[FT] Les États-Unis déréglementent le secteur bancaire. Le reste du monde suivra-t-il ?

Les États-Unis ont amorcé une vague significative de déréglementation dans le secteur bancaire depuis le début de l’année 2025, sous l’impulsion de l’administration Trump.

Cette politique vise explicitement à alléger les contraintes réglementaires imposées après la crise de 2008, afin de stimuler la croissance économique promise par l’équipe de trump et Bessent .

L’objectif clé est évidemment de renforcer la capacité des banques à financer le Trésor américain, dont la dette explose (déficit budgétaire projeté à plus de 2 000 milliards de dollars pour 2025).

En libérant de la capacité de prêt et en facilitant les opérations sur le marché des Treasuries (bons du Trésor), ces mesures aident à absorber l’émission massive de dette publique sans faire grimper les taux d’intérêt de manière excessive.

Mon analyse est simple, en dérèglementant on repousse les limites, on augmente les risques qui pèsent sur le secteur bancaire et sur la finance en général, ce qui signifie que ce risque est transféré sur la Fed .

Ainsi se trouve confirmée mon hypothèse de travail depuis 2009 date a laquelle j’ai expliqué que l’on a chois l’Aventure: pour continuer on fait remonter tous les risques monétaires, bancaires et financiers au niveau du Centre, c’est a dire du couple Fed-Tresor c’est à dire on socialise les risques sur le public!

Pourquoi déréglementer maintenant ?

• Héritage post-2008 : Les règles comme le Supplementary Leverage Ratio (SLR, ratio de levier supplémentaire) obligent les grandes banques à détenir au moins 5 % de capitaux propres contre leurs actifs totaux, y compris les actifs « sûrs » comme les Treasuries ou les réserves à la Fed. Cela limite leur capacité à prêter ou à intervenir sur le marché obligataire.
• Pression sur le Trésor : Avec un marché des Treasuries atteignant près de 30 000 milliards de dollars (contre 6 000 milliards en 2008), les banques jouent un rôle central comme intermédiaires (market makers). Mais les contraintes actuelles les freinent, aggravant la volatilité (comme lors du sell-off d’avril 2025).
• Agenda Trump : L’Executive Order 14192 (« Unleashing Prosperity Through Deregulation ») impose un ratio « 10 pour 1 » (10 règles supprimées pour 1 nouvelle). Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, pilote cela via le Financial Stability Oversight Council (FSOC), en visant une « re-privatisation de l’économie » pour booster le crédit privé et public.

2. Les mesures clés adoptées en 2025Plusieurs réformes concrètes ont été proposées ou finalisées, avec un focus sur le SLR et les exigences de capital :

Mesure	Description	Impact sur le financement du Trésor
Réduction du SLR (juin 2025)	Proposition des régulateurs (Fed, FDIC, OCC) : abaisser le seuil de 5 % à 3,4-4,3 %, ou exclure les Treasuries et réserves Fed du calcul. privatebank.jpmorgan.com +2	Libère jusqu’à 2 600 milliards de dollars de capacité de prêt pour les banques, leur permettant d’acheter plus de Treasuries sans alourdir leurs bilans. Réduit les coûts de financement de la dette publique. avantcapital.com.au +1
Assouplissement des fusions bancaires (mai 2025)	Le Sénat lève les restrictions pour les banques >50 milliards d’actifs, facilitant les consolidations. revue-banque.fr	Crée des acteurs plus grands et solides pour absorber l’émission de dette (prévue en hausse avec les baisses d’impôts et dépenses Trump).
Réforme des stress tests et capitaux (juillet-août 2025)	Réduction des exigences CET1 (Common Equity Tier 1) ; exemption potentielle des Treasuries des calculs. americanbanker.com +1	Augmente la flexibilité pour le trading de Treasuries, stabilisant le marché et évitant des interventions d’urgence de la Fed.
Autres initiatives	Abrogation de 67 règles du CFPB ; promotion de l’accès bancaire pour les crypto-actifs (décret janvier 2025). revue-banque.fr +1	Indirectement, booste l’innovation financière pour financer l’État via des canaux alternatifs.

Ces changements sont coordonnés par Bessent

Impacts sur le financement du Trésor et l’économie

• Effet direct : Les banques, libérées de contraintes, peuvent détenir plus de Treasuries (actuellement, elles en facilitent 30 000 milliards de trading). Cela abaisse les rendements (taux d’intérêt) sur la dette nouvelle, économisant des milliards en intérêts pour le Trésor. Par exemple, une exemption SLR pourrait « débloquer » des achats massifs, stabilisant les spreads swap-Treasuries. blog.twentyfouram.com +1
• Effet macro : Plus de crédit pour les entreprises et ménages (reprise des prêts C&I), stimulant la croissance (PIB +1-2 % projeté d’ici 2026). Mais cela renforce la dépendance au marché obligataire pour financer le déficit.
• Situation actuelle (novembre 2025) : Les propositions SLR sont en phase de commentaires publics (60 jours). Les résultats Q3 des banques (JPM, BAC, etc.) montrent déjà +20 % de revenus trading, grâce à l’anticipation de dérégulation. Le TGA (compte du Trésor à la Fed) reste stable (~800 milliards), mais l’émission de dette accélère avec le « tax cut and spending bill ».

4. Risques et critiques

• Stabilité financière : Des voix comme Michael Barr (Fed) ou Elizabeth Warren avertissent d’un risque accru de faillites, rappelant 2008. La simplification réglementaire pourrait semer les graines d’une nouvelle crise
• Perspective européenne : Christine Lagarde (BCE) qualifie cela de « dangereux », craignant une concurrence déloyale pour les banques EU (moins de capitaux requis aux US).
• Politique : C’est un pilier de la « re-privatisation » de Bessent, mais dépend de la coordination inter-agences – un « nouveau playbook » où le Trésor pilote la Fed.

En résumé, cette déréglementation est bien réelle et ciblée pour fluidifier le financement du Trésor, au prix d’un pari sur la stabilité.

Si elle réussit, elle pourrait abaisser les coûts de la dette US de 100-200 milliards par an.