Le Japon tergiverse pour fermer le robinet qui inonde encore le monde

Il était fascinant d’observer la réaction du marché mondial à la non- annonce par la Banque du Japon mercredi d’un resserrement.

On a assisté a une envolée de volatilite sur les rendements des JGB, sur le yen, sur les devises mondiales, sur les bons du Trésor et les obligations mondiales. C’est la preuve du rôle majeur que la finance japonaise joue sur les marchés mondiaux. 

Un changement de politique monétaire au Japon est inévitable à un moment donné étant donné que l’inflation japonaise est à son plus haut niveau depuis 41 ans! Kuroda devrait commencer la normalisation – pour réduire la pression– avant la fin de son mandat fin mars. 

Plus il tarde plus les chances d’un accident majeur augmentent.

 Il y a maintenant une puissante dynamique inflationniste qui se cache dans tout le système . Les entreprises sont devenues confortables en augmentant les prix. Les salariés gagnent en confiance pour exiger plus de compensation. L’approvisionnement mondial en matières premières est tendu. La relance Chinoise va précipiter les choses.

18 janvier – Reuters

« Un changement de politique sismique de la banque centrale du Japon n’est toujours qu’une question de temps, disent les investisseurs qui se préparent maintenant à de nouveaux ravages sur les marchés obligataires et aux fluctuations sauvages des devises. 

La Banque du Japon a maintenu mercredi des taux d’intérêt ultra bas, y compris un plafond de rendement obligataire qu’elle avait du mal à défendre, défiant les attentes du marché selon lesquelles elle supprimerait progressivement son programme de relance massif à la suite de la montée des pressions inflationnistes.

 Les analystes disent qu’un changement de politique est inévitable à un moment donné étant donné que l’inflation japonaise est à son plus haut niveau depuis 41 ans et que le coût de maintien des coûts d’emprunt augmente. « Bien que le moment soit incertain, nous ne changeons pas d’avis, c’est quelque chose qui doit arriver à un moment donné », a déclaré Cosimo Marasciulo, responsable du rendement absolu des titres à revenu fixe chez Amundi,

19 janvier – Bloomberg :

« Les fonds mondiaux feront pression sur la Banque du Japon jusqu’à ce qu’elle capitule et resserre sa politique, après que la banque centrale a déçu les baissiers obligataires en refusant de lever le plafond des rendements souverains. 

UBS Asset Management et Schroders Plc maintiennent leurs paris Les rendements des obligations d’État japonaises augmenteront dans l’attente que la BOJ finira par cesser de plafonner l’indice de référence à 10 ans à 0,5 %… Torica Capital Pty s’attend également à ce que la banque centrale s’aligne et s’aligne sur la tendance mondiale à la hausse des taux. « Nous ne voyons aucune raison de solder les shorts », a déclaré Tom Nash, gestionnaire de fonds chez UBS… « La politique de contrôle de la courbe des taux n’est pas cohérente avec le paysage économique et politique actuel et elle devra être démantelée. »

19 janvier – Reuters :

« Les prix à la consommation de base du Japon en décembre ont augmenté de 4,0 % par rapport à l’année précédente, doublant l’objectif de 2 % de la banque centrale, atteignant un nouveau sommet de 41 ans et maintenant les attentes du marché. La banque centrale pourrait supprimer progressivement les taux d’intérêt ultra-bas… « Les entreprises ne sont plus prudentes quant à l’augmentation des prix. Nous pourrions voir l’inflation rester au-dessus de l’objectif de 2 % de la BOJ jusqu’à l’automne de cette année », a déclaré Yoshiki Shinke, économiste en chef au Dai-ichi Life Research Institute.

18 janvier – Financial Times :

« La Banque du Japon a défié la pression du marché et laissé ses mesures de contrôle de la courbe des taux inchangées, faisant plonger le yen et poussant les actions à la hausse alors qu’elle s’en tenait à un pilier central de sa politique monétaire ultra-souple. 

Les traders de Tokyo ont déclaré que la décision de la BoJ, qui est intervenue après une réunion de deux jours, l’avant-dernière sous son gouverneur le plus ancien, Haruhiko Kuroda, était susceptible d’exercer davantage de pression sur son successeur pour mettre fin à l’expérience japonaise de deux décennies d’assouplissement monétaire massif. 

Mercredi, Kuroda a insisté sur le fait que son programme avait été couronné de succès, affirmant que les contrôles de rendement étaient durables… Benjamin Shatil, stratège en devises chez JPMorgan…,

20 janvier – Bloomberg :

« Le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, a signalé l’inflation la plus élevée depuis 1981 n’a aucun impact sur sa détermination à poursuivre l’assouplissement monétaire. Le yen s’est affaibli. « Notre espoir est que les salaires commencent à augmenter et que cela pourrait permettre d’atteindre l’objectif d’inflation de 2% de manière stable et durable », a déclaré Kuroda lors d’une table ronde vendredi à Davos… « Mais nous devons attendre un certain temps. ‘ Les remarques de Kuroda renforcent le recul de la banque centrale de cette semaine contre la spéculation la plus intense du marché pour des ajustements politiques au cours de son mandat d’une décennie.

15 janvier – Reuters :

« Le sous-gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), Masayoshi Amamiya, un proche collaborateur du chef sortant Haruhiko Kuroda, est le plus susceptible de lui succéder ce printemps, selon les deux tiers des économistes dans un sondage Reuters. . Les investisseurs ont suivi de près la course au poste de prochain gouverneur de la BOJ, à la recherche d’indices d’éventuels changements de politique après le départ à la retraite de Kuroda, qui a supervisé des mesures de relance monétaire massives avec des méthodes peu orthodoxes depuis 2013… Surnommé « Mr BOJ » pour avoir orchestré de nombreux mesures d’assouplissement monétaire non conventionnelles, Amamiya a servi de bras droit à Kuroda et a préconisé de maintenir une politique ultra-laxiste pour sortir le Japon de la déflation.

[Reuters] Kishida dit qu’il nommera le nouveau chef de la Banque du Japon le mois prochain

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