Je suis frappé par la multiplication des avis financiers qui affirment que les actifs sont surévalués en regard des normes historiques; aucun n’adopte une attitude scientifique et n’analyse les causes de la sortie des « normes de valorisation ».

Dire: c’est une anomalie n’explique rien, c’est une tautologie comme dire que votre fille est muette parce qu’elle ne parle pas.

Mettre ces valorisations sur le compte des animal spirits, qui sont la boite noire refuge de l’ignorance, n’expliquent rien non plus car les animal spirits eux même sont causés et ils sont causés par … la hausse , nouvelle tautologie!

Pour sortir des tautologies il faut examiner les forces qui sont à l’œuvre, forces qui produisent les nouveaux niveaux de prix, lesquels ne sont pas des valorisations proprement dites; les niveaux de prix des actifs ne sont pas plus des valorisations que ne le sont les valeurs des monnaies.

S’agissant des monnaies, là aussi on ne peut sortir du tautologique. D’une façon fondamentale , le marginalisme qui dit que la valeur est le point de rencontre de l’offre et de la demande est une colossale tautologie.

En fait nous sommes , dans le domaine des monnaies et des actifs financiers, dans un vaste ensemble d’équivalences internes qui ne se réfèrent plus à quoi que ce soit d’externe mais à elles même, ces équivalences se mordent la queue.

Ce monde est devenu un monde en-soi, tautologique ou les équivalences se combinent en fonction de critères internes comme « rendement », « risque mesuré par la volatilité », « maturité » sans renvoyer au monde extérieur. Même maturité ne signifie rien, ne renvoie à rien de réel puisque le système présuppose que tout est roulé! On n’atterrit pas!

Le niveau général de cet ensemble d ‘équivalences étant fixé par l’alimentation en énergie, c’est à dire en air chaud, …en monnaie … en mistigri, la fameuse musique qui fait danser de Chuck Prince, c’est à dire en dettes puisque les monnaies sont des dettes.

A partir du moment ou on a pu produire de la monnaie désirable en soi sans réference au réel mais en « référence » à des promesses et désirs futurs, on a changé de monde un peu comme en peinture on est passé au non figuratif. Seule compte la signature!

On est passé de l’autre coté de la barrière ; libéré du travail, de l’utile et de l’échange fondé sur les utilités, on est passé dans le monde du pur désir; la monnaie étant devenue le fétiche représentatif de tous les désirs. Désirable en soi, pure promesse. Ce qui se transmet par glissement à peine conscient à tous les avatars de la monnaie, des actifs des fonds monétaires au levier des actifs financiers des repos capables de s’auto engrosser , de se valoriser et se mettre en valeur eux même!

L’analyse financière est un jeu vain, une manipulation héritée des temps anciens , du temps ou le fondamental avait encore un poids; mais aussi bien les nouvelles pratiques d’investissement que les nouveaux véhicules s’en éloignent de plus en plus et deviennent des en-soi synthétiques déconnectés sauf sémantiquement comme le sont les « memes« .

L’analyse financiere me fait penser à ces tableaux dans les casinos qui vous offrent la succession des numéros gagnants à la roulette, tableaux qui sont la base des paris des joueurs mais qui sont sans rapport aucun avec le réel des causalités qui font que la bille s’arrête à un endroit plutôt qu’à un autre! Au fond nous sommes dans des mondes magiques mais avec des pratiques qui sont encore plus ou moins reliées aux gestes anciens , du temps ou le réel et le fondamental importaient.

Le maillon qui manque dans la réflexion, le maillon manquant c’est celui de la compréhension de la Revolution monétaire de 1971-1973.

La libération des monnaies vis à vis de la pesanteur du réel était copernicienne et cela n’a pas été étudié. A partir du moment ou on libère les monnaies, on libère de proche en proche la valeur de tout ce en quoi la monnaie peut être transformée!

Cette révolution devait nécessairement libérer les actifs financiers qui sont de la quasi monnaie de cette même pesanteur puisque l’on glisse de l’un à l’autre, de façon continue, par le pont/bridge des fonds d’état; la réalité est que « les fonds d’état sont monnaies » et que leur production produit toute la chaine des valeurs.

Nous entrons dans une phase qui est l’aboutissement de l’opération de 1971-1973: monnaies libres= actifs financiers libres!

L’hypothèse la plus riche pour comprendre et prévoir donc consiste à admettre que depuis que les monnaies sont désancrées et ne reflètent plus rien que le désir des gnomes prométhéens , les valeurs mobilières qui sont de la monnaie à maturité non-zéro sont, elles aussi désancrées, on a coupé leur lien au réel.

Des monnaies FIAT

ont produit

des actifs financiers FIAT

Les actifs financiers sont des avatars, des mutations des FIAT monnaies