Rechute de l’euro, rechute de l’inflation, rechute des anticipations de hausse des taux de la BCE

Après avoir frôlé 1,09$ lundi, au plus haut depuis 4 mois, l’euro a reperdu plus de 1,5% en trois séances. Ce jour on est revenu à 1,0655 contre dollar.

La pression inflationniste s’avère  finalement plus modérée que prévue en Europe, notamment en Allemagne. Nous avons expliqué que l’inflation des derniers mois était transitoire et qu’elle avait pour origine la hausse des prix du pétrole et des effets de base. Ceci ne devrait surprendre personne.

Au niveau mondial la corrélation entre la hausse du cours du pétrole et les indices d’inflation est quasi parfaite. L’inflation redressée de ces derniers mois n’a rien à voir avec l’efficacité de la Fed et encore moins celle de la BCE; elle a à voir avec la variable majeure: le prix du pétrole.  Il aura fallu une hausse de 80% des prix du pétrole pour voir, enfin une petite tentative de l’inflation de passer au  dessus des 2%! On est passé brièvement au dessus  des 2% fatidiques en février après 48 mois en dessous, , mais on devrait revenir s’établir autour des 1,5%, voire 1,3%  ces prochains mois.

L’euro s’est affaibli après la publication des chiffres de l’inflation en Allemagne, où la hausse des prix n’a atteint que 1,6% en mars sur un an, après une poussée à 2,2% en février. En Espagne également, la hausse des prix s’est modérée, passant 2,1% sur un an en mars contre 3% en février. L’indice des prix officiel en Europe, le HICP n’a été que 1,5% en Mars.

Cette modération des prix laisse penser que la BCE ne devrait pas remettre en cause de sitôt sa politique monétaire ultra-accommodante. Jeudi, des informations de presse estimaient que la BCE pourrait même être obligée de prolonger ses mesures d’exception, notamment parce que les conditions de crédit risquent de se resserrer en raison des récentes hausses observées sur les marchés des taux de la zone euro.

Sur les marchés la probabilité d’une hausse des taux de la BCE s’est effondrée!

 

 

 

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