Les marchés boursiers sont passés d’exceptionnellement résistants à euphoriques.
Le marche Americain a bondi de 3,5%, le Nasdap de 3,2% , les banques US de 4,7% , le marché Allemand de 4,5%, le Français de 4,4% , le Britannique de 3,1% et le Japonais de 2,4%.
Le système est extrêmement fragile. Il a besoin de beaucoup, beaucoup de crédit et de nouvelle monnaie, il en obtient donc il jubile.
Plus les choses vont mal , plus il obtient ce qu’il veut; du credit et de l’argent.
Il existe des risques évidents de krachs boursiers dévastateurs, de faillites bancaires en cascade, de contraction du crédit hautement déstabilisatrice, de crises de confiance, de crises financières, de crises économiques et géopolitiques mondiales synchronisées. Les marchés se frottent les mains, tout cela est bon pour eux puisque tous les problèmes sont traités de la même façon, la distribution de pognon! De Gros Pognon.
Il est important de noter que la fragilité aiguë de la bulle garantit que la Réserve fédérale et les banques centrales qui lui sont associées agiront rapidement avec des mesures de liquidité et de stabilisation extraordinaires.
La bombe atomique des dérivés.
Le pognon qui coule dans les tuyaux, c’est de la musique douce aux oreilles de la Communauté spéculative internationale.
D’énormes gains spéculatifs ont été réalisés au cours du trimestre faisant courir les vendeurs a decouvert. positions courtes et les positionnements baissiers sur les dérivés.
Que font les banques centrales ? Elles accommodent!
Une injection rapide de 700 milliards de dollars de liquidités et surtout la promesse que, si il en faut plus, il y en aura plus et que tout le monde, parmi les Gros sera sauvé.
Comme on dit vulgairement en Bourse: il n’y a qu’à mettre!
Relachement des conditions financières, flambée des cours des actions, les banques centrales Fed sont confrontées à la possibilité que des conditions à nouveau souples soutiennent la dynamique de l’inflation.
La stratégie semble être de créer toutes les liquidités dont le système bancaire et shadow pourraient avoir besoin, tout en maintenant une politique des taux faussement restrictifs pour maintenir un semblant de canada dry de lutte contre l’inflation.
La politique de taux est de la poudre aux yeux.
Les dysfonctionnements continuent
.
Les marchés sont dans un état lamentables, . Ils ont abdiqué toute rationnalité , tout espoire de decouverte des vrais prix, toute fonction d ‘anticipation, ils sont de gigantesques installations Pavlov sur lesquelles les dresseurs jettent les os a ronger. Quelques os, quelques mots et ils se mettent à bouger la queue
Les actions apprécient la baisse des taux et les dose stimulantes de liquidités
Les marchés des taux sont plus embarrassés.
Dans quelle mesure le retour du risk-on contrecarre-t-il un resserrement du crédit bancaire ?
Dans quelle mesure le sentiment haussier contrecarre-t-il les indications de l’économie réelle?
La liquidité de la Fed et du FHLB va-t-elle contribue-t-elle à renforcer les pressions inflationnistes ?
L’indice Bloomberg Commodities a bondi de 2,4 % cette semaine. Le pétrole brut a rebondi de 9,3 %.
Le prix de l’or a monté de 142 $, ou 7,8 %, en mars; l’argent a bondi de 15,2 %.
Inflation vigoureuse en Europe
Le S&P500 a bondi de 3,5 % (en hausse de 7,0 % depuis le début de l’année)
Le Dow a augmenté de 3,2 % (en hausse de 0,4 %).
Les services publics ont rebondi de 2,8 % (en baisse de 4,5 %).
Les Banques ont repris 4,7% (-18,7%) et les Broker/Dealers ont rebondi de 4,8% (hausse de 2,8%).
Les Transports bondissent de 5,3% (+7,8%).
