« Le cash est une option d’achat sans date d’expiration, valable sur chaque classe d’actifs et sans prix d’exercice. » WB : « Berkshire porte son cash à un record de 347,7 milliards de dollars. »

Vos banquiers vous disent que votre cash se déprécie, ils mentent; tout est surévalué! Quand la bourse et l’immobilier baissent cela implique que votre cash se revalorise: son pouvoir d’achat monte et sans risque!

POUR COMPRENDRE WARREN BUFFETT: il ne joue pas le Ponzi car il est trop gros, il ne joue pas, il investit sur la base de l’anticipation des flux financiers internes, intrinsèques, que son investissement va lui retourner; sa référence c’est l’économie réelle, pas le marché

L’interprétation simple de la préférence de Buffett pour le cash est l’hypothèse qu’il anticipe la fin du Ponzi produit par la politique monétaire auquel cas tout investissement retournerait à sa valeur fondamentale, valeur d usage mesurée par les cash flows internes futurs. Buffett croit à la fin du regime de l’inflationnisme monétaire et du crédit.

C’est le retour à l’analyse financière classique, de base, qui considère que la valeur d’un investissement c’est la somme actualisée des cash flows futurs qu’il va procurer. C’est du Graham and Dodd pur. Pas besoin de génie mais besoin d’une conviction et de confiance en soi. Il faut en effet une grande confiance en soi pour oser ne pas se laisser influencer par la magie, la dictature de la tendance et le suivisme de la foule.