Les dépêches lundi matin, vigueur en Chine (grâce à 1,5 t de crédit)

L’économie chinoise est restée vigoureuse au deuxième trimestre avec une croissance de 6,9% grace à une créationde crédit record . Xi veut une économie forte avant les réunions du Parti de la rentrée. Malgré ses dénégations, il a laché les brides du credit . On est sur un rythme de création de credit de 3,5 trillions pour 2017!

Le bon résultat sur le front du produit intérieur brut (PIB) s’est accompagné lundi de chiffres encourageants pour la production industrielle, les ventes de détail et l’investissement, reflétant à la fois la solidité de la demande intérieure comme extérieure.

La  dette privée et publique qui atteint désormais 250% du PIB et suscite à la fois l’inquiétude des agences de notation financière et des institutions internationales. Pékin a largement ouvert les vannes du crédit ces dernières années pour soutenir l’économie, et empecher que la bulle  spéculative, n’éclate .

Fitch Ratings a prévenu vendredi que la dette croissante de la Chine pourrait provoquer un « choc économique et financier » mais a maintenu malgré tout sa note A+ avec une perspective stable.

En mai, sa consoeur Moody’s avait en revanche infligé à Pékin le premier abaissement de sa note depuis 28 ans, disant s’inquiéter des risques d’augmentation de la dette de la deuxième économie mondiale.

Le Fonds monétaire international (FMI) avait pour sa part reproché en avril à Pékin de privilégier la croissance à court terme au détriment de l’assainissement de son système financier.

Rappel:  July 12 – Financial Times (Gabriel Wildau): “China’s central bank injected $53bn into the banking system on Thursday, the latest sign that policymakers have eased up on a fierce deleveraging campaign that has caused turmoil among lenders in recent months. President Xi Jinping told the politburo in April that ‘financial security’ was a top policy priority for the year. That led the central bank to tighten liquidity, while the ambitious new banking regulator unleashed a ‘regulatory windstorm’ that sent shockwaves through the banking system. The storm appears to be passing, as the People’s Bank of China has become more generous with cash injections while the China Banking Regulatory Commission has delayed implementation of a significant new directive. ‘There are clear signs in recent weeks of monetary and supervisory tightening being eased,’ Tao Wang, co-head of Asia economics at UBS in Hong Kong, wrote…”


July 12 – Wall Street Journal (Lingling Wei and Dominique Fong): “The more China tries to rein in its roaring housing market, the more obsessed people get about buying. In February, with this southern megalopolis in the throes of a property frenzy, state banks raised mortgage rates. Then came higher down-payment rules for second homes and limits on owning multiple apartments. The result: Prices in Guangzhou continue to climb, and the market one town over has heated up. Pei Zhiyong, a 56-year-old advertising executive, was barred by the new restrictions from buying a third apartment in Guangzhou. One Sunday in April, he drove his BMW SUV to Foshan, an hour away, to check out a new riverfront high-rise. He figures it’s the ideal time to buy. ‘The harder the government tries to control the market, the more prices will rise,’ Mr. Pei said. With each new policy intended to restrict home purchases, buyers are piling in. Stressed about the prospect of being left behind, many are borrowing heavily, believing prices will continue to rise… Another article of faith is that the Communist Party won’t allow housing prices to collapse.”


[Bloomberg] China Economic Expansion Exceeds Estimates on Factory Rebound

 

[Reuters] Asia shares rise on accommodative Fed, China stocks narrow losses on strong GDP

[Reuters] Oil prices firm on signs of U.S. production slowdown

[Bloomberg] China Economic Expansion Exceeds Estimates on Factory Rebound

[Reuters] China property investment, sales quicken in June despite government curbs

[Bloomberg] A Sense of Calm Has Descended on China’s Markets. Don’t Fall for It

[NYT] Predictably, China’s Year-on-Year Growth Maintains Its Steady Pace

[FT] Fears of price distortion raised over US Treasuries market

[Reuters] ECB considers special assessment of Deutsche Bank shareholders: paper

[Reuters] Former $2 billion private equity fund now nearly worthless: WSJ

[FT] Will the European Central Bank turn more dovish?

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