Le S&P 400 des Midcaps a rebondi de 4,5 % (+ 3,4 %) et les Small cap du Russell 2000 ont augmenté de 3,9 % (+ 2,3 %).
Le Nasdaq100 a avancé de 3,2% (+20,5%). Les semi-conducteurs ont bondi de 3,5% (+27,6%).
Les Biotechs progressent de 3,4% (+0,5%).
Bien que le lingot ait glissé de 9 $, l’indice HUI des actions aurifères a gagné 3,2 % (en hausse de 11,5 %).
Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 4,5775 %. Les rendements gouvernementaux à deux ans ont bondi de 26 points de base cette semaine à 4,03 % (en baisse de 40 points de base depuis le début de l’année).
Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont augmenté de 17 points de base à 3,57 % (en baisse de 43 points de base).
Les rendements du Trésor à dix ans ont gagné neuf points de base à 3,47 % (en baisse de 41 points de base).
Les rendements obligataires longs sont restés inchangés à 3,65 % (en baisse de 32 points de base). Les rendements de référence des MBS Fannie Mae ont bondi de 13 points de base à 5,05 % (en baisse de 34 points de base).
Les rendements des Bunds allemands ont bondi de 16 points de base à 2,29 % (en baisse de 15 points de base). Les taux français ont gagné 14 points de base à 2,79 % (en baisse de 190 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est rétréci de 2 pbs à 50 points de base
Les rendements grecs à 10 ans ont bondi de 13 points de base à 4,19 % (en baisse de 37 points de base en glissement annuel). Les rendements italiens ont gagné neuf points de base à 4,10 % (en baisse de 60 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont augmenté de 12 pb à 3,30 % (en baisse de 21 pb).
Les rendements des gilts britanniques à 10 ans ont bondi de 21 points de base à 3,49 % (en baisse de 18 points de base). L’indice britannique des actions FTSE a bondi de 3,1 % (en hausse de 2,4 % depuis le début de l’année).
L’indice Nikkei Equities du Japon a gagné 2,4 % (hausse de 7,5 % depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont augmenté de quatre points de base à 0,35 % (en baisse de 7 points de base depuis le début de l’année).
Le CAC40 français a bondi de 4,4% (+13,1%). L’indice actions allemand DAX a bondi de 4,5% (+12,2%).
L’indice actions espagnol IBEX 35 a progressé de 5,0% (+12,2%). L’indice italien FTSE MIB a bondi de 4,7 % (+14,4 %).
Les actions des marchés émergents étaient pour la plupart en hausse.
L’indice Bovespa du Brésil a rebondi de 3,1 % (en baisse de 7,2 %) et l’indice Bolsa du Mexique a gagné 2,2 % (en hausse de 11,3 %).
L’indice Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 2,6 % (+10,8 %).
L’indice boursier Sensex de l’Inde a rebondi de 2,5 % (en baisse de 3,0 %).
L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a augmenté de 0,2 % (+ 5,9 %).
L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a chuté de 4,4 % (en baisse de 12,6 %).
L’indice actions russe MICEX a gagné 2,5 % (+13,8 %).
Les fonds d’obligations de qualité supérieure ont enregistré des sorties de 881 millions de dollars et les fonds d’obligations de pacotille ont enregistré des flux négatifs de 2,135 milliards de dollars (de Lipper).
Le crédit de la Réserve fédérale a bondi de 38,1 milliards de dollars la semaine dernière pour atteindre un sommet de cinq mois de 8,696 trillions avec un gain sur trois semaines de 391 milliards de dollars.
Le crédit de la Fed a baissé de 205 milliards de dollars par rapport au sommet du 22 juin.
Au cours des 185 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 4,969 trillions , soit 133 %. Le crédit de la Fed a gonflé 5 885 000 milliards de dollars, soit 209 %, au cours des 542 dernières semaines.
