Je ne cesse de vous expliquer que le problème mondial non résolu est monétaire.
Le système ne marche plus.
Il se bloque, les canalisations se colmatent, comme en 2008. Les refinancemnst cessent d’être disponibles, Les capacités bilantielles des banques s’effondrent. La liquidité, comme le mercure file, le deleveraging devient une nécessite.
L’une des choses les plus difficilea comprendre dans le syseteme c’est son fonctionnement. Concevez le comme une pyramide qui repose sur la pointe , pyramide dans laquelle tout le monde est interconnecté. Si la pointe se dérobe tout s’effondfre et tout se transmet, avec les effets multiplicateurs que l’on peut attednre puisque le rapport entre la pointe et la base dela pyramide est un rapport de multiplication gigantesue. Une pierre lancé dans l’eau fait des vagues de plus en plus larges et éloignées du centre ou a atterri la pierre.
Les banques centrales sont obligées de fotunir les liquidités en dollars que le marché normal de fournit plus. et les banques centrales , vassales des Etats Unis sont obligées de demander , de mendier de la monnaie mondiale , de la monnaie pierre angulaire du système: du dollar.
Bien sur on vous dit que tout va bien, tout est solide et resilient mais on est, une fois de plus au bord du gouffre.
Le monde utilise une monnaie qu’il ne produit pas , cette monnaie est produite par le système américain, par les Etats Unis. C’est un peu comme si le confort monétaire mondial dépendait de la production d’or de la Californie, simplement vous remplacez les mines d’or par le producteu de dollars à savoir les Etats-Unis et la Fed. Quand l’or etait abondant les affaires etaient bonnes, quand l’or se raréfiait elles étaient mauvaises.
Ici le role de l’or est donc joué par le dollar et plus precisément le « dollar » entre guillemets, le dollar en dehors des Etats Unis. Mais il y a un colossal Hiatus; la monnaie américaine est gérée égoistement en fonction des impératifs/besoins nationaux et ses caprices eux sont subis par le monde enteir qui eu l’imprudence de se dollariser. Le dollar fort est une expression idiote, le dollar n’est pas fort mais il impose sa loi, c’est mieux de remplacer « dollar fort » par « dolarl égoiste ».
La pénurie de « dollars » hors des USA est chronique, mais dans les périodes de risque élévé elle est pressante, c’est « la courette »; Toutes les grandes institutions ont des engagements en dollars à honorer et elles ne peuvent le faire. donc elles sont mal, très mal. Elles se tournent vers leur Institut d’émision et cet Institut d’émision, lui se tourne vers son suzerain,la Fed , il vient demander humblement des dollars aux Etats-unis qui plus ou moins généreusement les accorde. Sous forme de prêts que l’on appelle des SWAPS.
19 mars – New York Times :
« La Réserve fédérale et d’autres grandes banques centrales mondiales ont annoncé dimanche qu’elles travailleraient pour s’assurer que les dollars restent facilement disponibles dans le système financier mondial alors que les banques explosent en Amérique et que les problèmes bancaires en Europe. se multiplient..
La Fed, la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre, la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque nationale suisse ont annoncé qu’elles offriraient plus fréquemment des opérations dites de swap – qui aident les banques étrangères à obtenir un accès d’une semaine aux marchés américains. financement en dollars — jusqu’en avril. Au lieu d’être hebdomadaires, les offres seront désormais quotidiennes.
4 mars – Bloomberg:
« Une facilité de la Réserve fédérale qui permet aux banques centrales étrangères d’accéder au financement en dollars a été exploitée pour un montant record de 60 milliards de dollars, au cours d’une semaine de stress bancaire qui a secoué les marchés.
La demande est venue par le biais de la facilité de mise en pension des autorités monétaires étrangères et internationales de la Fed et englobe la semaine jusqu’au 22 mars… La facilité a été établie au milieu de la pandémie et est conçue pour aider à atténuer les pressions sur les marchés mondiaux de financement en dollars. Il permet aux banques centrales étrangères de déposer leurs avoirs du Trésor américain en garantie en échange de liquidités en dollars… »
Les marchés ont été soulagés de savoir que la liquidité allait etre relativement assurée.
Le S&P500 a gagné 1,4 % (en hausse de 3,4 % depuis le début de l’année) et le Dow Jones a rebondi de 1,2 % (en baisse de 2,7 %).
Les services publics ont diminué de 1,0 % (baisse de 7,2 %).
Les banques ont reculé de 0,5 % (baisse de 22,3 %) et les courtiers ont reculé de 0,6 % (baisse de 1,9 %).
Les Transports baissent de 0,5% (+2,3%).
Le S&P 400 des Midcaps a rebondi de 1,3 % (en baisse de 1,1 %) et les Small cap du Russell 2000 ont monté de 0,5 % (en baisse de 1,5 %).
Le Nasdaq100 a avancé de 2,0% (+16,7%).
Les semi-conducteurs progressent de 1,2% (+23,3%). Les Biotechs gagnent 0,5% (-2,8%).
