Il faut savoir que le Système produit les justifications dont il a besoin pour durer et se reproduire.

C’est une constante, il produit les théories, les lois, les dispositifs, les structures, les superstructures, les organisations, qui lui permettent de perseverer dans son être.

Ainsi quand les USA ont buté au milieu des années 60 sur le financement du beurre et des canons ils ont produit des théories qui permettaient de changer les règles de fonctionnement de la Fed et permettaient de produire plus de crédit.

Quand le système s’est enfoncé dans la financiarisation, il a produit sa dérégulation et ses théories des marchés efficients, des anticipations rationnelles, théorie du risque, etc bref il a produit tout ce qui était nécessaire pour justifier et permettre de s’enfoncer dans la financiraisation. De meme quand le pays s’est enfoncé dans les twins déficits il a produit ses théories pour les justifier. Je pensse que vous m’avez compris.

La chute de la profitabilité du capital réel a conduit à magnifier le capital fictif par le Ponzi, et elle a obligé le gouvernement à dépenser toujours plus et à taxer toujours moins en relatif; donc il faut produire des théories qui permettent d’affirmer que les déficits ne comptent pas et que la monétisation, c’est à dire la planche a billet sont des panacées sans risque et sans incidence.

Bien entendu tout cela ce sont des sornettes et des escroqueries ,

Il y a un consensus bipartisan aux Etats Unis pour baiser, spolier, et voler le Reste du Monde et pour que le privilège impérial américain dure. Donc tout le monde est d ‘accord pour les pratiques laxistes ; le pays en profite et ce sont les autres, le Reste du Monde , qui paient.

Aux USA le soi disant combat autour des deficits et du financemnst sont de la poudre au yeux ils sont tous d’accord, simplement s’agissant de savoir comment partager la manne et le butin prélevé sur le reste du monde, chacun en veut le maximum et donc la lutte est feroce. Mais c’est une lutte non autour du principe des déficits et de leur financemnt mais à l’intérieur du partage du butin.

C’est ce que Rickard explique ci dessous.

Il faut des comedies périodiques pour faire sérieux de temps à autre et entretenir la crédulité du reste du monde.

Lisez Rickard

Il nous parle de la MMT, théorie qui permet de dépenser sans douleur et de la comédie du plafond de la dette et du budget..

Vous vous souvenez de la théorie monétaire moderne ou « MMT » ? 

J’ai sonné l’alarme pour la première fois en 2018, puis à nouveau en 2021.

À l’époque, le MMT faisait fureur parmi les mordus de la politique monétaire et budgétaire. Il semblait offrir le meilleur de tous les mondes possibles. 

Vous pouvez dépenser autant que vous le souhaitez sans aucun inconvénient.

Les principaux principes de la MMT sont que la dette et les déficits n’ont pas d’importance parce que la Fed peut monétiser la dette en imprimant de l’argent. La Fed peut simplement virer de l’argent directement aux entrepreneurs du gouvernement pour payer les factures.

Mais la MMT a progressivement disparu des gros titres.

La pandémie de 2020 a tout changé. 

La MMT n’était toujours pas un sujet de discussion. Ça n’avait pas d’importance, parce que le MMT était pratiqué, même si c’était furtif.

L’aide COVID et la « stimulation » économique étaient la première tâche. 

Le Congrès a fourni 2,7 trillions de dollars de nouvelles dépenses, dont des chèques de 1 400 dollars envoyés à chaque Américain. Puis, le 21 décembre 2020, Trump a signé un autre programme de secours de 900 milliards de dollars qui a fourni un chèque supplémentaire de 600 dollars à chaque Américain.

Pour ne pas être en reste, la nouvelle administration Biden a adopté l’American Rescue Plan Act of 2021 (ARPA), qui a fourni 1,9 Trillions de dollars supplémentaires de dépenses déficitaires, et a envoyé un autre chèque de 1 400 dollars à chaque Américain.

Les dépenses effrénées ne se sont pas arrêtées là. 

Le 15 novembre 2021, Joe Biden a signé la loi de 1 Trillion de dollars sur l’investissement dans les infrastructures et l’emploi. Cela a été suivi par 737 milliards de dollars de nouvelles dépenses déficitaires pour le Green New Deal dans la mal nommée loi sur la réduction de l’inflation de 2022 (IRA) signée par Biden le 16 août 2022.

Le ratio dette/PIB des États-Unis est passé d’un niveau dangereusement élevé de 106 % au début de l’administration Trump à un niveau astronomique de 124 % environ aujourd’hui, le plus élevé de l’histoire des États-Unis.

