« L’économie mondiale finira par se caractériser à nouveau par une faible croissance et une faible inflation. »

Depuis la pandémie, notre vision des perspectives à moyen terme a évolué pour devenir plus pessimiste quant à l’inflation et aux rendements des marchés boursiers, tout en maintenant notre thèse générale selon laquelle l’économie mondiale finira par se caractériser à nouveau par une faible croissance et une faible inflation.


Trois forces très différentes façonnent les trois régions clés de l’économie mondiale. 

La demande excédentaire aux États-Unis, l’impact du conflit russo-ukrainien sur l’Europe et le modèle de croissance brisé de la Chine sont chacun des forces puissantes à part entière. 

Il est difficile de juger de leur impact combiné et de leur calendrier, ce qui ajoute à l’incertitude et à la volatilité des perspectives mondiales.


Nous croyons que certaines autres tendances sont plus susceptibles de se matérialiser que d’autres.

 La croissance mondiale devrait sans aucun doute s’affaiblir sensiblement à moyen terme, terminant la décennie à un rythme décevant de moins de 2,5 % par an. 

Malgré des difficultés de croissance de la demande en 2023 en particulier, l’inflation devrait rester plus élevée et plus volatile que pendant la décennie post-crise financière en raison des ruptures d’approvisionnement et des tensions géopolitiques.

Contrairement à la dernière décennie, les rendements des marchés financiers auront du mal à défier l’attraction gravitationnelle d’une économie faible. La principale différence cette fois est la hausse des taux d’intérêt et la baisse de la demande d’actifs sûrs de la part du secteur officiel. 

Sans l’impulsion du coté des taux d’actualisation, la réalité des faibles bénéfices pèsera sur les actions, tandis que les rendements réels des titres à revenu fixe s’amélioreront grâce à la faiblesse de l’économie réelle.

Ci dessous graphique des attentes sur actions et obligations

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