Il est rare que je donne des conseils.

Je préfère écrire, exposer mes analyses et faire confiance à mes lecteurs pour tirer les conclusions qui s’imposent, compte tenu de leur situation personnelle.

La garantie de la valeur de mes écrits c’est la continuité et la cohérence. Toujours je reste dans le cadre tracé, je ne fais jamais de pirouette, la lecture des chapitres précédents du livre que j’écris devant vous prouve la fois la pertinence de ce que j’écris et l’honnêteté de ma démarche.

Ici je fais exception: car je tiens à vous faire savoir que le catastrophisme et le pessimisme sont non seulement excessifs mais déplacés. Il n’y a aucune raison d’être négatifs au delà des perturbations irresponsables provoquées par les classes politiques et médiatiques qui n’ont en vue que leurs médiocres intérêts personnels! ,

il n’y a aucun lieu d’être négatif sur la situation française si on se place dans la perspective de l’histoire c’est à dire si on se situe au niveau du temps.

La crise politique française vient de loin. Et mon analyse est qu’elle est en train de se résorber, un abcès est en train d’etre crevé.

Mitterrand disait il faut laisser du temps au temps; Raymond Barre aussi d’ailleurs.

Et bien sur c’est une banalité, mais il faut toujours l’avoir présente à l’esprit.

La parole, la Com, la propagande, les esprits vont trop vite pour le réel et ils entrainent vers le présentisme, la dictature du court terme idiot. Tout est hyper réagi.

Le présentisme imbécile comme celui qui submerge la France actuellement doit être dépassé.

Je m’explique;

La France est ingérable depuis des décennies, elle ne cesse de dévaler la pente, elle n’a jamais connu de soubresaut positif. Elle glisse de promesses non tenues en promesses non tenues et surtout en promesses qu’il est impossible de tenir: la France est dans une impasse. Une impasse radicale!

Depuis 1974 j’entends et je vois que ce pays est en crise , il ne s’en est jamais remis. Il n’a jamais trouvé de solution à sa glissade malgré la succession indécente de plans de réformes, de plans de redressement et surtout de plans d’austérité.

Le marasme français vient de très loin et il est certainement à mon sens plus ou moins fatal. Mais c’est une autre histoire.

Aucun gouvernement n’a été à la hauteur de ses promesses, et surtout pas celui de Macron et de sa clique

Est ce que la situation présente concrétisée par les élections européennes européennes change la donne? Est ce qu’elles interrompent un redressement qui aurait été en cours? Certainement pas il suffit de savoir lire pour constater que tous les indicateurs de bonne gestion sont au rouge: dette, deficit extérieur, investissement, comptes sociaux. Ils n’y a donc selon moi aucune raison de se lamenter sur la claque infligée à Macron et à sa clique.

En revanche je vois une lueur positive : la configuration politique sordide qui a été imprimée par Mitterrand a volé en éclats. J’oserai dire que l’abcès que Mitterrand avait scélératement provoqué dans le tissus politique français , cet abcès est en train de crever.

Je ne mets aucun espoir dans une gestion avisée des affaires qui serait assurée par le RN et la droite populiste , non mais je fais le pari que la BCE financera les dérives si dérives il y a ; il en ira de la survie de la construction monétaire européenne.

Je mets un espoir dans le fait que la situation de désordre/confusion politique va faire éclater certaines choses, bouleverser certains acquis , démolir des invariants elle va entamer un nécessaire processus de destruction.

Il faut fracasser le vieux pour que quelque chose de neuf puisse tenter de sortir.

Et si je ne me trompe pas, le succès électoral du RN, succès qui a provoqué une décomposition politique majeure, ce succès va produire une recomposition pour les prochaines présidentielles; une hypothèque va être levée. Le RN a une mission historique objective: donner un grand coup de pied dans la fourmilière.

Mitterrand a été sordide dans la mesure ou il a bouleversé radicalement l’échiquier politique;

Il a enterré le parti communistes et toutes les vraies institutions démocratiques de confrontation comme les syndicats, Il a préparé la France au naufrage dans l’UMPSCFDT. lequel a permis le ralliement au libéralisme imbécile que nous n’avions pas les moyens d’assumer. Le libéralisme c’est un truc de riche, si vous êtes un poids léger, monter sur un ring avec des poids lourds est suicidaire;

Il a fait monter le Front National au point d’abord d’émasculer la droite , puis maintenant de la désintégrer.