À titre de perspective, les autres pays dont le ratio dette/PIB se situe dans cette fourchette sont le Liban, la Grèce et l’Italie. Les États-Unis sont désormais un membre à part entière du club des mauvais payeurs.

Cette débâcle de la dette et du déficit signifie-t-elle que la MMT a atteint ses objectifs et est désormais le phare de la politique budgétaire et monétaire ?

La réponse est oui et non

La réponse « oui » est facile à expliquer. 

La MMT dit que les dépenses n’ont pas d’importance et que les déficits n’ont pas d’importance. Les États-Unis peuvent émettre autant de dettes qu’ils veulent et dépenser autant d’argent qu’ils veulent.

Tant que la dette est libellée en dollars et que la Fed dispose d’une imprimerie en dollars américains, nous pouvons toujours monétiser la dette avec de l’argent frais. Problème résolu.

Avec 10 000 milliards de dollars de nouvelles dettes en trois ans et un ratio dette/PIB de 124 %, les États-Unis agissent comme si la dette et les déficits n’avaient pas d’importance. C’est l’essence même de la MMT.

La réponse « non » est plus nuancée et politique. 

C’est vrai que nous agissons conformément à la MMT, mais les défenseurs de la MMT gardent la tête basse. Pourquoi ?Ils obtiennent exactement ce qu’ils veulent et les Républicains l’ont accepté.

Trump a augmenté le déficit de 4,6 Trillions de dollars au cours de sa dernière année au pouvoir, soit près de la moitié de l’augmentation totale de 10 Trillions de dollars sous Trump et Biden ensemble depuis 2020. Il n’est pas nécessaire de pousser le MMT ou même d’en discuter puisque les républicains et les démocrates agissent, en pratique, conformément à la MMT.

Ainsi, les États-Unis mettent en œuvre la MMT sans le reconnaître ni même le comprendre. Elle existe maintenant dans la pratique, mais elle n’a pas passé le test politique décisif. 

L’avenir du MMT est en jeu dès maintenant.

Nous sommes confrontés à une « crise » du plafond de la dette.

Qu’est ce que cette question du le plafond de la dette ? C’est une limite chiffrée sur la dette totale que le Trésor américain est autorisé à émettre. Il n’y a pas de plafond de dette dans la Constitution américaine. Au lieu de cela, il est imposé par la loi. Il n’y a aucune exigence constitutionnelle pour cette loi.

Le plafond de la dette lui-même pourrait être abrogé par le Congrès, auquel cas il n’y aurait plus de limite à la taille de la dette nationale. Pourtant, le Congrès aime l’idée d’un plafond de la dette. Cela oblige la Maison Blanche et le Trésor à revenir de temps en temps devant le Congrès pour demander des augmentations si nécessaire.

Cela donne au Congrès une certaine influence pour demander des concessions politiques en échange d’un relèvement du plafond de la dette. Ainsi, le plafond de la dette est vraiment un ballon de football politique plutôt qu’un sérieux outil de politique macroéconomique.

En fin de compte, le Congrès approuve toujours les augmentations de plafond. D’une certaine manière, le débat sur le plafond de la dette est tout pour le spectacle. Pour être clair, le plafond de la dette ne signifie pas que le Trésor ne peut pas émettre de nouvelle dette. Cela signifie que le Trésor ne peut pas émettre de dette qui augmente l’encours total au-dessus du plafond.

Le « X-Date » est le jour où le Trésor devrait manquer de liquidités et ne peut pas payer les factures ou rembourser les détenteurs de billets du Trésor. À l’heure actuelle, le X-Date est estimé aux alentours du 5 juin 2023, mais même cela est une supposition. Le vrai X-Date dépendra de la quantité de flux de trésorerie positifs que le Trésor générera pendant la saison des impôts vers la mi-avril.

Le Congrès et la Maison Blanche se disputent également le budget de l’exercice 2024, qui commence le 1er octobre 2023. Si un nouveau budget n’est pas adopté d’ici le 30 septembre 2023, le gouvernement fermera ses portes à minuit.

Il est possible que le Congrès puisse prolonger ce délai avec une résolution continue (CR) qui permet aux agences gouvernementales de maintenir les dépenses aux niveaux existants pour les programmes existants jusqu’à ce que le Congrès se décide à adopter un budget.

Bien que l’augmentation du plafond de la dette et le budget soient des questions distinctes avec des procédures distinctes, ils convergent à peu près au même moment. La mi-avril est la date à laquelle les marchés se concentreront davantage sur cela en raison du X-Date.