Alors que le lingot a glissé de 11 $, l’indice HUI des actions aurifères a monté de 2,5 % (en hausse de 8,0 %).
La crise peut provoquer un vrai moment Minsky, une purge colossale .
20 mars – Bloomberg :
« Les faillites bancaires, les turbulences du marché et l’incertitude économique persistante alors que les banques centrales luttent contre une inflation élevée ont augmenté les chances d’un « moment Minsky », selon Marko Kolanovic de JPMorgan Chase & Co.… « Même si les banquiers centraux réussissent à contenir la contagion, les conditions de crédit devraient se resserrer plus rapidement en raison de la pression des marchés et des régulateurs », a écrit une équipe de stratèges de JPMorgan… »
21 mars – Wall Street Journal:
« Les tensions dans le secteur bancaire perturbent un marché obligataire d’environ 8 000 milliards de dollars, considéré comme presque aussi sûr que les obligations d’État américaines. Les obligations hypothécaires dites d’agence sont largement détenues par les banques, les assureurs et les fonds obligataires car elles sont adossées aux prêts hypothécaires des prêteurs contrôlés par le gouvernement Fannie Mae et Freddie Mac… La semaine dernière, la prime de risque sur un indice Bloomberg largement suivi de l’agence MBS a atteint son plus haut niveau depuis octobre, lorsque la hausse des taux d’intérêt a bouleversé les marchés mondiaux. Cette décision reflète la crainte que d’autres banques régionales ne soient obligées de vendre leurs avoirs, ont déclaré des gestionnaires de fonds obligataires.
22 mars – Financial Times :
« Les prêts immobiliers commerciaux rejoignent les portefeuilles de fuite des dépôts et d’obligations comme le plus grand risque perçu pour les banques américaines alors que les investisseurs ébranlés s’inquiètent de la force des prêteurs suite à l’effondrement de la Silicon Valley Bank et Banque Signature. Les tensions sur le marché des prêts immobiliers commerciaux de 5,6 milliards de dollars se sont aggravées ces derniers mois… Les analystes craignent que toute nouvelle réduction des prêts – par exemple, de la part d’entreprises plus désireuses de thésauriser les dépôts après deux chocs bancaires en une semaine – ne puisse aggraver une situation périlleuse. La menace d’un resserrement du crédit se répercutant sur le système financier mondial a dépassé l’inflation ce mois-ci en tant que principale inquiétude des investisseurs, selon une enquête mondiale mensuelle sur les gestionnaires de fonds réalisée par Bank of America.
Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 4,50 %.
Les rendements gouvernementaux à deux ans ont baissé de sept points de base cette semaine à 3,77 % (en baisse de 66 points de base depuis le début de l’année).
Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de neuf points de base à 3,41 % (en baisse de 60 points de base).
Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont baissé de cinq points de base à 3,38 % (en baisse de 50 points de base).
Les rendements obligataires longs ont augmenté de deux points de base à 3,65 % (en baisse de 32 points de base).
Les rendements de référence des MBS Fannie Mae ont chuté de 11 points de base à 4,92 % (en baisse de 47 points de base).
Les rendements des Bunds allemands ont augmenté de deux points de base à 2,13 % (en baisse de 32 points de base). Les rendements français ont baissé de deux points de base à 2,66 % (en baisse de 32 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est rétréci de quatre à 53 points de base.
Les rendements grecs à 10 ans ont chuté de sept points de base à 4,06 % (en baisse de 50 points de base en glissement annuel). Les rendements italiens ont baissé de quatre points de base à 4,01 % (en baisse de 69 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont chuté de quatre points de base à 3,19 % (en baisse de 33 points de base).
Les rendements des gilts britanniques à 10 ans sont restés inchangés à 3,28 % (en baisse de 39 pb). L’indice britannique des actions FTSE a gagné 1,0 % (en baisse de 0,6 % depuis le début de l’année).
L’indice Nikkei Equities du Japon a gagné 0,2 % (hausse de 4,9 % depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont augmenté de trois points de base à 0,32 % (en baisse de 11 points de base depuis le début de l’année).
Le CAC40 français a rebondi de 1,3% (+8,4%). L’indice actions allemand DAX a gagné 1,3% (+7,4%).
L’indice actions espagnol IBEX 35 a repris 0,8% (+6,8%). L’indice italien FTSE MIB a rebondi de 1,6 % (+9,2 %).
Les actions émergentes ont été mitigées.
L’indice brésilien Bovespa a chuté de 3,1 % (baisse de 9,9 %), tandis que l’indice mexicain Bolsa a augmenté de 1,6 % (hausse de 8,9 %). L’indice Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 0,8 % (+8,0 %).
L’indice boursier Sensex indien a reculé de 0,8 % (en baisse de 5,4 %).
L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a gagné 0,5 % (+ 5,7 %).
L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a chuté de 2,0 % (en baisse de 8,7 %).
L’indice actions russe MICEX a bondi de 3,0 % (+11,0 %).
