Les conditions financières sont aujourd’hui beaucoup plus souples qu’elles ne l’étaient au début du cycle de « resserrement » de la Fed.

Les biais inflationnistes sont devenus encore plus profondément enracinés, tant dans l’économie réelle que sur les marchés financiers. Et les marchés en ont pris conscience c’est cela le fait important: cela est su.

Je vous propose à nouveau la conclusion suivante ; et j’insiste elle est importante, déterminante pour le futur:

-Non la Fed n’ a pas fourni la preuve qu’elle pouvait sortir de l’Hotel California dans lequel elle a fait son check-in, dans lequel elle était entrée en 2008 _ et surtout 2009 .

-Non il n’ y a pas eu d’Exit des politiques monétaires non conventionnelles mises en place après la GFC et ensuite après la grande dépression;

-Non il n’y pas de possibilité démontrée de réversibilité et de retour en arrière;

-Oui nous sommes toujours dans la One Way Street à dévaler la pente , comme le Japon qui malgré les évènements récents n’a toujours pas réussi à sortir de l’impasse dans laquelle il s’est mis il y a plus de 30 ans maintenant!

13 février – Bloomberg :

« La chute rapide du yen au-delà de 150 par rapport au dollar ajoute une complication supplémentaire pour la Banque du Japon, car elle considère le meilleur moment pour sa première hausse des taux d’intérêt depuis 2007. La plupart des observateurs de la BoJ s’attendent à ce que Le gouverneur Kazuo Ueda augmentera le taux directeur en mars ou en avril. Augmenter le taux plus tôt pourrait fournir un soutien plus rapide au yen, mais les économistes soulignent que la banque centrale sera réticente à donner l’impression qu’elle réagit simplement aux mouvements du marché. « Il ne fait aucun doute que le yen est devenu un facteur plus important pour la fin du taux d’intérêt négatif », a déclaré Yuichi Kodama, économiste en chef à l’Institut de recherche Meiji Yasuda. « Je n’exclus pas la possibilité d’un décollage en mars, mais mon scénario de base reste avril tant que le yen reste autour de ce niveau.« 

15 février – Reuters :

« Le Japon a sombré de manière inattendue dans une récession à la fin de l’année dernière, perdant son titre de troisième économie mondiale au profit de l’Allemagne et soulevant des doutes sur le moment où la banque centrale commencerait à se retirer. sa politique monétaire ultra-accommodante depuis une décennie… Le produit intérieur brut (PIB) du Japon a chuté de 0,4 % annualisé sur la période octobre-décembre après une chute de 3,3 % au trimestre précédent…, confondant les prévisions du marché d’une augmentation de 1,4 %.

La masse des actifs financiers a continué progresser, à enfler, à inflater et la disproportion avec la production de richesses réelles ne cesse de croitre , générant une fragilité et une instabilité structurelle qui ne peu être combattue que par l’accélération de la dérive c’est dire l’accélération de la production de liquidités, de monnaie banque centrale, de monnaie de toutes sortes car à notre époque, tout fait office de monnaie. Tout est quasi monnaie, near-monnaie, monétisable.

C’est une croyance et elle suffit car chaque fois qu’elle a eu besoin de se concrétiser elle a été validé. Le Pognon est venu.

C’est le grand secret de l’époque, la monnaie déborde son cadre ancien, la création a échappé à ses maîtres, elle a sa propre vie, elle lui a filé entre les doigts comme le mercure! Et beaucoup de choses font office de monnaie, présente, future ou potentielle ou espérée. La nouvelle mine d’or au sens fort , analogie forte c’est l’IA, l’IA est un filon qui émet du papier , de la monnaie et cette monnaie on se l’arrache comme au temps de la ruée vers l’or en Californie. Nous sommes à fond dans les analogies en terme de filons! Les gogos sont là, ils se bousculent. Les pelles qui ont servi à enrichir les fournisseurs des chercheurs d’or sont les puces, les cartes graphiques, NVIDIA et collègues!

Pour financer tout cela , on trouve le crédit, les financements adossés aux espoirs et promesses, les relais, les leviers, les dérivées, et même les capacités bilantielles puisque la hausse des actifs produit son propre collatéral, genre sa propre illusion de solvablité/rentabilité.

L’innovation financière garantit une litanie de sources de crédit pour soutenir le boom, y compris des opérateurs non bancaires vendant des produits de prêt séduisants tels que les applications « achetez maintenant, payez plus tard » et les prêts aux entreprises à risque New Age.

C’est le tirage du Gros Lot à la loterie quotidienne!

Aujourd’hui, plus d’Américains que jamais sont présents sur les marchés, des dizaines de millions négocient des actions et des options en ligne, et des dizaines de millions d’autres via leurs comptes de retraite 401K spéculent . Des dizaines de millions de ménages ont vu leur richesse augmenter en même temps que la valeur marchande de leurs maisons. La valeur nette des ménages a gonflé de façon spectaculaire au cours de ce cycle prolongé, de soi disant austérité.

