Stephen Innes

Depuis des années, la demande étrangère agit comme un courant offshore constant qui alimente Wall Street. Si l’Europe continue de se refroidir et que le Japon devient également vendeur net, ce courant commencera à s’affaiblir au moment même où les valorisations restent élevées et où le marché est déjà saturé.

• L’Europe est le principal détenteur étranger d’actions américaines ; par conséquent, une demande plus faible a un poids réel sur le marché.
• Les flux vers les ETF actions américaines domiciliés en Europe sont récemment devenus négatifs.
• Les achats d’actions européennes ont fortement chuté en mai, tandis que le Japon est devenu vendeur net.
• Le risque ne réside pas nécessairement dans un exode étranger, mais dans la disparition d’un acheteur marginal important.

Simon White, stratège macroéconomique chez Bloomberg, signale un changement subtil mais potentiellement important sous la surface du marché boursier américain : les investisseurs européens semblent se désintéresser des actions américaines.

Les capitaux étrangers ne sont pas de simples acteurs secondaires sur le marché américain. Les investisseurs étrangers détiennent un peu moins d’un tiers des actions américaines, soit environ 25 000 milliards de dollars d’exposition. L’Europe, Royaume-Uni compris, représente près de la moitié de cette participation étrangère, ce qui en fait, et de loin, le principal acheteur étranger.

C’est pourquoi même une variation modeste de la demande européenne a son importance