Au cours des 2 derniers mois : le Grand Reflation Trade que j’ai parfaitement détecté en son temps.

1. Les contrats à terme ont ajouté 140 points de base de baisse de taux

2. Le rendement des obligations à 10 ans est en baisse de 120 points de base

3. Les taux hypothécaires moyens à 30 ans sont en baisse de 130 points de base

4. Le S&P 500 est en hausse 16 % en un peu plus de 40 jours de bourse

5. L’indice du dollar américain a chuté de 7 % suite aux négociations pivot de la Fed.

Tout cela alors que l’inflation sous-jacente est encore à peu près le double de l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed.

La Fed est sous dépendance financière absolue. Elle est toujours dans l’Hotel California: no check out!

C’est important de le souligner et de le diagnostiquer car si on ne fait pas ce diagnostic on ne peut comprendre la suite , et tout ce qui est à venir.

La Fed a réussi, les gnomes donnent l’impression d’avoir gagné mais c’est au prix terrible, -on s’en apercevra plus tard- d’une progression de la conscience des marchés de ce que peut ou ne peut pas faire la Fed.

Les marchés ont appris que la Fed bluffe quand elle prétend pouvoir lutter jusqu’au bout contre l’inflation des prix.

Souvenez vous de ce qu’a expliqué Geithner en son temps: nous avons bluffé.

Et ici la Fed a encore bluffé!

Les marchés ont progressé dans leur comprehension de la stratégie de la Fed et surtout des contraintes sous lesquelles elle gère!