Les ménages américains étant plus exposés que jamais au marché boursier, la hausse des cours boursiers crée aujourd’hui une augmentation du pouvoir d’achat plus importante qu’elle ne le faisait traditionnellement. Et les gains du marché ont tendance à être dépensés plus librement que les salaires durement gagnés.

Cela ne fait que renforcer la folie boursière, assouplissant encore davantage les conditions tout en gonflant la richesse perçue des ménages. L’inflation des marchés stimule l’effet de levier spéculatif, ce qui entraîne un excès de liquidité qui s’auto-alimente. La bulle gonflée du marché alimente encore davantage les dépenses des ménages et des entreprises, garantissant un boom économique résilient. En bref, nous assistons à de puissants biais inflationnistes qui font ce qu’ils font le mieux. Caressez un cercle et il devient vicieux.

L’IA est un trou noir en matière de dépenses. Sous la pression intense du marché, les dirigeants ayant accès aux liquidités et au crédit font la promotion de grands projets et dépensent sans compter en IA. C’est du ENRON à grande échelle avec la bénédiction des autorités monétaires, financières et politiques. c’est la course au Grand Imaginaire! La Nouvelle Frontière. La course à l’armement jointe à celle de l’ IA entraînent une espérance de croissance spectaculaire des bénéfices du grand oligopole technologique.

Cela ne fait que renforcer la folie boursière, assouplissant encore davantage les conditions financières tout en gonflant la richesse perçue des ménages.

L’inflation des marchés stimule l’effet de levier spéculatif, effet qui crée sa propre monnaie et ses propres assurances , ce qui entraîne un excès de liquidité qui s’auto-alimente. La bulle gonflée du marché alimente encore davantage les dépenses des ménages et des entreprises, garantissant un boom économique résilient. En bref, nous assistons à la mise en place et à la mise en résonnance de puissants biais inflationnistes.

Ces biais inflationnistes s’infiltrent, s’incrustent également dans les entreprises américaines. La flambée des cours boursiers garantit les discours haussiers de managers avides de bonus, et des estimations de bénéfices gonflées par Wall Street. Caressez un cercle et il devient vicieux: des conditions souples et une disponibilité facile du crédit fournissent aux dirigeants d’entreprise les moyens de poursuivre des stratégies de croissance agressives … pour justifier des valorisations boursières encore plus gonflées. Pendant ce temps, les directions d’entreprise et les propriétaires d’entreprises de l’ensemble de l’économie se montrent logiquement tout à fait à l’aise à l’aise de répercuter les coûts plus élevés sur leurs clients.

15 février – Reuters :

« Le nombre d’entreprises du S&P 500 discutant de l’intelligence artificielle a atteint un nouveau sommet lors des conférences téléphoniques du quatrième trimestre, ont déclaré les stratèges de Goldman Sachs. Amérique. La proportion d’entreprises du S&P 500 mentionnant « l’IA » est passée à 36 %, contre 31 % au troisième trimestre, ont déclaré les stratèges de Goldman… Les entreprises ont également noté que les dépenses en capital et en recherche et développement « augmenteront probablement à court terme à mesure qu’elles intensifier les investissements dans l’IA », a déclaré Goldman.

Le niveau de la mer est condamné à monter, monter monter pour masquer les fausses valeurs, les soutenir, assurer leur liquidité , donner les illusions de la rentabilité et de la solvabilité.

Les autorités ont joué la comédie,, le spectacle, la mise en scène et joué l’air du grand resserrement sachant que de vrai resserrement il n’y avait pas.

L’histoire nous enseigne qu’une fois que l’inflation s’installe, il devient très difficile de desserrer son emprise. Il y a longtemps , l’inflation a assuré son emprise sur le marché des titres financiers, un puissant biais inflationniste s’en enraciné. trop « d’argent » court après les actifs à risque. Les conditions financières sont souples et archi souples, avant souples, avant même la fin par la Fed de son cycle de « resserrement ». .

Paul Volcker a dû mettre l’économie et les marchés à genoux pour briser la psychologie inflationniste. Powell n’ a pas eu le courage de le faire

La Communauté Spéculative mondiale sait que les baisses de taux de la Fed arrivent, et plus ce sera long, plus ce sera bon, ne dit-on pas que le plus grand plaisir c’est quand on monte l’escalier?

Aujourd’hui, plus d’Américains que jamais sont présents sur les marchés, des dizaines de millions négociant des actions et des options en ligne, et des dizaines de millions d’autres via leurs 401K et leurs comptes de retraite. Des dizaines de millions de ménages ont vu leur richesse augmenter en même temps que la valeur marchande de leurs maisons. La valeur nette des ménages a gonflé de façon spectaculaire au cours de ce cycle prolongé, bénéficiant notamment des mesures de relance massives liées à la pandémie.

Les ménages américains étant plus exposés que jamais au marché boursier, la hausse des cours boursiers crée aujourd’hui une augmentation du pouvoir d’achat plus importante qu’elle ne le faisait traditionnellement. Et les gains faciles du marché ont tendance à être dépensés plus librement que les salaires plus durement gagnés.