Ailleurs, les avoirs de la Fed pour les propriétaires étrangers de valeurs du Trésor, et de la dette des agences ont chuté de 15,5 milliards de dollars la semaine dernière à 3,293 trillions – le plus bas de juin 2017. Les «avoirs en garde» ont diminué de 170 milliards de dollars, ou 4,9%, en glissement annuel.
Le total des actifs des fonds du marché monétaire a bondi de 66 milliards de dollars pour atteindre un record de 5,198 milliards de dollars, avec un gain sur trois semaines de 304 milliards de dollars. Le total des fonds monétaires a augmenté de 608 milliards de dollars, soit 13,2 %, en glissement annuel.
Le papier commercial total a récupéré 19,5 milliards de dollars à 1,138 TN $. Le CP a augmenté de 75 milliards de dollars, ou 7,1 %, au cours de la dernière année.
Les taux hypothécaires fixes de Freddie Mac sur 30 ans ont chuté de 15 points de base pour atteindre un creux de sept semaines à 6,24 % (en hausse de 157 points de base en glissement annuel). Les taux à quinze ans ont baissé de sept points de base à 5,55 % (en hausse de 172 points de base). Les taux ARM hybrides à cinq ans ont ajouté un point de base à 5,56 % (en hausse de 206 pb). L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires jumbo avait des taux fixes sur 30 ans en hausse de six points de base à 6,94 % (en hausse de 203 points de base).
Sur les devises : baisse du dollar
Pour la semaine, l’indice du dollar américain a baissé de 0,6 % à 102,51 (en baisse de 1,0 % depuis le début de l’année).
Pour la semaine à la hausse, le réal brésilien a augmenté de 3,6 %, le peso mexicain de 2,2 %, le rand sud-africain de 2,0 %, le dollar canadien de 1,7 %, le dollar néo-zélandais de 0,9 %, la livre sterling de 0,9 %, l’euro de 0,7 %. , le dollar australien 0,6 %, le franc suisse 0,5 %, la couronne suédoise 0,2 %, le dollar singapourien 0,1 % et la couronne norvégienne 0,1 %.
À la baisse, le yen japonais a baissé de 1,6 % et le won sud-coréen de 0,6 %. Le renminbi chinois (onshore) a baissé de 0,09 % par rapport au dollar (+0,36 %).
Sur les matières premières : hausse
L’indice Bloomberg Commodities a rebondi de 2,4 % (en baisse de 6,5 % depuis le début de l’année).
L’or au comptant a glissé de 0,5 % à 1 969 $ (en hausse de 8,0 %). L’argent a bondi de 3,8 % à 24,10 $ (en hausse de 0,6 %).
Le brut WTI a récupéré 6,41 $, ou 9,3 %, à 75,67 $ (en baisse de 6 %). L’essence a augmenté de 4,3 % (en hausse de 10 %), tandis que le gaz naturel est resté inchangé à 2,22 $ (en baisse de 51 %).
Le cuivre a ajouté 0,5 % (+ 8 %). Le blé a augmenté de 0,5 % (en baisse de 13 %) et le maïs a bondi de 2,7 % (en baisse de 3 %).
Le bitcoin a augmenté de 1 170 $, ou 4,3 %, cette semaine pour atteindre 28 590 $ (en hausse de 73 %).
Surveillance de la crise bancaire mondiale :
29 mars – Bloomberg :
« La Federal Deposit Insurance Corp., confrontée à des coûts de près de 23 milliards de dollars suite aux récentes faillites bancaires, envisage de diriger une partie plus importante que d’habitude de ce fardeau vers le pays. plus grandes banques, selon les gens… L’agence a déclaré qu’elle prévoyait de proposer une soi-disant évaluation spéciale sur l’industrie en mai pour consolider un fonds d’assurance-dépôts de 128 milliards de dollars qui devrait être touché après les récents effondrements de la Silicon Valley Bank et Banque Signature. Le régulateur – sous pression politique pour épargner les petites banques – a noté qu’il avait une latitude dans la façon dont il fixait ces frais.
