Les dépêches jeudi 22. Le doute semble s’installer à nouveau.

 David Rosenberg:
We have now incurred 7 days this year where the Dow experienced as much as a 475 point reversal. In 2017, there were no such days at all. The acute volatility in the past month is not the hallmark of a bull backdrop but very much the harbinger of a market in transition.

Le doute semble s’installer à nouveau. La reprise après l’accident des semaines précédente n’est guère convaincante. Le taux du 10 ans continue de grimper.
La fed semble vouloir dramatiser un peu la progression des endettements et des déficits. Les dernières interventions confirment un ton plutot hawkish. conclusion, rien de simulant dans tout cela.Rien d’alarmant non plus à ce stade puisque le scenario goldilock reste valable.
Conclusion: nous sommes toujours en phase de préparation d’atterrissage avec toutes les questions ouvertes: comment peuvent réagir les marchés si il n’y a plus de new money qui se deverse? Comment et à quel prix couvrir les besoins de financement et refinancement?
Pimco écrit que le rendement de certains bonds de qualité vers les 5% commence à faire concurrence aux actions, nous pensons la mêm chose, mais nous aimons le 2 ans US comme parking en attendant les normalisations en  cours.
Cela ne vaut pas le coup de prendre le risque de durée.
Baisse de l’euro sous les 1,23 
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