Le travail de destruction de Mitterrand a été poursuivi par Hollande et Macron qui cette fois ont dynamité le parti socialiste.

Il ne reste plus rien de valable dans la configuration politique léguée par Mitterrand; après lui il fallait boire la coupe jusqu’à la célèbre lie . Nous y sommes.

Le Front National rebaptisé RN bloque la situation politique sous tous les aspects aussi bien à droite qu’a gauche, il collecte les suffrages des mécontents, des laissés pour compte de la mondialisation , de la financiarisation, des exploités que la gauche ne défend plus , puisqu’elle donne la priorité aux marginaux.

Les gens en place, les élites, les bourgeois, les bobos poussent les cris d’orfraie habituels, n’y prêtez pas attention car tout va dans la bonne direction, il fallait en passer par là, c’était fatal. Tout ce qui doit advenir advient.

Nous étions dans une situation de blocage, d’impuissance et ici elle va se débloquer; c’est un progrès , un vrai.

Passons au présent.

Marine Le Pen vise l’élection présidentielle de 2027. Elle gardera un œil sur les marchés, tout en revêtant son costume politiquement modéré le plus engageant.

17 juin – Bloomberg :

« Les actions françaises ont progressé et les obligations ont affiché de légers mouvements alors que les traders pesaient en balance les assurances de la dirigeante d’extrême droite Marine Le Pen selon laquelle elle travaillerait avec le président Emmanuel Macron si elle l’emportait aux élections nationales… La volatilité politique après que Macron a appelé à un vote anticipé plus tard ce mois-ci a déclenché une fuite vers les actifs refuges la semaine dernière, effaçant 258 milliards de dollars de la capitalisation boursière des actions du pays. Lundi, les traders ont d’abord profité des déclarations de Le Pen selon lesquelles elle n’essaierait pas d’évincer Macron, mais le sentiment reste fragile avant le premier tour du 30 juin.»

Les commentaires de Le Pen ont rassuré les marchés, ils ont considéré que l’instabilité de la semaine précédente était une réaction excessive. Les rendements allemands se sont inversés jusqu’à huit points de base lundi, alors que l’écart de rendement à 10 ans entre la France et l’Allemagne s’est rétréci.

Toutefois, à la fin de la semaine, l’écart s’était encore élargi de trois points de base pour atteindre son plus haut niveau depuis 12 ans, à 80 points de base. Les rendements français à 10 ans ont bondi de huit points de base cette semaine, dépassant les rendements portugais de cinq points de base et se rapprochant de huit points de base de ceux de l’Espagne.

Une grande partie de la baisse de soulagement du début de semaine sur les CDS des banques européennes et des CDS à haut rendement (« crossover ») s’était également estompée vendredi. Les CDS de la dette bancaire subordonnée ont diminué de six points sur la semaine, un renversement peu convaincant après le pic de 31,5 points de base de la semaine précédente.

Le CDS de BNP Paribas a encore gagné deux points de base à 53 points de base, soit son plus haut depuis décembre 2023.

Le CDS de Société Générale a augmenté de trois points à 62 points de base, également son plus haut depuis décembre.

21 juin – Bloomberg :

« Le Rassemblement national d’extrême droite de Marine Le Pen remporterait le premier tour des législatives françaises avec 35 %, selon le dernier sondage Ifop-Fiducial sur les intentions de vote… Le Rassemblement national gagne 1 point depuis enquête précédente… L’Alliance des partis de gauche obtiendrait 29%… Le groupe du président Emmanuel Macron obtiendrait 21,5%… Le Rassemblement national obtiendrait 200 à 240 sièges ; l’alliance de gauche obtiendrait 180-210 ; Le groupe de Macron obtiendrait 80-110.»

