodant par rapport aux autres banques centrales.

« Le langage de la BNS, associé à une prévision d’inflation qui reste inférieure à 2% en 2024, rend peu probable que la BNS envisage à nouveau une nouvelle hausse des taux de 75 points de base en décembre », a déclaré Junius.

La BNS a imposé des taux négatifs dès décembre 2014 et les a de nouveau abaissés en janvier 2015 à -0,75 %. Au fil des ans, elle a déclaré que le taux d’intérêt de la banque centrale le plus bas du monde était nécessaire pour freiner la hausse du franc suisse, valeur refuge.

Mais l’accent de la BNS s’est déplacé sur l’inflation, qui a atteint 3,5 % en août, le plus haut en 29 ans bien qu’inférieur à celui de la plupart des autres pays européens.

Les taux négatifs étaient impopulaires parmi les banques suisses, qui les considéraient comme une charge sur leurs activités et réduisaient également leurs marges de crédit.

Le secteur financier suisse a versé 11,8 milliards de francs (12,05 milliards de dollars) de taux négatifs à la BNS au cours des sept dernières années et demie.

Des taux ultra-bas alimentent de dangereuses bulles d’actifs alors que les investisseurs achetent des biens immobiliers pour rechercher des rendements plus élevés.

L’Association suisse des banquiers a déclaré que les taux négatifs signifiaient que les prêteurs du pays avaient supporté le poids de la lutte contre l’appréciation du franc.

« Parfois, il faut des remèdes durs pour aller mieux, mais le secteur bancaire sera certainement soulagé que les taux négatifs aient pris fin », a déclaré Martin Hess, économiste en chef à l’Association suisse des banquiers.

(1 $ = 0,9793 franc suisse)

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