Emploi US: OK en surface mais dégradation réelle.

Le marché du travail a fait preuve de résilience malgré les efforts de la Réserve fédérale pour refroidir l’économie, attisant les craintes d’une inflation plus élevée.

Les employeurs américains ont créé 263 000 emplois en novembre, dernier signe de la vigueur de l’économie.

Les données sur l’emploi reflètent le passage des consommateurs des biens aux services.

Les employeurs ont créé 263 000 emplois, alors même qu’une vague de licenciements dans l’industrie de la technologie a fait la une des journaux. Ce n’était qu’une légère baisse par rapport au chiffre révisé de 284 000 pour octobre.

Le taux de chômage est resté stable à 3,7%, tandis que les salaires ont augmenté de 5,1% sur l’année, hausse plus forte que prévu.

Le marché du travail a été étonnamment résilient face aux hausses successives des taux d’intérêt de la Fed, ajoutant en moyenne 323 000 emplois au cours des six derniers mois.

Mais les économistes ont trouvé des raisons de s’inquiéter dans le fait que la croissance provient maintenant en grande partie des secteurs des services comme l’éducation, les soins de santé et l’hôtellerie, qui ont alimenté les gains d’emplois de novembre.

L’embauche dans les industries les plus sensibles à la hausse des coûts d’emprunt, comme la construction et la fabrication, a commencé à se stabiliser et les travailleurs ont consacré moins d’heures au cours de la semaine moyenne.

“Je ne veux pas présenter cela comme un rapport faible, car ce n’est pas le cas”, a déclaré Drew Matus, stratège en chef des marchés chez MetLife Investment Management. « Mais je pense qu’il y en a des parties qui ne sonnent tout simplement pas comme quelque chose qui peut être répété mois après mois.”

Les hôtels et les restaurants continuent de regagner leurs pertes, bien que l’industrie des loisirs et de l’hôtellerie reste inférieure de 5,8% — près d’un million d’emplois — à son niveau pré-pandémique.

La vente au détail a été l’une des rares industries à perdre des emplois, car des employeurs comme Walmart ont annoncé des embauches de vacances plus faibles que d’habitude, bien que la volatilité des dernières années ait rendu ces données plus difficiles à évaluer avec précision.

Les entreprises, tout en s’engageant prudemment, ont généralement encore trouvé des raisons de se développer.

“J‘ai l’impression que nous ne sommes pas dans un déclin, juste dans une consolidation, une sorte d’aplatissement”, a déclaré Jon Guidi, directeur général de Healthcare Recruiters International. “Je ne reçois aucune indication négative forte sur quoi que ce soit. .’”

L’industrie de M. Guidi, les soins de santé, a connu des taux d’ouverture d’emplois les plus élevés de l’économie, les employeurs cherchant à reconquérir les travailleurs qui ont fait les frais de la Covid-19.

De manière plus générale, les offres d’emploi et la part des travailleurs qui quittent leur emploi ont diminué par rapport aux sommets enregistrés plus tôt dans l’année, tandis que les demandes initiales d’assurance-chômage sont restées faibles.

Le transport et l’entreposage sont l’un des secteurs où l’embauche a stagné, perdant environ 15 000 emplois en novembre, car les frénésies de magasinage à l’ère de la pandémie ont cédé la place à une augmentation des dépenses en voyages et loisirs.

Certains chauffeurs de camion indépendants sont partis pour d’autres professions, a déclaré Bob Costello, économiste en chef des Associations américaines de camionnage, mais le nombre total d’emplois est resté nettement supérieur à son niveau de référence de 2019.

“Si vous êtes un bon conducteur, que vous n’avez pas une flopée d’accidents à votre dossier et que vous pouvez passer un test de dépistage de drogue, il n’y a aucune raison pour que vous soyez au chômage à moins que vous ne le vouliez”, a déclaré M. Costello. “Zéro.”

D’autres indicateurs ont signalé qu’une contraction plus grave est en cours.