21 juin – Bloomberg :

« L’alliance de gauche française a dévoilé son intention de relever les défis économiques du pays avec une forte augmentation des impôts et des dépenses publiques, et a réaffirmé qu’elle abolirait plusieurs des réformes favorables aux entreprises d’Emmanuel Macron.

D’ici 2027, lorsque le mandat du président prendra fin, le Nouveau Front populaire prévoit un budget annuel de 90 milliards d’euros (96,2 milliards de dollars) pour accroître le pouvoir d’achat, 30 milliards d’euros pour protéger l’environnement et 30 milliards d’euros supplémentaires pour réparer les services publics, soit un total d’environ 5,4 milliards d’euros. % du produit intérieur brut de l’année dernière. Cela serait compensé par des revenus supplémentaires, notamment grâce aux prélèvements sur les multinationales et les transactions financières, a-t-il ajouté. « L’ère Macron est révolue », a déclaré vendredi le sénateur socialiste Alexandre Ouizille lors d’une conférence de presse. « Dans quelques jours, il n’en restera plus rien. »

Sous le titre « Pourquoi l’extrême droite ne déclenchera pas une crise de l’euro », Greg Ip du Wall Street Journal a écrit : « Depuis le début de la crise de la dette en Grèce En 2009, l’euro a presque été détruit, mais les investisseurs se sont montrés attentifs à tout ce qui menace la survie de l’Union européenne ou de la monnaie commune partagée par 20 de ses 27 membres. Mais une victoire du RN [Parti du Rassemblement National de Pen] ne serait pas admissible. À mesure que les partis d’extrême droite européens se rapprochent du pouvoir, leurs objectifs déclarés sont passés de la sortie de l’UE à une réforme de l’intérieur. L’histoire sous-estimée de la période électorale européenne n’est pas la fragilité de l’UE et de l’euro, mais leur résilience.»

L’union monétaire européenne était sans doute plus menacée lors de la crise de la dette européenne de 2011/12 (menée par l’Italie) (par rapport à 2009) – un cataclysme qui a provoqué le discours de Mario Draghi et l’impression monétaire du « quoi qu’il en coûte » qui a changé l’histoire.

Le bilan de la BCE a doublé par rapport aux 2 000 milliards de dollars de 2011 pour dépasser les 4 000 milliards de dollars début 2017 – pour atteindre presque 9 000 milliards de dollars suite à une inflation monétaire pandémique flagrante.

Les achats massifs de la banque centrale et le soutien du marché ont favorisé l’excès d’endettement public et la détérioration significative du ratio d’endettement depuis la crise précédente. La dette de la France, à 111 % du PIB, est similaire à celle de l’Italie lorsque les obligations italiennes ont subi une crise de confiance en 2011 (les rendements ont grimpé à 7 %).

Les partis extrémistes n’ont pas envie aujourd’hui de faire exploser l’UE et l’euro. Mais un Parlement français dominé par l’extrême droite et l’extrême gauche n’envisager a pas de réduire le déficit français (actuellement 5,5 % du PIB) en dessous de la limite des 3 %. C’est la BCE baissera ses prétentions!

19 juin – Bloomberg:

« La France et l’Italie ont été réprimandées par l’Union européenne pour avoir enregistré d’importants déficits, première étape d’une confrontation qui mettra à l’épreuve la détermination du bloc et pourrait en théorie générer des milliards d’euros. en amendes. L’annonce de la Commission européenne… est d’autant plus conséquente à l’approche des élections législatives françaises qui ont secoué les investisseurs quant à la perspective qu’un vainqueur de l’extrême droite ou de la gauche ne fasse que gonfler davantage les finances publiques du pays. Au total, sept pays font face à une nouvelle censure de la part des autorités pour avoir dépassé la limite de 3% du budget du bloc, les soumettant à la procédure de déficit excessif du bloc, qui nécessite des mesures correctives et peut conduire à des amendes en cas de non-respect.»

Il est raisonnable de supposer que le nouveau Parlement fera fi des règles en matière de déficit et restera en non-conformité indéfiniment.

