Les données entrantes justifient probablement certains ajustements à la prévision de référence, en particulier pour la trajectoire de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux. Le déflateur de base du PCE a augmenté plus que prévu entre décembre et janvier, ce qui suggère que la Fed va augmenter ses taux plus que prévu dans la ligne de base de février.

Ce que vous apprendrez :

• Il y a eu beaucoup de discours de la Fed la semaine dernière et, l’un dans l’autre , c’était belliciste. La Fed est probablement frustrée que le marché du travail ne coopère pas, que les conditions des marchés financiers se sont nettement assouplies depuis octobre et les sections collantes (sticky) de l’inflation continuent d’accélérer.
• Le PIB du premier trimestre suit une progression de 2 % car le consommateur reste résilient. Cependant, les risques existent que le PIB baisse en raison de la constitution massive de stocks au cours des trois mois précédents.
• Depuis la publication du rapport sur l’emploi de janvier, les marchés financiers ont travaillé dans le sens voulu par la Fed. Les rendements du Trésor sont en hausse de 50 points de base ou plus pour la plupart des échéances et le marché à terme des fonds fédéraux flirte avec une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion de mars.