7 avril – New York Times :

« Un fonds d’investissement immobilier a récemment fait défaut sur 750 millions de dollars d’hypothèques pour deux gratte-ciel de Los Angeles. Une société de capital-investissement a réduit de près d’un tiers la valeur de son investissement dans la Willis Tower à Chicago. 

Et un grand propriétaire new-yorkais tente de prolonger le délai de remboursement d’un prêt pour une tour de bureaux de Park Avenue. 

Les quartiers de bureaux de presque toutes les villes américaines sont soumis à de fortes tensions depuis que la pandémie a vidé les lieux de travail… Mais ces derniers mois, la crise est entrée dans une phase tendue qui pourrait nuire aux économies locales et causer des difficultés financières aux investisseurs immobiliers et à des dizaines de banques. 

Les prêteurs sont de plus en plus réticents à accorder de nouveaux prêts aux propriétaires d’immeubles de bureaux… « Ils ne veulent pas accorder de nouveaux prêts aux immeubles de bureaux parce qu’ils ne veulent pas plus d’exposition », a déclaré Scott Rechler, un propriétaire new-yorkais qui est un grand acteur dans le marché des bureaux de la ville et siège au conseil d’administration de la Federal Reserve Bank de New York. 

Le moment du recul des prêts ne pourrait pas être pire. Les propriétaires doivent refinancer environ 137 milliards de dollars d’hypothèques de bureau cette année et près d’un demi-trillion de dollars au cours des quatre années suivantes… »

24 avril – Wall Street Journal :

« L’immobilier commercial a connu son lot d’effondrements ces dernières décennies. Celui-ci est différent. 

Les propriétaires sont confrontés simultanément à un ralentissement cyclique du marché et à des changements séculaires dans la façon dont les gens travaillent, vivent et font leurs achats. 

La flambée soudaine des taux d’intérêt a fait chuter la valeur des propriétés, tandis que l’essor du travail à distance et du commerce électronique ont réduit la demande d’espaces de bureaux et de commerces de détail. 

Les investisseurs et les économistes affirment que ces deux forces ne se sont pas conjuguées à cette échelle depuis les années 1970, lorsqu’une récession a suivi la flambée des prix du pétrole et une déroute boursière tandis que les nouvelles technologies ont permis aux emplois de quitter les grandes villes. 

Cette fois, la pandémie est en grande partie responsable de l’accélération du bouleversement de l’immobilier commercial. 

 Le taux de vacance des bureaux a atteint un cap au premier trimestre en atteignant 12,9 %, dépassant le pic de taux de vacance lors de la crise financière de 2008. Malgré un faible taux de chômage, ce chiffre a marqué le taux de vacance le plus élevé depuis… CoStar Group Inc. a commencé à le suivre en 2000. »

24 avril – Wall Street Journal :

« Les loyers des appartements à Manhattan atteignent de nouveaux sommets cette année, alors même que les loyers plafonnent ou chutent dans la majeure partie du reste du pays. Blackstone Inc. risque néanmoins de perdre un portefeuille d’appartements à Manhattan. La société immobilière et de capital-investissement risque de faire défaut sur un prêt de 270 millions de dollars adossé à 11 immeubles d’habitation dans l’arrondissement le plus cher de New York. Les flux de trésorerie des propriétés ne suffisent pas à couvrir le coût de toute la dette, selon… Moody’s…

Les appartements des immeubles ont été loués en moyenne 3 700 $ par mois en 2019. Le loyer médian à Manhattan a encore augmenté de 20 % pour enregistrer des sommets. Comme les immeubles d’appartements Blackstone sont majoritairement au prix du marché, l’entreprise a su profiter des hausses de prix de l’arrondissement.

27 avril – Wall Street Journal :

« Avant la pandémie, California Street à San Francisco abritait certains des biens immobiliers commerciaux les plus précieux au monde. Le couloir traverse le cœur du quartier financier de la ville et est bordé de bureaux pour les banques et autres entreprises qui contribuent à alimenter l’économie technologique mondiale. 

Un bâtiment, une tour de verre et de pierre de 22 étages au 350 California Street, valait environ 300 millions de dollars en 2019, selon les estimations d’un courtier de bureau. Ce bâtiment est maintenant à vendre, avec des offres attendues prochainement. On s’attend à ce qu’ils atteignent environ 60 millions de dollars…

C’est une baisse de 80 % en valeur en seulement quatre ans. C’est à quel point les choses sont devenues désastreuses à San Francisco, une forme extrême de défi à l’échelle nationale.

27 avril – Financial Times:

« Les transactions immobilières commerciales européennes ont atteint leur plus bas niveau en 11 ans au premier trimestre de l’année, selon les données de MSCI… Il y a eu 36,5 milliards d’euros de transactions au cours du trimestre, en baisse de 62 % par rapport à l’année dernière, alors que la forte hausse des taux d’intérêt a laissé les acheteurs et les vendeurs peiner à s’entendre sur le prix réel des propriétés. 

La chute des valeurs des propriétés commerciales et l’anxiété dans le secteur bancaire après l’effondrement du Credit Suisse ont alimenté les inquiétudes selon lesquelles les investisseurs ou les prêteurs immobiliers surchargés pourraient être la prochaine source de détresse financière majeure.

27 avril – Bloomberg:

« Le marché du crédit japonais a été piqué par un défaut peu commun avec l’hôtelier Unizo Holdings Co. qui a déposé une demande de restructuration supervisée par un tribunal, la premiere défaillance de ce type depuis plusieurs années. Unizo a déclaré… qu’il n’était pas en mesure d’obtenir des fonds pour payer une obligation de 10 milliards de yens (75 millions de dollars) venant à échéance en mai. Au total, sept titres… sont désormais dus en conséquence. L’affaire marque un cas rare d’un émetteur endetté engageant une action en justice publique au Japon… »

[Yahoo/Bloomberg] Munger avertit les banques coincées avec une dette immobilière commerciale, déclare FT