Les marchés ont entamé la semaine en tentant de décrypter la dernière vague de droits de douane de Trump, et le verdict a été rapide mais révélateur : les traders voient les États-Unis, et non la Chine, comme le grand perdant d’une nouvelle escalade.
Difficile de prétendre le contraire? chaque nouvelle barrière semble nuire davantage aux consommateurs, aux importateurs et aux chaînes d’approvisionnement américains qu’aux exportations chinoises.
Comme c’est maintenant devenu l’habitude, on a délivré un TACO ( Tarif-Associated Correction Opportunity ) mouvementde bourse familier dans lequel les ventes paniques iitiales cèdent la place à des achats de buy the dip une fois que l’actualité commence à se calmer et que Trump a commencé a revenir sur ses propos initiaux.
Apres les plus bas de vendredi, la classe d’actifs la plus touchée, les cryptos a fortement rebondi.
Mais déjà Trump prépare un autre TACO servi tout chaud !
Le billet vert n’a pas fait exception il fait la girouette. Après avoir chuté à l’annonce initiale des droits de douane, l’indice du dollar a remonté jusqu’à 99,00.
Les traders intègrent un possible scénario de désescalade : l’aboiement de Washington pourrait à nouveau surpasser sa morsure.
Tant de crises tarifaires se soldent par des poignées de main de dernière minute ou des « discussions constructives », que vendre sur les bourses, les cryptos et les changes est devenu un jeu périlleux.
Pendant ce temps, l’or continue de faire ce qu’il fait le mieux : il monte discrètement . Il progresse à chaque tempête politique. L’or semble avoir changé de statut, d’une couverture tactique contre l’inflation il passe à un statut de point ancrage structurel de portefeuille.
Chaque flambée des tarifs douaniers confirme sa pertinence. Les banques centrales continuent d’acheter, les déficits budgétaires restent béants et la politique monétaire a perdu de son mordant.
Dans ce contexte, l’or est devenu l’anti-TACO : non pas un titre de réaction, mais un titre de conviction.
Le monde a appris à se prémunir contre l’imprévisibilité de Washington. La carte commerciale de la Chine s’étend désormais telle une toile d’araignée à travers les pays du Sud, et chaque nouvelle connexion atténue encore davantage la fragilité des droits de douane américains.
La machine commerciale chinoise continue de tourner malgré les restrictions tarifaires
Chaque fois que les États-Unis tentent d’ériger un mur tarifaire autour de la Chine, Pékin ne fait que construire un autre pont commercial ailleurs. Les données commerciales de septembre ressemblent à un tour de victoire silencieux dans une longue et pénible partie d’échecs économique. Tandis que Washington s’efforce de contenir le dragon, la Chine a appris à s’orienter latéralement – via l’ASEAN, l’Afrique, l’Amérique latine et l’Europe –, transformant la diversification commerciale en un art géopolitique.
Le commerce extérieur Chinois maintient une dynamique de croissance
Les exportations ont progressé de 8,3 % sur un an, leur rythme le plus rapide depuis le début du printemps, déjouant les prévisions selon lesquelles les droits de douane, les interdictions technologiques et le ralentissement géopolitique commenceraient à se faire sentir dans les données concrètes.
Les ventes américaines se sont effondrées de 27 %, mais tout le reste a connu une expansion si spectaculaire que le tableau semble toujours cohérent. L’ASEAN a progressé de 15,6 %, l’Europe de 14 %, l’Afrique a explosé de près de 57 %.
La composition des exportations en dit encore plus sur l’évolution de l’échiquier. Le monde veut des navires, des puces électroniques et des voitures électriques – trois secteurs où la Chine domine et où les États-Unis ne peuvent pas riposter facilement sans se faire du tort.
Mais le véritable point d’interrogation a été la hausse de 7,4 % des importations, un sommet en 17 mois, signe qu’un réapprovisionnement intérieur ou une relance discrète pourraient être en jeu. Minerai de fer, cuivre, semi-conducteurs, aéronautique : l’appétit de la Chine pour les intrants de production est bien présent.
[Politico] La menace de Trump d’imposer des droits de douane à 100 % suscite la défiance de Pékin
[Yahoo/Reuters] Les exportations et les importations chinoises de septembre dépassent les attentes
[Reuters] Les exportations chinoises de terres rares chutent fortement en septembre
[Reuters] Les tensions entre les États-Unis et la Chine appellent à un coupe-circuit
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brunobertez 
Le put de Trump arrive de plus en plus tôt et relèvera bientôt du trading intraday.
Il perd en crédibilité…
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