L’indice des directeurs des achats du secteur manufacturier, qui mesure le nombre de fabricants en expansion, est devenu négatif pour la première fois depuis la pandémie. Et la société d’outplacement Challenger, Gray & Christmas a mesuré un quadruplement des licenciements le mois dernier par rapport à un an plus tôt, dirigé par 53 000 bulletins roses dans les entreprises technologiques, le plus élevé mesuré par Challenger depuis le début de la collecte des données en 2000.

Ces récentes coupes très médiatisées pourraient ne pas se propager dans le reste de l’économie. Mais ils sont susceptibles de causer de la douleur dans certaines régions qui dépendent de ces postes bien rémunérés, comme San Francisco.

“Je pense qu’il est un peu prématuré de voir des ralentissements dans d’autres industries; le tourisme se porte toujours bien”, a déclaré Ted Egan, économiste en chef de la ville de San Francisco, notant que les deux tiers de la croissance de la ville depuis 2010 provenaient directement ou indirectement de la technologie. « Mais je pense qu’à terme, nous verrons la technologie entraîner l’économie locale.”

    Les loisirs et l’hôtellerie ont créé 88 000 emplois, légèrement au-dessus de sa moyenne de 82 000 emplois ajoutés par mois pour le reste de 2022. Mais le secteur est toujours inférieur de 5,8% à son niveau pré-pandémique, car les employeurs continuent de lutter pour trouver suffisamment de travailleurs pour pourvoir les postes vacants. Le taux d’offres d’emploi était de 9% en octobre, le plus élevé de tous les grands groupes industriels.

    Les soins de santé ont ajouté 45 000 travailleurs en novembre, ce qui correspond à peu près au nombre moyen qu’ils ont ajouté par mois cette année. Le taux d’offres d’emploi dans les soins de santé et l’aide sociale est obstinément élevé depuis des mois.

    Les entreprises de construction ont créé 20 000 emplois, soit plus que le mois dernier malgré la flambée des taux hypothécaires. Les économistes anticipaient un ralentissement du secteur, mais jusqu’à présent, il a résisté.

    Facebook Instagram a gagné 19 000 emplois, alors même que les licenciements dans des entreprises technologiques telles que Twitter et Meta, la société mère de Facebook et Instagram, ont fait la une des journaux ces dernières semaines. Bien que les entreprises de télécommunications aient perdu des emplois, tous les autres groupes industriels du secteur élargi ont créé des emplois le mois dernier. Ce qu’il faut retenir: Les licenciements dans la technologie n’apparaissent pas encore de manière significative.

    Les employeurs du secteur manufacturier ont continué d’embaucher des travailleurs, mais ils pourraient montrer des signes de ralentissement dans le contexte du passage des biens aux services. Le secteur a créé 14 000 emplois en novembre, soit moins que les 36 000 qu’il avait ajoutés le mois précédent et moins que le nombre moyen d’emplois ajoutés par mois jusqu’à présent cette année et en 2021.

    Les entreprises de transport et d’entreposage ont perdu 15 000 emplois — parmi les baisses les plus marquées du mois dernier — ce qui correspond au passage plus large des biens aux services. Dans ce cadre, l’entreposage et le stockage ont perdu 13 000 emplois, et les courriers et messagers en ont perdu 12 000. Le secteur a perdu 38 000 emplois depuis juillet.

    Le commerce de détail a connu une forte baisse de l’emploi. Le secteur a perdu 30 000 emplois le mois dernier, en raison de la baisse des magasins de marchandises générales, y compris les grands magasins. (Comme pour tous les secteurs, les chiffres sont ajustés pour compenser les variations saisonnières normales.) L’emploi dans le secteur a diminué de 62 000 emplois depuis août. Bien qu’il puisse y avoir une certaine agitation saisonnière dans le secteur à cette période de l’année, la tendance des derniers mois suggère un ralentissement plus constant.

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