27 mars – Reuters :
«Les régulateurs américains ont déclaré… qu’ils soutiendraient un accord pour que le prêteur régional First Citizens BancShares acquière la Silicon Valley Bank en faillite, déclenchant un impact estimé à 20 milliards de dollars sur un fonds d’assurance géré par le gouvernement. L’accord intervient après que la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a repris la Silicon Valley Bank le 10 mars après que les déposants se sont précipités pour retirer leur argent lors d’une course bancaire qui a également fait tomber Signature Bank et anéanti plus de la moitié de la valeur marchande de plusieurs autres Prêteurs régionaux américains.
28 mars – Financial Times :
« Un républicain de premier plan a accusé les régulateurs américains d’être » endormis au volant « dans la période qui a précédé l’implosion de la Silicon Valley Bank, lors de la première des deux audiences meurtrières du Congrès. destiné à faire la lumière sur les défaillances qui ont conduit à la faillite du prêteur. Tim Scott, le principal membre du parti au sein de la puissante commission bancaire du Sénat, a déclaré que la SVB était « en proie à une mauvaise gestion » et qu’un « échec manifeste de la surveillance » avait joué un rôle dans son effondrement. « Nos régulateurs étaient simplement endormis au volant », a-t-il déclaré. Sherrod Brown, le démocrate qui préside le comité, a ajouté: “ Nous nous retrouvons avec de nombreuses questions – et beaucoup de colère justifiée – envers les dirigeants et les conseils d’administration des banques, les investisseurs en capital-risque, les régulateurs et les décideurs des banques fédérales et étatiques. « Les responsables assis devant nous aujourd’hui savent que leurs prédécesseurs ont annulé les protections telles que les normes de capital et de liquidité, les tests de résistance, les limites de dépôt négociées et même la supervision de base », a déclaré Brown. « Ils ont donné le feu vert à ces banques pour qu’elles deviennent trop grosses, trop vite. »
24 mars – Reuters :
«Un dirigeant qui siège également au conseil d’administration de la Réserve fédérale de New York a mis en garde sur Twitter des problèmes potentiellement systémiques sur le marché du financement immobilier et a appelé l’industrie à travailler avec les autorités pour éviter les choses deviennent incontrôlables. Notant qu’il y a 1,5 billion de dollars de dette immobilière commerciale qui arrivera à échéance au cours des trois prochaines années, Scott Rechler, PDG de RXR, un grand gestionnaire et promoteur immobilier, a tweeté: « La majeure partie de cette dette a été financée lorsque les taux d’intérêt de base étaient près de zéro. Cette dette doit être refinancée dans un environnement où les taux sont plus élevés, les valeurs sont plus basses et dans un marché avec moins de liquidité. »
brunobertez 
Bonjour Mr Bertez,
Je m interroge sur la valeur de la monnaie, la transition énergétique et les taux d interet.
Est-ce tout lié ?
Le monde industriel est né finalement dans les années 1750/1800 avec l exploitation (du bois au début) puis rapidement avec l utilisation des énergies fossiles.
Ces énergies fossiles faisant partie d un stock fini, la théorie des rendements décroissants peut elle leurs être applicable ?
Car pour aller chercher ces matières premières (pétrole, charbon, gaz), plus les gisements faciles et accessibles diminuent, et plus les nouveaux gisements deviennent complexes, energivores et couteux à exploiter.
Les couts pour l acces à ces ressources ont été compensés par un loyer de l argent toujours plus bas et en arriver comme en ce moment à des taux réels négatifs.
Moins d énergies = plus de dettes
J en viens maintenant à la transition énergétique.
Si nous devons sortir des énergies fossiles ( climat, rareté…) est ce la fin de notre modèle de production industrielle ?
Et si les taux reels devenaient positifs, alors l accès aux énergies fossiles deviendrait financièrement non rentable ou très cher ?
Qu en pensez vous ?
Merci
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