La BCE dispose de son « instrument de protection de la transmission de sa politique », ou TPI, qui a été conçu comme un mécanisme destiné à soutenir les marchés obligataires de la périphérie « afin de contrer les évolutions injustifiées et désordonnées des marchés si celles-ci constituent une menace sérieuse à la transmission harmonieuse de la politique monétaire à travers la zone euro. »

Fondamentalement, la BCE est prête à acheter des obligations en cas d’élargissement significatif des spreads (pour plafonner les rendements périphériques), le marché ne paniquerait pas.

Du QE à l’APP, en passant par l’OMT, le LTRO, le TLTRO, le MRO, le PEPP et le TPI – la BCE « quoi qu’il en coûte » a développé une facilité de liquidité pour rectifier apparemment toute évolution défavorable du marché. Tous ces programmes ont contribué à financer une stabilité totalement artificielle – les marchés ont financé tous les débauches d’ emprunts et de dépenses déficitaires qui en ont résulté, dépassant largement les règles de l’UE. L’austérité infligerait des difficultés au plus mauvais moment !

EN PRIME

17 juin – Reuters :

« L’économiste en chef de la Banque centrale européenne a déclaré… qu’il n’était pas nécessaire que la BCE vienne au secours de la France en achetant des obligations, car les récentes turbulences sur les marchés alimentées par l’incertitude politique n’étaient « pas désordonnées »… Philip Lane a déclaré qu’il restait confiant en matière d’inflation. retombera vers l’objectif de 2 % de la BCE en 2025 après quatre années de croissance des prix inhabituellement rapide suite à la pandémie de COVID et à l’invasion de l’Ukraine par la Russie… Mais Lane a déclaré que les dernières évolutions du marché ne remplissaient pas l’une des conditions clés de l’intervention de la BCE – qu’un La hausse des primes de risque est désordonnée et injustifiée. « Ce que nous observons sur les marchés est une réévaluation, mais ce n’est pas dans le monde des marchés désordonné en ce moment », a déclaré Lane… »

18 juin – Bloomberg :

« Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a réitéré son appel. pour éviter d’aggraver les déficits budgétaires après une vente d’actifs français alors que les investisseurs s’inquiètent des perspectives budgétaires de la France après les élections anticipées. S’exprimant à la veille d’une décision attendue de la Commission européenne visant à inscrire la France sur la liste des pays faisant l’objet de procédures d’infraction pour déficit excessif, Villeroy a déclaré lors d’une conférence d’économistes au sein de son institution que « nous devons à nos concitoyens tout le respect, la considération et la vérité ». à quoi ils s’attendent.

18 juin – Financial Times :

« Les chefs d’entreprise français se précipitent pour nouer des contacts avec l’extrême droite de Marine Le Pen après avoir reculé devant le programme radical de taxation et de dépenses de l’alliance rivale de gauche dans le pays. élections législatives anticipées. Quatre hauts dirigeants et banquiers ont déclaré au Financial Times que la gauche – qui, selon les sondages, est le bloc le plus puissant en concurrence avec Le Pen – serait encore pire pour les affaires que les réductions d’impôts non financées et les politiques anti-immigration du Rassemblement National. « Les politiques économiques du RN sont davantage une page vierge que les entreprises pensent pouvoir aider à faire avancer dans la bonne direction », a déclaré un dirigeant d’entreprise du Cac 40 à propos du parti de Le Pen… « La gauche n’est pas susceptible d’édulcorer son programme anticapitaliste pur et dur. .’ »

17 juin – Financial Times :

« L’extrême droite française aimerait désormais être simplement connue sous le nom de « droite ». On peut voir la logique. Le Rassemblement National, parti d’extrême droite, est largement en tête dans les sondages pour les élections législatives qui approchent à grands pas en France. Pendant ce temps, la droite traditionnelle s’effondre. Si le RN devient le groupe le plus important au Parlement français en juillet, le parti aura redéfini le conservatisme français. La question de savoir s’il faut rebaptiser l’extrême droite la droite résonne bien au-delà de la France. Un problème similaire se pose aux États-Unis, où Donald Trump a transformé le parti républicain à son image. Le parti internationaliste et pro-marché traditionnel de George HW Bush existe à peine aujourd’hui. Le nativisme de Trump, « l’Amérique d’abord », domine désormais le mouvement conservateur.»