Les CDS (Credit Default Swaps) sur la dette souveraine française étaient à 103,75 au 23 octobre 2026, avec une hausse très brutale récente. Le CDS 5 ans français se situe actuellement autour de 102 points de base (données Boursorama / Markit au 26 octobre 2026).
Les CDS sont des contrats d’assurance contre le défaut de paiement d’un emprunteur. Plus le spread est élevé (en points de base), plus le marché estime que le risque de défaut est élevé ou du moins que l’incertitude sur la capacité de la France à honorer sa dette est forte.
Les données de marché confirment le mouvement :
- Le CDS 5 ans français a bondi fortement en octobre 2026 (passant d’environ 30 pb en début d’année / fin août à des niveaux proches ou supérieurs à 80-100 pb).
- Il est désormais plus élevé que celui de l’Italie ou de la Grèce, ce qui n’était pas le cas auparavant.
- C’est le plus haut niveau depuis la crise de la dette de 2012 (où il avait culminé autour de 50-60 pb pendant le choc Covid, et bien plus haut en 2011). finews.com
En parallèle, les rendements des OAT 10 ans ont frôlé ou dépassé 5 % (plus haut depuis 2002), et l’écart avec les Bunds allemands s’est élargi jusqu’à 150-170 pb, des niveaux rappelant la crise souveraine de la zone euro.
Moody’s a maintenu la note Aa3 avec perspective négative, mais les agences ont déjà dégradé (Fitch et S&P en A+ en 2025).
Le marché évaluent davantage de risque que les notations officielles.
- Les CDS français restent bien en dessous de leurs pics de la crise précédente (~250 pb).
- La France continue d’émettre de la dette avec des ratios de couverture corrects.
- La BCE et les institutions européennes ont des outils (même si Lagarde a insisté sur le fait que la solution doit venir d’abord de Paris).
La situation est sérieuse sur le plan budgétaire et politique, mais reste pour l’instant dans une phase de réévaluation du risque plutôt que de franche panique