Les fonds d’obligations de qualité supérieure ont enregistré des sorties de 865 millions de dollars et les fonds d’obligations de pacotille ont enregistré des flux négatifs de 902 millions de dollars (de Lipper).
Le crédit de la Réserve fédérale a bondi de 211 milliards de dollars la semaine dernière à 8,658 milliards de dollars – avec un gain de 353 milliards de dollars sur deux semaines.
Le crédit de la Fed a baissé de 243 milliards de dollars par rapport au sommet du 22 juin.
Au cours des 184 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 4,931 trillions, soit 132 %. Le crédit de la Fed a gonflé 5 847 000 milliards de dollars, soit 208 %, au cours des 541 dernières semaines.
Ailleurs, les avoirs de la Fed pour compte des propriétaires étrangers de valeurs du Trésor et de la dette des agences ont chuté de 52,7 milliards de dollars la semaine dernière à 3,309 trillions. Les « avoirs en garde » ont baissé de 141 milliards de dollars, ou 4,1%, en glissement annuel.
Le total des actifs des fonds du marché monétaire a bondi de 117,4 milliards de dollars pour atteindre un record de 5,132 milliards de dollars, avec un gain sur deux semaines de 238 milliards de dollars. Le total des fonds monétaires a augmenté de 571 milliards de dollars, soit 12,5 %, en glissement annuel.
Le papier commercial total a coulé 45,4 milliards de dollars pour atteindre un creux de 10 mois de 1,118 TN $. Le CP a augmenté de 68 milliards de dollars, ou 6,4 %, au cours de la dernière année.
Les taux hypothécaires fixes de Freddie Mac sur 30 ans ont chuté de 12 points de base à 6,39 % (en hausse de 197 points de base en glissement annuel).
Les taux à quinze ans ont baissé de 23 points de base à 5,62 % (+199 points de base).
Les taux ARM hybrides à cinq ans ont chuté de 60 points de base à 5,55 % (en hausse de 219 points de base). L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires jumbo avait des taux fixes sur 30 ans en baisse de huit points de base à 6,88% (en hausse de 236 points de base).
Sur les devises :
Pour la semaine, l’indice du dollar américain a baissé de 0,6 % à 103,12 (en baisse de 0,4 % depuis le début de l’année).
Pour la semaine à la hausse, le peso mexicain a augmenté de 2,5%, la couronne norvégienne de 2,0%, le rand sud-africain de 1,8%, le yen japonais de 0,9%, l’euro de 0,8%, le dollar de Singapour de 0,8%, le franc suisse de 0,7%, le sud-coréen a gagné 0,7 %, le réal brésilien 0,6 %, la couronne suédoise 0,6 % et la livre sterling 0,5 %.
En revanche, le dollar néo-zélandais a baissé de 1,1 %, le dollar australien de 0,8 % et le dollar canadien de 0,1 %.
Le renminbi chinois (onshore) a augmenté de 0,28 % par rapport au dollar (+0,46 %).
Sur les matières premières :
24 mars – Financial Times :
« Les traders plaisantent en disant que l’une des rares choses à se rallier pendant les périodes de baisse est la volatilité.
Ajoutez de l’or à la liste. Son prix a bondi d’environ 7 % jusqu’à présent en mars pour atteindre des sommets sur un an d’un peu moins de 2 000 dollars l’once. Les investisseurs se débarrassant des actions et des obligations de sociétés, l’argent a afflué à la fois dans les obligations d’État et dans l’or. L’intérêt pour le métal jaune semble étrange, étant donné que l’inflation des prix aux États-Unis et ailleurs pourrait bien avoir atteint un sommet. Et l’or n’offre aucun revenu aux investisseurs… Alors qu’est-ce qui explique le regain d’intérêt ? Eh bien, l’or offre un refuge sûr, en particulier pour les investisseurs particuliers qui craignent que leur argent ne soit pas en sécurité dans une banque.
L’indice Bloomberg Commodities a monté de 0,4 % (baisse de 9,1 % depuis le début de l’année).
L’or au comptant a chuté de 0,6 % à 1 978 $ (en hausse de 8,7 %).
L’argent a bondi de 2,8 % à 23,23 $ (en baisse de 3,0 %).
Le brut WTI a récupéré 2,52 $ à 69,26 $ (en baisse de 14 %). L’essence a augmenté de 3,5 % (en hausse de 5 %), tandis que le gaz naturel a chuté de 5,2 % à 2,22 $ (en baisse de 51 %).
Le cuivre a bondi de 2,8 % (en baisse de 3 %).
Le blé a chuté de 3,1 % (-13 %), tandis que le maïs a augmenté de 1,4 % (-5 %).
Bitcoin a augmenté de 70 $, ou 0,2 %, cette semaine pour atteindre 27 420 $ (en hausse de 65 %).
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La plomberie financière , Snider l’un des meilleurs connaisseurs passe un coup de rpojecteur sur une variable centrale, la demande de collateraux.
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LES AMENDES INFLIGEES A LA DEUTSCHE BANK
brunobertez 