Nous aurons de meilleures estimations du X-Date d’ici avril, et une sorte de « compte à rebours avant défaut » commencera.

Où se situe la foule de la MMT dans tout cela ?

Regardez de près ce tableau effrayant illustré ici…

Ce que vous voyez, c’est la masse monétaire en Amérique…

Et comme vous pouvez le voir, le nombre de dollars en circulation a explosé ces dernières années.

En fait, plus de 80 % de tous les dollars qui ont jamais existé ont été imprimés depuis seulement 2020 !

C’est pourquoi certains disent que l’inflation pourrait bientôt exploser encore plus haut qu’elle ne l’est actuellement, monter à 20 % ou plus.

Et si vous êtes à l’âge de la retraite ou proche de l’âge de la retraite, vous devez agir dès maintenant pour vous protéger… sinon vous risquez de tout perdre.

Comme indiqué, les partisans de la MMT ont eu le luxe d’obtenir tout ce qu’ils veulent politiquement sans avoir à se lever et à défendre publiquement la MMT. Le COVID et le changement climatique -vraiment, un faux alarmisme climatique- ont agi comme la couverture parfaite pour les dépenses de Trump et Biden, apparemment sans qu’ils aient à se soucier de la dette ou des déficits.

Le mantra à Washington était et est toujours de « dépenser, dépenser, dépenser ». Et ils l’ont fait.

Maintenant que la pandémie est terminée et que la Green New Scam est la loi (pour le meilleur ou pour le pire), le jour du jugement est arrivé. Si le plafond de la dette est relevé et que les dépenses déficitaires sont augmentées sans réformes sérieuses, il appartiendra aux partisans de la MMT d’expliquer pourquoi rien de tout cela n’a d’importance.

Ils seront à la hauteur de l’occasion. Encore une fois, les principaux principes de la MMT sont que la dette et les déficits n’ont pas d’importance parce que la Fed peut monétiser la dette en imprimant de l’argent. Si l’inflation émerge, disent -ils, le gouvernement peut simplement augmenter les impôts pour calmer l’inflation.

Bien sûr, la MMT est un non-sens. On peut être raisonnablement sûr que si les membres du Congrès ne comprennent pas la MMT, ils ne comprennent certainement pas les défauts du MMT. Mais cela n’empêchera pas la bannière d’être hissée. Attendez-vous à entendre de nombreux commentaires selon lesquels « les déficits n’ont pas d’importance » et « la dette n’a pas d’importance » alors que le plafond de la dette et les batailles budgétaires se livrent dans les mois à venir.

Nous pouvons être sûrs de certaines choses

Le Trésor ne fera pas défaut sur sa dette. Vous lirez beaucoup d’histoires sur un défaut de paiement dans les mois à venir. Ces histoires seront utilisées pour effrayer les électeurs et inciter à une augmentation «propre» du plafond de la dette.

Quelle que soit votre opinion sur le plafond de la dette, vous pouvez ignorer ces histoires par défaut. Cela n’arrivera pas parce que cela ne sert les intérêts de personne. Une meilleure façon est de considérer le débat sur le plafond de la dette comme un jeu de « poulet » (chicken) entre les républicains conservateurs et la Maison Blanche.

En fin de compte, les républicains obtiendront une partie (pas la totalité) de ce qu’ils veulent et le plafond de la dette sera relevé. Cela résoudra le problème… jusqu’à la prochaine fois.

Passer le budget est plus compliqué. Le budget est énorme et il y a bien plus en jeu que la simple émission de dette. Les augmentations de dépenses, les dépenses de défense, le soutien à l’Ukraine, les programmes sociaux, les augmentations d’impôts et plus encore sont tous sur la table.

Bien que la date limite du budget soit le 30 septembre, le Congrès tentera de faire quelque chose au cours des mois de juillet et août. Cela se produira exactement au même moment où le plafond de la dette et la crise du X-Date se déroulent.

Au final, le plafond de la dette sera relevé, très probablement en juillet. Un arrêt du gouvernement fin septembre est une possibilité réelle. Ce sera un autre point de forte volatilité des actions. Dans l’ensemble, ce sera une année intéressante.

Au minimum, les investisseurs doivent s’attendre à une volatilité accrue du marché à mesure que les discussions sur les défauts se multiplient. C’est peut-être le bon moment pour réduire l’exposition aux actions et augmenter votre allocation de liquidités

Salutations,

Jim Rickards
pour The Daily Reckoning