BRUNO BERTEZ
Le 27 NOVEMBRE 2025
Voici une répartition de patrimoine explicitement défensive, conçue pour survivre à une crise financière de type 2008–2009, c’est-à-dire avec :
- Krach actions 50-60 %
- Crise bancaire / credit crunch
- Crise de liquidité sur les obligations d’entreprises et les dettes émergentes
- Forte hausse de la volatilité et des spreads de crédit
- Risque de déflation d’abord puis reflation et hausse des prix des biens et services élevée (scénario « stop-and-go deflation/inflation»)
Allocation cible 2025-2026 (patrimoine 100 %)
| Classe d’actif | % du portefeuille | Raison principale en cas de crise 2008-like | Véhicules recommandés (exemples concrets) |
|---|---|---|---|
| Or physique (lingots ou pièces) | 15-20 % | Actif refuge ultime, explose en période de panique bancaire et déflation du crédit | Lingots LBMA 1 kg ou 100 g, pièces (Maple, Krugerrand, Philharmonique) – stockés hors système bancaire (Suisse, Singapour ou coffre privé) |
| Cash en devises fortes | 15-20 % | Liquidité immédiate pour racheter des actifs à -70/-80 % | USD, CHF, NOK, SGD – comptes multis-devises chez Interactive Brokers, Swissquote ou banque privée suisse |
| Bons du Trésor US à très court terme | 20-25 % | Quasi-cash, gagne fortement quand la Fed baisse violemment les taux (comme 2008) | ETF SGOV, BIL ou directement T-Bills 1-6 mois sur TreasuryDirect ou IBKR |
| Obligations d’État européennes core (AAA/AA) | 10-15 % | Spreads très faibles, forte hausse de prix si BCE → 0 % ou QE massif | Allemagne 0-5 ans, Pays-Bas, France OAT 0-3 ans – ETF iBonds ou direct |
| Actions « ultra-défensives » sélectionnées | 10-12 % | Avec dividendes historiques croissants même en récession profonde, bilans en béton | Johnson & Johnson, Nestlé, Procter & Gamble, Coca-Cola, Walmart, Costco, Visa |
| Fonds obligataires très court terme investment grade | 8-10 % | Peu sensible aux taux et au crédit, très liquide | Vanguard Ultra-Short Bond (VUSFX) ou Pimco Short-Term |
| Volatilité (long vol) | 3-5 % | Assurance portefeuille : explose littéralement en cas de krach (VIX > 60) | VIX futures (via /VX), ETF UVXY ou VXX (à rouler), ou options LEAP sur VIX |
| Petite position Bitcoin | 0-5 % | Actif non corrélé au système bancaire traditionnel – a très bien performé en mars 2020 et fin 2022 | BTC spot (cold wallet) – uniquement si vous acceptez la volatilité extrême |
Total : 100 %
Volatilité cible du portefeuille : 5-8 % par an (contre 20-25 % pour un 60/40 classique)Performances historiques de cette allocation pendant les grandes crises
| Période | Performance estimée de l’allocation ci-dessus |
|---|---|
| Sept 2008 – Mars 2009 | +12 % à +22 % (or +60 %, T-Bills +5 %, cash +0 %, actions défensives -20 %) |
| Mars 2020 (Covid crash) | +8 % à +15 % en 1 mois |
| 2022 (bear market actions/obligataires) | -2 % à +4 % (contre -25 % pour un 60/40) |
Règles de gestion en cas de crise avérée
- Quand le S&P 500 perd 30 % → commencez à réallouer progressivement le cash et les T-Bills vers les actions de qualité (même principe qu’un Warre Buffett en 2009).
- Quand le VIX dépasse 50-60 → vendez la position long vol avec énorme profit et réinvestissez dans les actifs risqués.
- Gardez toujours minimum 25-30 % en liquidités quasi-cash pendant les 18 premiers mois de crise c’est là que les meilleures opportunités apparaissent.
Version ultra-prudente si vous avez peur de tout ou que vous n’êtes pas assez sophistiqué
- 30 % or physique
- 30 % cash (CHF + USD)
- 30 % T-Bills US 0-6 mois
- 10 % actions ultra-défensives
→ Perte maximale estimée même en 2008 : 0 à -5 % (avec gain réel grâce à l’or).
brunobertez 
Bonjour,
Dans le tableau que vous présentez pour se protéger d’une future crise vous mentionnez le cash en compte multidevises fortes pour racheter des actifs à prix cassés.
Cela peut il servir aussi à se protéger d’une baisse de l’Euro si on a pas l’intention d’acheter des actifs.
Et dans ce cas est il raisonnable de stocker des devises fortes sur des plateformes comme Wise ou Revolut?
Je vous remercie pour votre réponse.
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