Le facteur temps ne fait pas partie des recherches, études et découvertes des économistes.
C’est trop abstrait pour eux alors que c’est en pratique hyper concret.
La question des durées de transmission, des effets de diffusion, des effets de mémoire est centrale dans la gestion des autorités.
Les autorites ont pris le controle du facteur temps quand elles ont décreté avec l’aide des TBTF que le long terme n’existait pas et qu’il n’était qu’une succession de courts termes qui s ‘enchainaient. Cela leur a donné le controle des taux longs alors que techniquement elles ne controlent que les taux courts.
Ce fut un trait de genie! Tout comme celui qui a consité à populariser l’idée que si les taux des Treasuries sont bas les actions doivent être chères! La fameuse équation de la Fed!
Tout se joue sur des différentiels de vitesse et de calendrier.
Je soutiens qu’une grande partie de l’habilieté de la Fed et de ses bras séculiers vient de son intégration du facteur temps, du calendier, du timing.
La Fed jusqu’à présent a réussi à être Maitresse des Horloges.
Cela signifie que là ou la pensée voit juste mais sans tenir compte du calendrier, les gouverneurs, eux voient en fonction du calendrier.
Et ce faisant ils prennent souvent les marchés à leurs pièges. Cela leur donne un avantage sur eux pour les manipuler. Par exemple la Fed se sert des shorts et des aspects techniques pour piloter la tendance selon ses besoins. Les Shorts sont un allié dans les manips … mais quelquefois, ils échappent au controle, le ressort bandé des shorts se décompresse à des momentss inopportuns.
La question de la hausse des taux est dans son fondement une question de temps, de course entre différents paramètres puisque l’on sait qu’elle ne pourra qu’être temporaire et qu’il faudra les baisser plus tard pour sortir de la récession. Il faut les monter le plus vite et le plus haut possible afin d’avoir des cartoches pour la recession future.
On le voit clairement si on revient aux sources; la déclaration de la Fed que l’inflation était temporaire, transitoire.
C’est une declaration sur le temps et cela pointe vers une stratégie .
Cette stratégie s’est trouvée compromise par le facteur temps: tout en étant en grande partie temporaire, l’inflation extrême a duré plus longtemps que prévu et la Fed a été obligée de changer de tactique.
Au lieu d’être lente, elle a accéleré, elle a comprimé le cycle de hausse des taux .
L’idée sous jacente était qu’en allant vite on casserait la spéculation, on casserait les anticipations, on modifierait suffisamment les perceptions pour que celles ci cèdent plus vite que l’économie réelle, il fallait casser la spychologie très vite afin de ne pas avoir a casser l’economie.
Vous voyez que c’est une gestion du facteur temps.
Ici la Fed est en difficulté parce que les marchés, la spéculation, les animal spirits vont trop vite. Ils capitalisent deja par avance àla fois le pivot et la future baisse des taux
Cela se téléscope avec la tactique de la Fed dans la mesure ou cela desserre les contraintes financières, cela assouplit les conditions financieres qu’elle veut encore maintenir serrées.
Cette semaine Powell va devoir réagir; il ne peut laisser la spéculation casser sa stratégie . Il ne peut pas non plus être trop faucon car maintenant la récession est aux portes de l’economie US, cela ne fait plus aucun doute.
Comment casser la spéculation tout en ne précipitant pas plus l’arrivée de la récession?
Il va falloir une habilieté incroyable, au plan rhétorique j’entends, pour s’en sortir.
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brunobertez 
Si l’humeur des jours est que les mauvaises nouvelles sont des bonnes nouvelles, la seule option pour la Fed est de prétendre qu’il n’y a pas de forte récession en vue.
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