ParJan Nieuwenhuijs de Gainesville Coins

Les achats d’or massifs des banques centrales depuis 2009 et la hausse du prix de l’or ont fait augmenter la part des métaux précieux dans les réserves internationales mondiales au détriment des monnaies fiduciaires.

Fin 2023, l’or a dépassé l’euro et la prochaine monnaie fiduciaire à être contestée est le dollar américain.

Souvent, lorsque les analystes financiers établissent des graphiques sur la répartition des réserves internationales, ils se concentrent sur les devises étrangères (ils omettent l’or) et commencent avec l’introduction de l’euro en 1999. Sur la base de ces graphiques, la part du dollar dans les réserves totales semble diminuer lentement, passant d’un sommet de 72 % en 2001 à 58 % en 2023. De plus, il semble qu’aucune monnaie spécifique ne concurrence le dollar.

Mais pourquoi ne pas inclure l’or et regarder aussi loin que possible en arrière ? En combinant plusieurs sources, nous obtenons un aperçu de la diffusion des monnaies de réserve de 1899 à 1935 (à la fois fiat et or), et une image complète à partir de 1950.

Cela dépeint une toute autre histoire. Au lieu de montrer uniquement la chute du dollar à un rythme d’escargot, l’équilibre historique entre l’or et les monnaies fiduciaires est révélé. Ce n’est pas le dollar qui soutient normalement le système monétaire international, c’est l’or. L’or constituait autrefois la majorité des réserves internationales, même lorsque la livre sterling était considérée comme la monnaie de réserve mondiale avant le dollar. Dans un graphique couvrant plusieurs années mais uniquement l’or et le dollar, le règne de ce dernier devient encore plus relatif.

Le graphique ci-dessus montre que la part du dollar dans les réserves totales est tombée à 48 % en 2023, en raison d’une baisse de confiance dans les « actifs de crédit » (monnaies fiduciaires), en raison d’inquiétantes bulles d’actifs, de l’escalade des guerres et de la peur de l’inflation, tandis que l’or refait du terrain.

Sur la base de calculs personnels des réserves officielles d’or qui incluent des acquisitions secrètes , par exemple par la banque centrale chinoise, le pourcentage de l’or dans les réserves totales a atteint 18 % en 2023, contre 11 % en 2008. L’or a actuellement dépassé l’euro, qui est resté bloqué à 16%. Comme les problèmes qui hantent les monnaies fiduciaires ne s’atténueront pas de sitôt, il est possible que l’or dépasse également le dollar au cours de la décennie à venir (expliqué plus en détail ici ).