TRADUCTION BRUNO BERTEZ

Yanis Varoufakis

Trump, le dollar et la Chine : à quoi faut-il faire attention en 2025

Trump veut stimuler les exportations, rapatrier les emplois américains et réduire le déficit commercial.

Pour y parvenir, il a besoin d’un dollar plus faible.

Trump veut également un dollar fort et ne tolérera aucune remise en cause de son quasi-monopole sur les paiements internationaux.

Est-il possible qu’il ait les deux ?

Problème n°1 de Trump : les droits de douane annoncés vont probablement stimuler le dollar en raison de l’incertitude croissante à l’échelle mondiale. Même s’il impose des droits de douane élevés sur les importations, l’augmentation de la valeur du dollar éliminera les pressions à la baisse sur les importations et le déficit commercial américain.

Le problème n°2 de Trump : les importantes réductions d’impôts qu’il a annoncées pour les riches vont stimuler l’afflux de capitaux étrangers aux États-Unis, ce qui renforcera encore davantage le dollar et l’écart entre l’épargne et l’investissement domestique , écart qui est la cause fondamentale du déficit commercial américain.

Problème n° 3 de Trump : le quasi-monopole du dollar sur les transactions internationales est à l’origine du paradoxe selon lequel, chaque fois que l’économie américaine va mal, le dollar s’apprécie.

Si Trump était sérieux au sujet du déficit commercial américain et de son objectif affiché de faire baisser le dollar pour rendre les exportations américaines plus attractives, il devrait vouloir mettre fin à la domination mondiale du dollar.

Mais cela signifierait la fin de l’hégémonie mondiale des États-Unis – ce que Trump ne veut pas voir se produire sous son mandat. T

Trump pourrait peut-être faire quelque chose de similaire à ce que Ronald Reagan avait fait au Japon avec les accords du Plaza de 1985 : il avait donné au pays l’ultimatum suivant : « appréciez massivement votre monnaie ou faites face à des droits de douane massifs sur vos exportations ».

Trump peut-il faire la même chose avec la Chine ?

La Chine n’est pas le Japon – elle ne se laissera pas faire aussi facilement.

En parlant de la Chine, Pékin est également confronté à un grand dilemme en 2025 et au-delà :

-Rester sur place et gagner du temps jusqu’à ce que les contradictions internes des États-Unis se manifestent ?

– Ou transformer les BRICS en un système de type Bretton Woods, avec le yuan en son cœur ?

Pékin n’a pas encore pris de décision.

Dans un an ou dans les années à venir, nous connaîtrons les réponses.