AGENCES ET IA

Les données sur l’emploi américain pour mai 2025, publiées par le Bureau of Labor Statistics (BLS), montrent les tendances suivantes :

• Non-Farm Payrolls (NFP) : L’économie américaine a ajouté 139 000 emplois en mai 2025, dépassant légèrement les attentes des économistes, qui tablaient sur environ 130 000 emplois (post:3). Ce chiffre est inférieur à la forte hausse de décembre 2024 (+256 000 emplois), février 2025 (+151 000) et avril 2025 (+177 000)
• Les secteurs ayant contribué à la croissance incluent :
  • Santé : Poursuite de la tendance haussière, avec des gains constants
  • Transport et entreposage : Croissance notable, probablement liée à la logistique et au commerce .
  • Activités financières : Gains modérés, reflétant la résilience du secteur
  • Assistance sociale : Augmentation due à des changements administratifs à New York, transférant des travailleurs des services de santé à domicile vers l’assistance sociale .
  • Emploi fédéral : En baisse, probablement en raison des réductions et gels de recrutement sous l’administration Trump .
• Taux de chômage : Stable à 4,2 %, en ligne avec les prévisions et inchangé par rapport à avril 2025 ). Ce taux reste dans la fourchette étroite de 4,0 % à 4,2 % depuis mai 2024, indiquant une stabilité relative du marché du travail ..
• Taux de participation au marché du travail : Stable à 62,5 %, indiquant que la proportion de personnes travaillant ou cherchant un emploi n’a pas varié . .
• Heures de travail et salaires :
  • La semaine de travail moyenne dans le secteur privé non agricole est restée à 34,3 heures pour le troisième mois consécutif, avec 40,1 heures dans le secteur manufacturier (inchangé) et 33,7 heures pour les employés de production et non-superviseurs .
  • Les gains horaires moyens ne sont pas détaillés pour mai
• Révisions des données précédentes :
  • Mars 2025 : Révisé à la baisse de 185 000 à 120 000 emplois (-65 000).
  • Avril 2025 : Révisé à la baisse de 177 000 à 147 000 emplois (-30 000).
  • Total combiné : 95 000 emplois de moins que précédemment rapporté, reflétant des ajustements basés sur des données supplémentaires et des recalculs saisonniers .
• Autres indicateurs :
  • ADP Employment Change (données privées) : En mai, seulement 37 000 emplois ont été ajoutés par les entreprises privées, bien en deçà des attentes (111 000) et inférieur à avril (60 000) . Cela suggère une faiblesse dans la création d’emplois privés par rapport aux données du BLS.
  • Job Openings (JOLTS) : En avril 2025, les offres d’emploi ont légèrement augmenté à 7,39 millions (contre 7,2 millions en mars), indiquant une demande de main-d’œuvre toujours robuste malgré les incertitudes économiques .

2. Interprétation économique

• Résilience du marché du travail : La création de 139 000 emplois et un taux de chômage stable à 4,2 % suggèrent un marché du travail résilient, malgré un ralentissement par rapport à 2024 (moyenne de 186 000 emplois par mois sous Biden) . La stabilité du taux de participation et du ratio emploi-population indique que le marché absorbe les nouveaux entrants sans augmentation significative du chômage
• Incertitudes liées aux politiques de Trump :
  • Tarifs douaniers : Les données de mai ne reflètent pas encore pleinement l’impact des tarifs imposés ou proposés par l’administration Trump, qui pourraient perturber le commerce et l’emploi à moyen terme . Les économistes notent que ces effets pourraient apparaître dans les données printanières .
  • Réductions dans l’emploi fédéral : La baisse de l’emploi fédéral (-10 000 en février) est cohérente avec les politiques de réduction de la fonction publique de Trump . Cela pourrait continuer à peser sur les chiffres de l’emploi public.
  • Sentiment des entreprises : Malgré un sentiment économique faible, les licenciements restent limités, soutenant la résilience du marché .
• Politique monétaire : La Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt entre 4,25 % et 4,5 % en mai, reflétant une approche prudente face à une inflation persistante (2,3 % pour le PCE en mars) et un marché du travail solide . Les économistes estiment qu’aucune baisse de taux n’est probable avant juin ou septembre 2025, sauf en cas de rapports d’emploi très faibles.

4. Analyse critique

• Forces : Le marché du travail américain reste robuste, avec une création d’emplois supérieure aux attentes et un taux de chômage stable à un niveau historiquement bas (4,2 %). Les secteurs de la santé et du transport continuent de soutenir la croissance, et les salaires augmentent plus vite que l’inflation.
• Faiblesses : Les révisions à la baisse des données précédentes (-95 000 emplois) et la faible création d’emplois privés (37 000 selon ADP) suggèrent une croissance moins vigoureuse que ne le laissent entendre les chiffres du BLS De plus, la stagnation des offres d’emploi (7,39 millions) et la baisse dans certains secteurs (emploi fédéral, fabrication) indiquent des faiblesses sous-jacentes .

EN PRIME

DES EMPLOIS PEU PRODUCTIFS

Cette décomposition reflète brutalement l’entropie démographique.

La croissance de l’économie américaine ne repose plus sur la production industrielle productive, mais se concentre de plus en plus sur la gestion du déclin démographique, du vieillissement de la population, de la hausse des taux de dépendance et d’une demande structurellement ancrée dans le secteur des soins de santé.

Lorsque près de 60 % des créations d’emplois mensuelles proviennent des soins de santé et de l’aide sociale, tandis que l’industrie manufacturière et les services professionnels se contractent, cela signale un déplacement de la création vers les soins, une transition de la productivité exportable vers la maintenance internalisée.

Plus révélateur encore est l’érosion de secteurs à fort coefficient multiplicateur comme les services professionnels/aux entreprises et l’industrie manufacturière. Il ne s’agit pas seulement d’emplois, mais de piliers de l’innovation, de la croissance des salaires et de la formation de capital. Leur déclin, conjugué à une forte augmentation des embauches dans le secteur des soins de santé, suggère que nous cannibalisons l’avenir pour financer le présent.

Il ne s’agit pas seulement d’une société vieillissante, mais d’une société qui vieillit économiquement avec elle.